Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Puig Brands previo avance ventas 2T25: cumpliendo guías pese al complejo entorno de ciclo, aranceles y divisas

Consenso del Mercado
Logo Grupo Puig

Renta 4 | Puig Brands presentará su avance de ventas del 2T25 el próximo 16 de julio tras el cierre del mercado, celebrando conferencia con analistas el mismo día a las 18.00. Esperamos que la Compañía continúe cumpliendo con su guía de crecimiento para el año, +6%/8% i.a. LfL, a la cabeza del sector y desafiando los peores augurios derivados de la ralentización cíclica y la imposición de aranceles por parte de la administración americana durante el mes de abril, […]

Sector financiero en el 1T25: mejora generalizada del P.O del +4% de media vs anterior; se mantienen recomendaciones, excepto para Unicaja y Santander

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Sector financiero español

Renta 4 | Bajadas de tipos. Mucho ruido y pocas nueces. Los últimos resultados del 1T25 han mostrado unas cifras que se mantienen sólidas a nivel operativo, apoyando la generación de capital y las políticas de dividendos. A pesar del entorno de bajadas de tipos, el impacto en la generación de margen de intereses no está siendo tan intensocomo cabría haber esperado por: 1) Ritmo y cuantía de bajadas de tipos más lento (-200 pb en 12 meses vs +450 […]

La venta de TSB podría desbloquear 1.800 M€ de exceso de capital para Sabadell; si no es vendido ahora lo hará BBVA cuando la OPA prospere

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TSB_Sabadell

Jefferies | Tras la reciente confirmación de que el Sabadell se ha interesado en vender TSB, la OPA por parte del BBVA está ahora más enredada, pero la lógica estratégica se mantiene intacta. Estimamos que la venta de TSB podría desbloquear 1.800 millones de euros de exceso de capital para Sabadell; sin embargo, el calendario es importante en este caso, ya que un potencial licitador de TSB podría tener que actuar con rapidez debido a los plazos reglamentarios. En cualquier […]

El sector textil se resiente: sus ventas apenas crecen un +0,17% en 2024. Cautela y recomendación de Neutral para Inditex

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Marcas de Inditex

Bankinter | Las ventas del sector textil en España se estancaron en 2024 y no se prevé que 2025 “sea el año de la remontada”. Crecieron +0,17% hasta 11.040 M€, según Acotex, la patronal de comercio textil. Ésta prevé fuertes rebajas en verano porque hay un exceso de inventarios, lo que impulsará las ventas, pero el cierre de año afronta una elevada incertidumbre. Opinión del equipo de análisis: El gasto en ropa y el consumo discrecional en general se resiente […]

Los nuevos negocios y el incremento de capacidad hacen más probable el cumplimiento de las guías de Solaria: Comprar, P. O. 13 eur/acc

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Sede de Solaria en Madrid

Intermoney | Elevamos nuestra recomendación en Solaria a Comprar desde Mantener, así como nuestro PO a 13 € desde 12 €. Pensamos que los nuevos negocios, tales como el almacenamiento en baterías, así como el ya visible incremento de capacidad junto con una mayor estabilidad en precios, haría más probable un cumplimiento de las guías de resultados. Por otro lado, nuestro PO implica valoraciones no muy exigentes (12x EBITDA 26e), mientras que esperamos que los ratios de deuda comiencen a descender a partir del próximo […]

Se recortan estimaciones de EBITDA para 2T25 en Acerinox; Overweight, P.O. de 13,20 € a 13 €

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Logo Acerinox

Morgan Stanley | A pesar de la escalada de aranceles, pasando de un 25% a un 50% universal en la importación de acero inoxidable a EEUU, el mercado no se ha visto afectado en gran medida, con subidas de precios de sólo 2% YTD. Adahna Ekoku (analista) atribuye la falta de efecto al aumento de compras prearanceles: aumento de importación 24% anual entre enero y marzo vs caída de importaciones -18% anual entre abril y mayo. Dada esta tendencia en […]

Telefónica: estabilización del negocio subyacente, menor perfil de riesgo y atractiva rentabilidad por dividendo

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telefonica_edificio

Bankinter | Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 9.221 M€ (-2,9%; +1,3% orgánico) vs 9.654 M€ estimado; EBITDA 3.014 M€ (-4,2%; +0,6% orgánico) vs 3.128 M€ estimado (+0,1%); Margen EBITDA 33,2% vs 32,7% estimado, BNA 427 M€ (-26%) vs 452 M€ estimado. Cash Flow Libre -205 M€ vs 586 M€ esperado. Deuda Financiera Neta (sin arrendamientos) 27.049 M€ vs 26.751 M€ esperado (vs 27.840M€ en 2024). Por áreas geográficas, Ingresos: España 3.170 M€ vs 3.141 M€ esperado, […]

Repsol: tres posibles escenarios para el mercado del petróleo tras los ataques Israel-Irán y una prima de riesgo de 10$ sobre el Brent

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Detalle de la sede de Repsol

Morgan Stanley | Los ataques entre Israel e Irán abren distintas posibilidades para el mercado de crudo, entre las que Martijn Rats destaca tres escenarios posibles. Dado el aumento de incertidumbre, Martijn introduce una prima de riesgo de 10$ en sus estimaciones sobre Brent. Escenario 1: el flujo de Brent no se ve afectado, con las cifras de exportaciones sin cambios y Brent cayendo hasta 60$/b. Escenario 2: marcado por una reducción de exportaciones en Irán, que reduce el superávit […]

Inditex, escasa visibilidad a corto plazo y margen para expansión de múltiplos limitado: Neutral (P. O. de 49,5 a 47 eur/acc)

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inditex_zara_interior

Bankinter | Inditex (ITX) arranca su ejercicio fiscal 2025 con unos resultados débiles. En el 1T25 (febrero – abril) las ventas crecen +1,5%, el Margen EBIT disminuye -30pb y el BNA se mantiene plano. Es el 2o trimestre consecutivo en el que el BNA no crece a doble dígito desde 2020. En fase de inversiones extraordinarias en capacidades logísticas, la generación de cash Flow libre se modera y la caja neta disminuye -717M€ hasta 10.778M€. El inicio del 2T25 mantiene […]

Mejora la morosidad y el precio de los coches sube: positivo para Santander, que tiene exposición a las Subprime de autos en Estados Unidos

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Banco-Santander-Fachada

Morgan Stanley | Esta semana ha tenido lugar la Conferencia de Financieras Estados unidos y los analistas de bancos europeos analizan la lectura cruzada para Europa. En general los bancos estadounidenses han transmitido un tono optimista gracias a la recuperación en el flujo de deals por la menor volatilidad reciente. No existen signos de un deterioro en la calidad de activos y se espera que los test CCAR sean algo más benignos.  Alvaro Serrano hace una lectura positiva para los IBs europeos/Alts. Ally, con […]