Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Ante la consolidación del sector Telecoms, es preferible jugar la opcionalidad únicamente con Orange (vs Telefónica) y British Telecom

Consenso

Morgan Stanley | Los analistas esperan que la revisión del acuerdo Orange/Masmovil y la correspondiente decisión sobre los remedies se publique a final del Q4. El resultado, sea positivo o negativo, será un catalizador clave para todo el sector. Aunque la visibilidad sobre los remedies es baja, los analistas están algo cautos tras la oferta de Digi de invertir 2bn de euros en España si logra remedies, incluyendo espectro y red móvil. Por ello prefieren estar posicionados en aquellas con […]

Laboratorios Rovi: de Vender a Neutral tras alcanzar el P. O. de 52,20 eur/acc con una revalorización del 43,4% en 2023

Consenso
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Bankinter | Laboratorios Rovi (ROVI) alcanza nuestro Precio Objetivo y recortamos nuestra recomendación a Neutral Es una decisión táctica, no inspirada en fundamentales o noticias. Tras revalorizarse +43,4% en 2023 y +22,1% en 3T, la acción recientemente rebasó nuestro objetivo para posteriormente retroceder -5,9% en la semana actual. Mantenemos invariado nuestro Precio Objetivo de 52,20 euros/acción, este es para diciembre de 2024.

P. O. de Acciona de 245 a 215 eur/acc como consecuencia de la bajada del P. O. de Acciona Energía (de 41 a 36 eur/acc)

Consenso
Fachada-Acciona

Intermoney | Acciona (ANA SM): Bajada de Precio Objetivo afectado por Energía. Confirmamos nuestra recomendación de Comprar en Acciona, a la vez que reducimos nuestro Precio Objetivo a 215 euros desde 245 euros, principalmente como consecuencia del descenso del de Acciona Energía (ANE) a 36 euros desde 41 euros. Ambas valoraciones tienen como fecha dic. 24e. El buen momento del negocio de infraestructuras, y que el juzgamos como excesivo el castigo a Acciona Energía, pensamos que justifican nuestra recomendación de Comprar para Acciona, […]

ArcelorMittal puede tener dificultades para cerrar la brecha de valoración y Acerinox está mejor posicionado para aprovechar las perspectivas de crecimiento de EEUU

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Acero

Morgan Stanley | Aunque existen algunos focos de valor, especialmente en las acciones de ArcelorMittal (MTS) y SSAB, Alain sostiene que el aumento de los riesgos sobre los beneficios dificulta las perspectivas de revalorización en el corto plazo. Por tanto, reduce la calificación del sector del acero a cauto y, de hecho, prevé revisiones a la baja en las estimaciones de EBITDA 2024 del sector, a excepción de SSAB, que sigue beneficiándose de los atractivos márgenes de USA. Esto respalda su preferencia […]

Acerinox y Outokumpu, muy bien posicionadas en el mercado americano para sacar partido de las condiciones que ofrece frente al europeo

Consenso
Acerinox

Morgan Stanley | Outokumpu (Overweight (OW)) y Acerinox (ACX) (OW, Top Pick) se encuentran muy bien posicionadas en el mercado americano para sacar partido las condiciones que ofrece vs el mercado Europeo, al ser los dos únicos productores domésticos de acero inox austenítico. El déficit de ~400ktpa que crece al 3% CAGR, las tarifas a la importación y un mantenimiento de precios base y spreads atractivos, están haciendo que ambas compañías tengan planes de aumentar su capacidad productiva. De hecho, […]

El Risvan de Laboratorios Rovi no se verá muy afectado por el lanzamiento en EEUU de KarXT

Consenso
Edificio Rovi

Banc Sabadell | Según prensa, el retraso en la aprobación de Risvan (Risperidona ISM en Estados Unidos) de Laboratorios Rovi (ROVI) anunciado en julio 2023 permitirá a Karuna Therapeutics lanzar KarXT (un producto indicado para la esquizofrenia) en Estados Unidos a lo largo del 2S24, lo que supondría llegar al mercado casi al mismo tiempo que el producto de ROVI. Recordamos que el cierre del proceso de aprobación de Risvan por parte de la FDA se espera en febrero 2024. Según el mismo […]

Preferencia por la energía en las cíclicas: Repsol, top pick al tener un objetivo de dividendo más atractivo que sus peers españoles

Consenso
Planta de Repsol

Morgan Stanley | Históricamente, el sector de le energía ha tenido un comportamiento relativo superior en el “late cycle”, a menudo respaldado por la fortaleza de las materias primas en dichos contextos. En el entorno actual, la demanda de petróleo es sólida, los recortes en la producción han sido significativos y los estrategas de materias primas ven los precios del crudo estables en torno a los niveles actuales. Tras un comportamiento inferior desde noviembre del año pasado hasta julio de […]

Repsol cuenta con un balance saneado, cotiza a múltiplos atractivos y la RPD es estable: Comprar (P. O. hasta 17,9 desde 15,1 eur/acc)

Consenso
repsol_sede_madrid

Bankinter | El precio del petróleo se mantendrá en un nivel elevado desde una perspectiva histórica. La propia OPEP estima que habrá un déficit de demanda de -3,3Mbarr. en 4T 2023. Esto favorece a las empresas de sector. Además Repsol continúa cumpliendo hitos de su plan estratégico (reduce su presencia en determinados países y eleva operaciones en Estados Unidos), vuelve a incrementar su presencia en el negocio de bajas emisiones, su retribución al accionista es estable y el balance está […]

Sabadell, potenciales catalizadores no recogidos en cotización: Sobreponderar (P. O. 2,04 desde 1,28 eur/acc)

Consenso

Renta 4 | En 1S23, el margen bruto aumentó +12% i.a., apoyado por la fortaleza del margen de intereses que compensa la debilidad en comisiones (+29% i.a vs -4% i.a. respectivamente). Un alza en ingresos que soporta con holgura el aumento de los costes de explotación y unas provisiones controladas (c.+3% i.a y -1,4% i.a. respectivamente). Revisamos al alza estimaciones teniendo en cuenta las nuevas guías Revisamos al alza nuestra estimación de margen de intereses, hasta 4.689 mln de eur (+23% […]

P. O. de ACS de 35,3 a 37 eur/acc en base a los resultados y a la mejora de valor de mercado de Hochtief

Consenso
Sede de ACS

Bankinter | Los resultados 2T 2023 de ACS presentaron un sólido crecimiento de +10,5% apoyada por la evolución en Estados Unidos (+12% a/a) y Australia (+15% a/a) que conjuntamente representan el 76% de los ingresos. Abertis, presentó también números positivos (Ingresos +12% a/a) mostrando una subida del tráfico de +4% en el año. Además, la cartera de pedidos sigue manteniendo buen ritmo de crecimiento y da muestra de la sostenibilidad del negocio a futuro. La posición de Deuda Neta se sitúa en 1.165M€ (1x […]