Ferrovial sigue añadiendo exposición a la India: desde su entrada en 2021 ha generado una rentabilidad de la inversión de ~+150%

Morgan Stanley | Ferrovial (FER) ha acordado la compra de un 24% en IRB Infrastructure Trust por €740mn (e incluye €97mn en compromisos futuros en 3 activos en construcción). Este movimiento estratégico evidencia que la firma sigue añadiendo exposición a la India a través del acceso a la principal plataforma de carreteras y autopistas privadas del país, ampliando la exposición total a €1.7bn (6% del Market Cap). Este acuerdo, por el que se ha pagado una prima de ~26% sobre […]

La valoración y rentabilidad por dividendo de Endesa está en niveles atractivos a pesar de un Plan Estratégico 2026 demasiado optimista: Comprar

Sede- Endesa

Bankinter | Los resultados de 2023 son débiles y por debajo del consenso. BNA proforma 951M€ (-60%) vs 1.100M€ est.. Los impactos negativos son: (i) Menores volúmenes en gas y en electricidad; (ii) Márgenes negativos en gas; (iii) Mayor coste de la deuda e (iv) Impuesto extraordinario a las eléctricas La nueva capacidad en renovables; la mejora del margen en electricidad y la estabilidad del negocio regulado de redes no han podido mitigar los impactos negativos. De cara a 2024 el equipo […]

La EIA prevé ahora que la demanda mundial de petróleo crudo se sitúe en una media de 103,2 M b/d en 2024: entorno favorable para Repsol

Sede Repsol en Madrid

Renta 4 | La Administración de Información Energética americana revisa sus estimaciones de oferta y demanda y precio de crudo para 2024. En su edición de marzo de las Perspectivas Energéticas a Corto Plazo, la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) dijo que espera que el precio del crudo Brent alcance una media de 88 usd/b en el segundo trimestre de 2024, 4 usd/b más que en febrero, estimando que el precio del Brent alcance una media de 87 […]

El outlook 2024 para BBVA es optimista; en España se observan dinámicas positivas en el mercado de préstamos

Oficina de BBVA

Morgan Stanley | Tras un buen año, con récord de 8 billones de euros en beneficios, 17% RoTE y TBV más dividendos del 20%, el outlook 2024 es optimista y espera que se mantenga la tendencia. En México, son positivos respecto al crecimiento de los préstamos: >10% para 2024e gracias a la actividad near-shoring que estiman permita un upside del 1% PIB. Por otro lado, observan dinámicas positivas en el mercado de préstamos en España, particularmente en el sector retail. […]

ArcelorMittal llega a un acuerdo de compra del stake de Apollo en Vallourec por 955 M€; a la espera de conocer sinergias: Overweight

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Morgan Stanley | Arcelor Mittal (MTS) ha alcanzado un acuerdo de compra del stake de Apollo en Vallourec (empresa francesa fabricante de tubos de acero), equivalente a 65.2 millones de acciones (28.4%) por un total de 955 millones de euros. Se espera que la adquisición se complete en la 2H24, una vez se cuente con todas las aprobaciones regulatorias. Alain Gabriel reconoce que la compra se ha concluido con una valoración razonable, pero espera más claridad respecto al alcance de las […]

Estimaciones al alza para Ferrovial tras es trading update de la compañía en 2023

Ferrovial_servicios_trabajador

Alphavalue / Divacons | Nuestros analistas han publicado una nota sobre el trading update de la compañía española de construcción y servicios en 2023: ventas de 8,51 billones de euros (+13% anual) frente a los 8,34 billones de euros estimados; Ebitda de 991 millones de euros (+36%); beneficio neto de 460 millones de euros frente a los 311 millones estimados. La compañía propuso un dividendo total vía scrip dividend para 2023 de 0,75 euros por acción en dos pagos. Estiman […]

Inditex reportaría mañana unas ventas estimadas de 10.586 M € (+15,1%). Recomendación de EqualWeight, P.O. de 39 €

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Morgan Stanley | Nuestros analistas estiman unas ventas de la compañía para el 4T23 en +15,1% (en moneda constante), +11,3% reportado hasta 10.586 millones de euros. Esto contrasta con el +14% que ya publicó la compañía entre el 1-Nov y 11-Dec. En cuanto a rentabilidad, prevén un EBIT de 1.661 millones de euros, con un margen del 15,7% (en línea con consenso), impulsado por una expansión del margen bruto que se asemeja a 3T, gracias a unos costes de producto […]

Santander, Iberdrola, Repsol y Caixabank entre las 80 compañías con un trailing buyback yield elevado y con una buyback yield ponderada del 4%

bolsa_espana_reloj

Morgan Stanley | El programa de recompra de acciones se ha retomado entre las compañías europeas, con un volumen de recompras anunciados por valor de 68bn USD en lo que llevamos de año (Volumen activo de recompras por valor de 220bn USD – 1.5% del market cap del SXXP). Nuestros analistas mantienen una visión fundamental positiva en esta tendencia y, esperan programas de buybacks grandes y continuos, donde los niveles de vol. para la venta de puts sean razonables. Dentro […]

Jefferies inicia cobertura en cinco bancos españoles: Comprar BBVA, Santander y Caixabank; Mantener Unicaja y Bankinter

Bancos

Jefferies | Asumimos la cobertura de cinco bancos españoles con un valor de mercado conjunto de 156.000 millones de euros. Creemos que el negocio doméstico de los bancos españoles demostrará ser resistente al ROE en nuestro escenario base para los tipos EZ. Si bien el crecimiento del volumen va a seguir siendo moderado, incluso después de uno de los procesos de desapalancamiento más intensos de la historia del país, habrá una asimetría del margen neto a la baja, lo que, […]

Solidez operativa y menos dudas en Turquía apoyan la valoración de BBVA: Mantener, P. O. 10,62 eur/acc

Logo-BBVA

Resultados 2023. Confirmando tendencias, asentando el futuro. 2023 cerró con un beneficio neto creciendo +26% i.a (+40% i.a sin divisa) gracias a México y España, y la recuperación en 2S23 de Turquía. Las subidas de tipos han jugado un papel fundamental en el crecimiento de los ingresos (+20% i.a. margen de intereses, +28% i.a. sin divisa) junto con el avance de los volúmenes de crédito en los mercados emergentes (+11% i.a. México y +61% i.a. Turquía, en moneda local). Guías 2024. […]