Categoría: Recomendaciones Ibex 35

La nueva estructura tarifaria de la autopista 407 ETR de Ferrovial para 2026 – calcula un +23%- se podría traducir en cerca de 2,5-3,5 €/acción

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ferrovial_407

Morgan Stanley | Según Nic Mora (analista), la autopista 407 ETR de Ferrovial (que representa el 42% del valor objetivo de capital según MS) ha publicado su tabla de tarifas para 2026. Calcula un incremento de +23% por milla antes de descuentos, frente a la estimación de MS de +12% bruto y -2% en descuentos adicionales, lo que implica un alza del 10%. Incluso ajustando por mayores descuentos para usuarios (que suavizan las subidas en Peak), la nueva estructura tarifaria […]

Acciona Energía revisa a la baja las guías operativas y retrasa los planes de venta de activos: Neutral, P. O. 22,9 eur/acc

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Aerogenerador de Acciona Energía

Bankinter | El equipo gestor revisa a la baja en un -5% la guía de Ebitda operativo para el conjunto del año hasta 950M€ (-9,5% vs 2024). La producción consolidada alcanzaría los 25TWh (+5% vs 2024) vs 26TWh previstos anteriormente debido a retrasos en la puesta en marcha de los proyectos y un menor recurso eólico en algunos mercados. El precio medio capturado se situaría en el entorno de 60€/MWh (-13% vs 2024), con un mejor comportamiento en el mercado […]

Previsible crecimiento de doble dígito en el Ebitda de Ferrovial gracias a la positiva evolución prevista de tráfico y tarifas: Sobreponderar, P. O. de 50 a 59,70 eur/acc

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ferrovial_carretera_peru

Renta 4 | Estrategia centrada en el crecimiento en infraestructuras greenfield en Estados Unidos con flexibilidad de tarifas en localizaciones premium. Actualmente, está precalificada en dos procesos de managed lanes (I-285 East, I-24, pendientes en diciembre si precalifican para la I-77 South), y cuenta con la New Terminal One del aeropuerto JFK en desarrollo (78% de avance, apertura prevista jun-26). Al mismo tiempo, buscan inversiones selectivas en otras regiones y desarrollo de sus capacidades en el sector energético. Este crecimiento […]

Pese a la caída del petróleo, Repsol cuenta con fortaleza de balance, elevada remuneración al accionista y múltiplos atractivos: Comprar (P. O. 18,8 eur/acc vs en revisión)

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Sede Repsol en Madrid

Bankinter | Repsol (REP) debe hacer frente a un entorno de caída del petróleo, sin embargo lo ha podido compensar con mayores precios de realización de gas y mejores márgenes de refino. Además, una posible fusión de su negocio con Apa en Estados Unidos, la fortaleza de su balance, la elevada remuneración al accionista (rentabilidad por dividendo 2025 est. ~6,1%) y el hecho de que cotice a múltiplos atractivos 2026e. (PER 7,8x, Precio/Valor en Libros 0,53x y Valor Compañía/Ebitda 3,6x), […]

Sabadell tiene exceso de capital (CET1 ~13,74%) con la morosidad contenida (~2,45%) y una rentabilidad/RoTE Ordinario del 14,1%: Neutral, P. O. de 3,75 a 3,80 eur/acc

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Edificio-Banco Sabadell

Bankinter | Banco Sabadell (SAB) confirma el guidance 2025 y reitera los objetivos del plan estratégico con una remuneración para los accionistas interesante. Sabadell planea destinar ~6.450 millones de euros en 2025/2027 en dividendos & recompras de acciones que es equivalente al 40,6% de la capitalización bursátil. El entorno macro es propicio (tipos estables y demanda de crédito al alza) y los fundamentales son sólidos porque: tiene exceso de capital (CET1 ~13,74%) con la morosidad contenida (~2,45% en 3T 2025) […]

A pesar del desafiante entorno energético actual, Naturgy demuestra una sólida capacidad para generar caja: Mantener, P. O. 29,80 eur/acc

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naturgy_eolica

Renta 4 | A pesar del desafiante entorno energético actual (evolución del TTF y la presión en spreads por condiciones climáticas), Naturgy (NTGY) demuestra una sólida capacidad para generar caja, ofreciendo una combinación atractiva entre: 1) negocios de redes regulados, (50% s/EBITDA) ofrecen alta visibilidad, aunque están pendientes de la nueva regulación de gas en España y de renegociaciones en concesiones de LatAm, y 2) negocios liberalizados, más vinculados a la evolución del ciclo y de los precios, donde el […]

El propósito de año nuevo de BBVA: una recompra de acciones por valor de 6.000 M€

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BBVA_Vela_Ciudad

Jefferies | Tras el tercer trimestre, aumentamos nuestras previsiones de beneficios para 2026/2027 en MSD gracias a la mejora de los ingresos, principalmente en España y México, y consideramos que BBVA (BBVA) está en camino de alcanzar los objetivos a medio plazo anunciados en el primer semestre de 2025. Estamos un 4% por encima de las previsiones de beneficios para 2027. Creemos que BBVA anunciará una recompra de acciones por valor de 6000 millones de euros en los resultados del […]

Los múltiplos de valoración de Indra son exigentes y el P. O. no ofrece potencial de revalorización: a Neutral desde Comprar y P. O. a 53,2 eur/acc

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Indra-Logo

Bankinter | Rebajamos nuestra recomendación de Indra (IDR) a Neutral desde Comprar elevando el Precio Objetivo hasta 53,2 euros (vs 44,8 euros anterior). El cambio de recomendación se explica principalmente por dos motivos: (i) Las subidas de Indra en el año (YTD +193%) sitúan los múltiplos de valoración en niveles algo exigentes frente a los comparables del sector. Y (ii) porque a pesar de que mejoramos nuestras estimaciones en ventas y márgenes- incluso por encima de sus actuales guías 2030- […]

Amadeus: pese a confirmar guías para 2025, un año de gran incertidumbre geoestratégica, se revisa a la baja P.O. a 80,1 €/ acción desde 81,9 previo

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LAmadeus

Bankinter | Las cifras 3T25 de Amadeus fueron mejores de lo esperado y además la compañía reiteró las guías para el 2025 facilitadas a principios del año: Crecimiento de ingresos (a divisa constante) en el rango +7,4%/+11,4% (vs +10,1% esperado por consenso) y crecimiento EBITDA en el rango +5,7%/+11,0% (vs +9,7%esperado por el consenso). El hecho de que la compañía confirmara las guías para el año 2025, lo vemos positivo en un año como el que hemos vivido con muchas […]

Se mantiene IAG como top pick: su caída de en el 3T (-10%) fue exagerada, y para el 4T se esperan mejoras secuenciales en el RASK/CASK

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Aviones de British Airways e Iberia (IAG) en el aeropuerto de Barajas

Morgan Stanley | Axel Stasse (analista) mantiene a IAG como su Top Pick y cree que la corrección es una buena oportunidad de compra. Al no alcanzar las estimaciones para el RASK (Revenue per Available Seat Kilometer) en el 3T, la acción tuvo un sell off del -10%. El experto cree que la caída es exagerada, ya que se esperan mejoras secuenciales para el RASK/CASK (Cost per Available Seat Kilometer) en el 4T, por lo que cree que estamos ante […]