Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Inditex quiere un capex de 1,6 bn€ al reposicionar el “atractivo” de la marca a través de la experiencia de compra con limitado gasto en marketing

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inditex_zara_interior

Morgan Stanley | Inditex (ITX) está en el proceso de cambio de posicionamiento de sus tiendas. Este cambio lo ha podido experimentar nuestro equipo de Research en la tienda que acaban de abrir en Miami. La nueva tienda de Miami incorpora una nueva experiencia de compra con espacios más amplios, diseño de interiores de alta gama, pantallas digitales, plantas y detalles de decoración. Inditex quiere a través de su estimación de crecimiento bruto de espacio del 3% y un capex […]

Rebaja de Endesa a Underweight: más expuesta a un cambio de política parte del gobierno y cotiza a una prima del 10% con respecto a sus homólogos

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Sede- Endesa

Morgan Stanley | El equipo de analistas de Utilities publica su outlook sectorial para 2024, en el que mantiene su visión alcista de outperformance relativo en el sector. Para los analistas, el sector representa un buen punto de entrada, dado el derating de este año, ya que ofrece (1) una valoración de PER 1x, (2) un spread de +150bps estimado de mayor rentabilidad por dividendo vs mercado o +300bps sobre tipos, y el (3) momentum positivo en revisiones de beneficios. […]

Previo Inditex: sólida evolución en el trimestre e indicaciones positivas del inicio del 4T23; el Ebit podría situarse en ~1.900 M€

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Banc Sabadell | Inditex (ITX) publica resultados 3T23 el 13 de diciembre. Esperamos un crecimiento en ventas c.+12% comparable, apoyado en un positivo inicio del trimestre tal y como indicaron en el trading update del 1-ago/11-sept (c.+14%). Esto implica cierta desaceleración en la segunda parte del trimestre (y frente al c.+18% comparable del 2T23) que se explicaría por unas temperaturas más cálidas y, por tanto, más desfavorables para las ventas de la colección otoño/invierno. En todo caso, estos niveles se mantienen aún […]

Acerinox, top pick en acero inoxidable a medida que la recuperación de los precios se acelera

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Logo Acerinox

Morgan Stanley | Los precios de los commodities de metales están soportados por una combinación de estrés/escasez en la oferta y una demanda mejorando (las medidas para estimular el crecimiento de China reducen el riesgo a la baja en la demanda en el corto plazo). El SXXP ha recuperado desde los mínimos de 2023 pero sigue cotizando con un descuento del 16% vs mercado en términos de P/B vs histórico. Nuestro analista Alain Gabriel ve un riesgo/retorno positivo y por […]

Este año España podría batir récord de turistas: Meliá es poco atractiva por su endeudamiento; IAG tiene mayor potencial

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Intermoney | El INE ha publicado hoy los datos de entrada de turistas en España durante el mes de octubre con más de 8,2 millones de turistas internacionales, +14% más que el mismo mes de 2022 y un +8,2% más que el mismo mes de 2019. Reino Unido se posiciona como principal país de origen de los turistas, representando un 21% del total y un aumento del +12% vs. oct ́22. Francia y Alemania son los siguientes países con más turistas, […]

La actualización del Plan Estratégico de Endesa decepciona, pero la valoración y la rentabilidad por dividendo se mantienen atractivos

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Bankinter | La actualización del Plan Estratégico incluye un recorte en las estimaciones de BNA y dividendo para 2024 y las nuevas guías para 2026 son, en nuestra opinión, algo optimistas. En cuanto a las estimaciones para 2024 el nuevo Plan espera ahora un BNA de entre 1.600 y 1.700 millones de euros, lo que supone un recorte de -6% respecto al Plan anterior. El DPA previsto ahora para 2024 es de 1,10 euros/acción, un -8% inferior vs el Plan anterior. En cuanto […]

ArcelorMittal quiere elevar los precios del laminado en caliente por encima de 700 €/tn, desde los 680 €/tn por problemas de importación

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Morgan Stanley | Nuestro analista Alain Gabriel destaca la noticia de Metal Expert en la que asegura que Arcelor ha vuelto a subir precios (+40EUR/t) con el objetivo de subir precios de HRC (Hot Rolled Coil) por encima de 700 EUR/t, desde el nivel actual de 680 EUR/t. Gabriel cree que este movimiento no se ha dado por un aumento de demanda, sino por problemas en niveles de importación. Dado que tenemos delante las negociaciones con fabricantes de autos,nuestro experto afirma […]

Grifols: la venta de Shanghai RAAS a China Merchants recortaría 3 puntos de la ratio de endeudamiento

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Grifols

Bankinter | Grifols tiene una participación del 26,2% en la cotizada Shanghai RAAS y anunció a principios de noviembre que esperaba alcanzar un acuerdo de venta antes de terminar 2023 y cerrarlo en el 1S24. También podría vender su división de diagnóstico, de la que Shanghai RAAS tiene el 45% del capital. La valoración desu participación en Shanghai RAAS son 1.800M€ y el valor en libros 1.900M€. Opinión del equipo de análisis: Noticia positiva, aunque entendemos que acaba de iniciar […]

La inversión de Iberdrola de 13.800 M€ en Reino Unido hasta 2028 refleja su capacidad inversora a medio plazo pese al actual entorno de tipos

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Sede de Scottish Power

Banco Sabadell | La compañía invertirá 13.800 millones de euros en Reino Unido hasta 2028 según anunció en el UK Global Investment Summit. Este nuevo plan inversor de 8.000 millones de euros en 2026-2028 se sumará a los 5.400 millones comprometidos ya para los próximos dos años. Dos tercios de la inversión se concentrarán en redes de trasporte y distribución (como el Megacable submarino Esatern Green Link). Otro proyecto insignia en renovables serías el parque eólico East Anglia 3; estas […]

La estrategia de partnership de Endesa, a través de la venta del Proyecto Ra, busca financiar la transición energética, y mantener la solidez financiera

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Banco Sabadell | Según prensa, Brookfield, BlackRock, Schroders, Masdar, el fondo AIP Management y la petrolera tailandesa PTTEP estarían en la puja por la cartera de renovables de Endesa. El “Proyecto Ra” busca un socio para el 49% de una cartera de renovables de 1.200 MW (en operación de forma inminente). La transacción estaría valorada en 2.400 M euros para el conjunto de la cartera, con lo que ELE obtendría c. 1.200 M euros (6% capitalización, 10% DFN), aunque se […]