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Domingo, 15 de septiembre de 2019

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Gestores

El sector bancario se puede beneficiar de las medidas del BCE

Alain Krief (Edmond de Rothschild) | Las diversas medidas anunciadas por el BCE, que se centraron en los temas previstos (recorte de tipos, recuperación del coeficiente de solvencia, aplicación de un sistema de jerarquización tiering, un programa de LTRO algo más generoso), marcan una política monetaria muy acomodaticia que tiene como consecuencia directa el apoyo a los...

Asignaturas para septiembre (3): El retroceso de populistas y “caballo-flautas”

Asignaturas para septiembre (3): El retroceso de populistas y “caballo-flautas”

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | En la línea de seguir transmitiendo al inversor mensajes esperanzadores para afrontar las asignaturas pendientes del nuevo curso, hay pocos más positivos que el generado durante la primera semana de septiembre: prácticamente en las mismas 48 horas, dos de los más dañinos populistas anti-europeos y anti-mercados sufrían sendas espectaculares derrotas.

BCE: un QE sin fecha límite y un sistema escalonado de depósitos

Rosie McMellin (Fidelity) | El BCE ha anunciado un amplio paquete de "flexibilización", que incluye un recorte de 10 pb a los tipos de sus depósitos, lo cual los deja en -50 pb. El paquete incluye un reinicio del QE solo nueve meses después de que se detuviera el programa anterior, con el BCE planificando ahora la...

El camino para una política más flexible ya está trazado, y se seguirá durante algún tiempo

El camino para una política más flexible ya está trazado, y se seguirá durante algún tiempo

Azad Zangana (Schroders) | En un esfuerzo por estimular la economía de la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido recortar el tipo de interés de los depósitos del -0,40% al -0,50%, además de reiniciar su programa de expansión cuantitativa (quantitative easing,QE) con 20.000 millones de euros de compras al mes, ligeramente inferior a las...

Decíamos ayer... Morgan Stanley sobre las bancas más beneficiadas con el tiering del BCE: aumentaría un +1% el NII y +3% el BPA

Tácticamente, cotizando a un 50% de descuento en P/E vs mercado (mínimo histórico) y un posicionamiento extremo, podría producirse un relief rally en el sector (especialmente periferia) si las expectativas de recortes de tipos se redujeran (por ejemplo 20-30pb de recortes en los próximos 12 meses). Una curva cogiendo pendiente complementaria ese movimiento .

El BCE prepara sus herramientas: reducción de tipos y un nuevo servicio de depósito multinivel para los bancos

El BCE prepara sus herramientas: reducción de tipos y un nuevo servicio de depósito multinivel para los bancos

Franck Dixmier (Allianz GI) | En los últimos meses, el BCE dejó claro que utilizará todas las medidas necesarias para preservar el crecimiento y aumentar la inflación en la zona euro. Desde entonces, el entorno político y macroeconómico se ha deteriorado, por lo que esperamos que el BCE anuncie nuevas medidas de estímulo monetario en su próxima...

18 Septiembre De 9:00 a 12:15h, Unidad Editorial organiza la jornada “La transformación empresarial y su impacto en las oficinas” (Espacio SIMÓN 100, Carrer de Sancho de Ávila 66, Barcelona). Es necesaria inscripción previa.

18 Septiembre De 9:00 a 18:00h, APD organiza el Congreso Nacional de Innovación (Palacio Municipal de Congresos, Avda. Capital de España Madrid 7, Madrid). Es necesaria inscripción previa. 

19 Septiembre A las 19:30h, Afi Escuela de Finanzas organiza la sesión “La tecnología Blockchain y el Consorcio Alastria, una oportunidad para España” (C/ Marqués de Villamejor 5, Madrid). Es necesaria inscripción previa.

Consenso   Con la colaboración de  

La falta de un gobierno estable en un espacio tan dilatado de tiempo empieza a ser preocupante

Joan Tapia (Barcelona) | La confianza del consumidor se desploma por las malas expectativas internacionales y por la persistente dificultad de formar un gobierno estable. Releyendo mi crónica escrita el pasado 11 de julio, me encuentro con que todas las incógnitas e inquietudes apuntadas se han ido confirmando.

La clase media, ¿cada día con más dificultades?

CaixaBank Research | El sueño de pertenecer a la clase media está asociado con alcanzar un buen nivel de seguridad y confort financiero: poder pagar las facturas a tiempo, tener estabilidad en el empleo o poder ahorrar para la jubilación.

Amadeus se ha revalorizado un 12,2% en el año, aunque cotiza a un EV/EBITDA de 14x, prima del 10% frente a su media

José Benito de Vega | Amadeus ha tenido una revalorización en 2019 del 12,2% incluyendo dividendos, frente a un 5% del Ibex 35 con dividendos. Ese buen comportamiento relativo, compensa parcialmente el mal cierre de 2018, en el que la acción se dejó un 24% en el último trimestre frente a un -8% del índice.

Josina Kamerling: "Si queremos una zona euro con más peso, y una percepción de riesgo normal, necesitamos ese activo seguro"

 Ana Fuentes | Después de varias décadas en el sector público y el privado, Josina Karmeling, responsable de regulación de CFA Institute, conoce a fondo los entresijos del mercado financiero y sus reglas. Por eso es capaz de señalar sus ventajas y carencias. Y de…

Boris Johnson, tocado pero no hundido

Tristan de Bourbon (Londres) | Dimisiones, diputados rebeldes, votos perdidos, rechazo a las urnas... el primer ministro británico, Boris Johnson, ha vivido un comienzo complicado al frente del gobierno británico. La inminencia de unas elecciones generales podría sin embargo permitirle salir del atolladero del Brexit…

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Logre un gobierno corporativo moderno, la solución frente a los riesgos y disrupciones crecientes

Logre un gobierno corporativo moderno, la solución frente a los riesgos y disrupciones crecientes

Los mejores órganos de gobierno a día de hoy conocen la complejidad de mantener el ritmo de cambios empresariales. Hoy en día, casi todo está digitalizado y descentralizado. Un ciberataque puede originarse en cualquier lugar del mundo, y las redes sociales aumentan la libertad de expresión de...

Digitalice su Consejo: mejore su gobierno corporativo

Digitalice su Consejo: mejore su gobierno corporativo

La digitalización de la comunicación corporativa ha dado lugar a nuevas oportunidades para que las organizaciones racionalicen los procesos internos y mejoren las prácticas obsoletas. Las tecnologías diseñadas para la eficiencia, la seguridad y la velocidad están transformando la forma en que las empresas trabajan, y en...

Macroeconomía

La OPEP+ mantendrá los recortes de la producción según lo establecido

La OPEP+ mantendrá los recortes de la producción según lo establecido

Link Securities | La reunión que el comité de seguimiento del acuerdo de reducción de producción de crudo alcanzado entre los países de la OPEP y sus aliados “no OPEP”, el grupo conocido como OPEP+, mantuvo en Abu Dhabi terminó ayer sin grandes novedades.

El IPC cae al 0,3%, mínimo desde 2016, por luz y gasolinas

El IPC cae al 0,3%, mínimo desde 2016, por luz y gasolinas

CdM | El Índice de Precios de Consumo (IPC) retrocedió un 0,1% en agosto en relación al mes anterior y recortó dos décimas su tasa interanual, hasta el 0,3%, su menor nivel desde septiembre de 2016, según los datos definitivos publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), que coinciden...

Después de la reunión más completa de Draghi, llega el turno de la Fed

Después de la reunión más completa de Draghi, llega el turno de la Fed

Intermoney | La reunión de política monetaria del BCE, una de las más completas que se recuerde, no dejaba indiferente a nadie y su presidente, Mario Draghi, llevaba a cabo un juego de malabares en el que lo esperado, como el recorte de la facilidad de depósito en 10 p.b (-0,5%), se...

IBEX35

Banco Santander y BBVA, las mejor posicionadas para la rebaja en el tipo de depósito del BCE

Banco Santander y BBVA, las mejor posicionadas para la rebaja en el tipo de depósito del BCE

Bankinter | El sectorial de bancos europeos registró este jueves una subida de +0,24% (vs +0,63% del EuroStoxx 50) con Banco Santander (SAN) (+0,5%) y BBVA (BBVA) (+1,1%) liderando las...

Naturgy aplica la 'suspensión temporal de la obligación de trabajar' a unos trescientos empleados de su filial Nedgia

Naturgy aplica la 'suspensión temporal de la obligación de trabajar' a unos trescientos empleados de su filial Nedgia

Link Securities | Naturgy (NTGY) está negociando con los sindicatos medidas que afectan a unos trescientos empleados de su filial Nedgia, casi un tercio de la plantilla de esta compañía,...

Aena sigue por encima de previsiones: el número de pasajeros se aceleró hasta el 4% en agosto

Aena sigue por encima de previsiones: el número de pasajeros se aceleró hasta el 4% en agosto

Renta 4 | Se han publicado las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de agosto, donde seguimos viendo como sigue por encima de las previsiones anuales de +3,7%, situándose...

BBVA: La presión en España y las dudas en emergentes llevan a un P.O. de 5,87 €/acc. vs 6,49 € ant.

BBVA: La presión en España y las dudas en emergentes llevan a un P.O. de 5,87 €/acc. vs 6,49 € ant.

Renta 4 |  Las cifras de 1S19 han mostrado un crecimiento de los ingresos recurrentes en los países emergentes, así como en Estados Unidos que comienza a recuperarse vs debilidad...

La alianza de ACS con Brookfield potenciará las compras en el área de concesiones

La alianza de ACS con Brookfield potenciará las compras en el área de concesiones

Bankinter | ACS se alía con Brookfield para la compra de infraestructuras en Europa. Brookfield ha firmado un acuerdo con la entidad holandesa DIF para comprarle una cartera de 300M€...

Merlin Properties avanza en el mercado portugués; acumula unos 115.000 m2 de oficinas

Merlin Properties avanza en el mercado portugués; acumula unos 115.000 m2 de oficinas

Renta4| La compañía habría adquirido la sede de Nestlé en Portugal en una operación que alcanzaría cerca de 19,5 millones de euros (>0,2% GAV). Ubicada en Lisboa, el edificio cuenta...

Mercado Continuo

NH Hoteles: NAV impulsado por los hoteles en propiedad; un tercio se encuentran en España e Italia y están valorados en 1.300 M€

NH Hoteles: NAV impulsado por los hoteles en propiedad; un tercio se encuentran en España e Italia y están valorados en 1.300 M€

Alphavalue | Como líder europeo de hoteles urbanos, la cadena española de hoteles ha experimentado un 1S19 muy positivo, beneficiándose del sólido momentum en las ciudades europeas, especialmente destacable la fuerte recuperación en Cataluña.

Codere reduce un 78% sus pérdidas en el primer semestre de 2019

Codere reduce un 78% sus pérdidas en el primer semestre de 2019

Link Securities | Codere ha presentado hoy sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S19), de los que destacamos los siguientes aspectos. Codere alcanzó unos ingresos de explotación de 712,4 millones de euros en el 1S19, lo que supone un decrecimiento interanual del 6,2%, como resultado del fuerte crecimiento de ingresos en México (+7,2% interanual), Online (+47,5%), Uruguay (+6,3%) y España (+5,4%) siendo contrarrestado...

Amper: buenos resultados en ventas y Ebitda; sensiblemente peores en FCF

Amper: buenos resultados en ventas y Ebitda; sensiblemente peores en FCF

LightHouse | Ingresos de Amper (AMP) +37,8% (EUR 88,4MN VS EUR 64,1MN EN 1S18) apoyados en el crecimiento orgánico de todas las líneas de negocio: con sorpresa excepcional en el negocio industrial que aportó el 56% del incremento, muy por encima de nuestras estimaciones (creciendo un +31,3% vs +3,0% estimado), aunque con impacto muy reducido a nivel EBITDA (Mg. EBITDA industrial: c. 3%).

Bolsas Internacionales

Daimler sigue siendo una de las ideas más atractivas del sector

Daimler sigue siendo una de las ideas más atractivas del sector

Morgan Stanley | Nos mantenemos positivos en Daimler a pesar del rally que ha tenido recientemente por la mejora en el sentimiento respecto a las negociaciones comerciales y el sentimiento para los autos con potencial de acelerarse, además de por las acciones del equipo gestor de cara al Capital Markets Day en noviembre.

Vestas: el esperado repunte en capex a nivel mundial en el sector de los aerogeneradores, que no llega, afecta a sus ventas

Vestas: el esperado repunte en capex a nivel mundial en el sector de los aerogeneradores, que no llega, afecta a sus ventas

Santander Corporate & Investment | El último comunicado de Vestas sobre la inclusión de las ventas en las estimaciones de 2019 (lo que implica una reducción de los márgenes excl. ventas) refleja que la industria de los aerogeneradores se enfrenta a tiempos duros en términos de márgenes.

JP Morgan, Bank of America y Citigroup se revalorizan en torno a un 7% cada una en el último mes

Bankinter | Bancos como Goldman Sachs y Bank of America subieron ayer un +0,9% y un 0,7%, respectivamente. El sectorial de bancos estadounidenses acumula siete sesiones consecutivas de ganancias, la mejor racha alcista desde el mes de mayo.

Bancos franceses: recorte de estimaciones de ingresos del 2-3% para los próximos 2 años

Bancos franceses: recorte de estimaciones de ingresos del 2-3% para los próximos 2 años

Morgan Stanley |  Nuestra analista Giulia Miotto toma la cobertura de los bancos franceses y baja recomendación a BNP, donde ve el nivel de capital más ajustado y espera caída de rentabilidad (ROTE pasa de 9% en ’19 a 7.5% en ’22).

Sector lujo: ralentización del lujo duro frente a un crecimiento de un solo dígito o de dos dígitos en el lujo blando

Sector lujo: ralentización del lujo duro frente a un crecimiento de un solo dígito o de dos dígitos en el lujo blando

SG Markets | Con un crecimiento orgánico del 8-9% en el segundo trimestre, el sector se mantuvo en la alta senda de crecimiento de un solo dígito observada desde el tercer trimestre de 18, tras el crecimiento de dos dígitos de los 1,5 años anteriores.

La Bolsa de Hong Kong lanza una OPA sobre la London Stock Exchange

La Bolsa de Hong Kong lanza una OPA sobre la London Stock Exchange

Bankinter | La Bolsa de Hong Kong lanza una OPA sobre la London Stock Exchange (LSE) (7,206gbp, +5,91%). La oferta está valorada en 32.000 millones de libras (36.000 millones de euros), equivalente a 83,61 libras/acción (20,45 libras en efectivo + 2,495 nuevas acciones de la Bolsa de Hong Kong).

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