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Domingo, 27 de septiembre de 2020

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Opinión

En Consejeros de octubre, análisis fundamental de Repsol

José Benito de Vega | Repsol (REP) ha tenido una evolución bursátil muy negativa en 2020, con una caída del -56,5% frente a un -30% del Ibex 35 y un -39% del Stoxx 600 Oil&Gas, lo que ha ampliado el descuento de la compañía en términos de valoración. Repsol cotiza con un PER21E 6,8x y un EV/EBITDA21E...

Subida de previsiones para Euskaltel: Comprar, P. O. 9,30 eur/acc

 

Gestores

Atentos a las oportunidades de la K de “oktubre”

Atentos a las oportunidades de la K de “oktubre”

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Octubre es el mes con peor reputación bursátil, y eso que no resulta siempre el más bajista, aunque sí suele ser el más volátil. Los octubres negros han hecho historia en los mercados: si los más famosos son los de 1987 y 1929, no olvidemos que hasta la primera gran...

El atractivo de los bonos de EEUU protegidos contra la inflación

El atractivo de los bonos de EEUU protegidos contra la inflación

Peder Beck-Friis (Pimco) | Con las expectativas de inflación bajas en el horizonte cíclico actual, la “duración” debería permanecer firme desde un punto de vista de inversión.

El imperio de GAFAM: ¿pueden seguir creciendo estos gigantes?

El imperio de GAFAM: ¿pueden seguir creciendo estos gigantes?

Philip Rae (Capital Group) | En la era de la digitalización, los gigantes tecnológicos como Facebook, Apple, Amazon, Microsoft y Alphabet, la sociedad matriz de Google, se han convertido en colosos sin rival en todo el mundo.

Gestionar defaults en tiempos de coronavirus

Gestionar defaults en tiempos de coronavirus

Marcus Weston (La Française) | Una de las predicciones más comunes al comienzo de la crisis mundial de Covid-19 fue la expectativa de un fuerte aumento de las tasas de default (impagos de deuda). A primera vista, esto parecería lógico.

¿Qué mercados de valores desarrollados parecen baratos mirando al pasado y hacia el futuro?

¿Qué mercados de valores desarrollados parecen baratos mirando al pasado y hacia el futuro?

Duncan Lamont (Schroders) | Los indicadores individuales que evalúan cómo está el mercado de acciones a menudo dan una imagen distorsionada. Sólo cuando se combinan, se obtiene una comprensión completa de lo que está pasando.

Análisis técnico

Niveles clave de corto y medio plazo en Amazon

Renta 4 | Las últimas caídas dejan en 3550 dólares los máximos históricos y única referencia de resistencia, a su vez relativamente cercana con el precio objetivo consenso...

Consenso   Con la colaboración de  

El consumo doméstico se mantiene estable a pesar de los rebrotes de la Covid-19

CaixaBank Research | El gasto total realizado por las tarjetas españolas y extranjeras en terminales de punto de venta (TPV) más la retirada de efectivo en cajeros de CaixaBank cayó un 10% interanual durante la tercera semana de septiembre (del día 14 al 20 de septiembre), el mismo registro que en las dos primeras semanas del mes.

Los bancos cotizan a 0,42x su book value 2020, lo que sugiere que contemplan una caída del -60% de sus fondos propios

Alphavalue | Las esperanzas del sector bancario derivadas de la adquisición de Bankia (BKIA) por Caixabank (CABK) fueron efímeras. Rumores de un nuevo confinamiento, preocupaciones de China y tipos negativos hasta “el final de los tiempos” llevaron al sector bancario casi a donde estaba a finales de marzo. Fue entonces cuando el desastre teñía los mercados, aunque ahora no parece tan grave la situación.

La escasez de demanda lastra la rentabilidad de las aerolíneas

Bankia Estudios | La mayoría de los gobiernos de la UE reabrieron sus fronteras a la movilidad de personas entre finales de junio y principios de julio, lo que ha dado paso a una recuperación de la actividad en el sector de aerolíneas que, por el momento, está siendo demasiado gradual.

Sector confección, textil y moda: el poder de la venta online

Alphavalue | La caída de las devoluciones de productos comprados online parece ser la característica definitoria de los sólidos resultados de la industria de la moda durante el primer semestre de 2020.

Normalmente el VIX y el S&P presentan una correlación negativa, pero desde finales de agosto se mueven a la par, ¿por qué?

DWS | Aunque las acciones estadounidenses han regresado a los niveles previos a la crisis, no ha sucedido lo mismo con la volatilidad. Sorprendentemente, las acciones y la volatilidad llevan semanas moviéndose a la par. ¿Ha llegado el momento de preocuparse?

Zona Premium

Santiago Fernández Valbuena: "La operación CaixaBank-Bankia es la unión de dos zapatos del mismo pie"

Manuel Moreno Capa | “La concentración de entidades es un mantra del BCE y de la EBA. Para mi no es evidente que la rebaja de costes -lenta y cara-...

Zardoya Otis cotiza con un PER de 19,8x (descuento del 10% frente a la media histórica) y ofrece una RPD del 3%

José Benito de Vega | El mantenimiento del 24% de los ascensores españoles supone dos tercios de los ingresos de Zardoya Otis, que en 1S20 caen ligeramente (-1,8% hasta 387...

Es clave que en las próximas semanas/meses el Ibex sea capaz de construir un suelo por encima de los 5.800

M&G Valores | La estructura del rebote desde marzo es bastante débil y ya ha corregido el 61,8% de la subida en el 6.638. Un poco más abajo, en el 6.415, tiene el último soporte relevante que pueda impedir una vuelta a tantear los mínimos…

Fusiones y adquisiciones en la banca española: el objetivo es alcanzar el siguiente nivel de eficiencia

Marco Troiano (Scope Ratings) | La fusión de Caixabank y Bankia ha puesto de manifiesto la necesidad urgente de la consolidación bancaria en Europa. La política ZIRP/NIRP (tipos de interés cero/tipos de interés negativos, por sus siglas en inglés) parece que continuará penalizando la rentabilidad…

 

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Cinco ventajas de utilizar un portal para gestionar el Consejo de Administración

Cinco ventajas de utilizar un portal para gestionar el Consejo de Administración

La gestión de los Consejos de Administración se ha visto afectada por la crisis del COVID-19 y la utilización de portales con los que gestionar estos órganos se ha convertido en una de las herramientas más eficientes para lograr su máximo rendimiento.   ¿QUÉ ES UN PORTAL...

IBEX35

Vodafone podría estar planteándose la adquisición de MásMóvil

Vodafone podría estar planteándose la adquisición de MásMóvil

Morgan Stanley | Vodafone podría estar planteándose una posible adquisición de MásMóvil (MAS), según un artículo de El Economista. Ninguna compañía ha comentado.

Ferrovial cierra la emisión de 557 M€ para refinanciar la autopista LBJ de Texas

Ferrovial cierra la emisión de 557 M€ para refinanciar la autopista LBJ de Texas

Renta 4 | Como parte del proceso de maduración (previamente en fase de rump-up donde los costes de financiación son más elevados) de la managed lane de Texas, LBJ (Ferrovial...

La subida de tipos en Turquía es un balón de oxígeno para BBVA

La subida de tipos en Turquía es un balón de oxígeno para BBVA

Bankinter | El Banco Central de Turquía sube el tipo de interés de referencia hasta 10,25% (vs 8,25%) –la primera subida desde septiembre 2018–.

Abundancia de oportunidades en el sector Utilities: Endesa, entre los top picks

Abundancia de oportunidades en el sector Utilities: Endesa, entre los top picks

Morgan Stanley | Resumimos las conclusiones de la conferencia de utilities que hemos tenido esta semana con más de 35 compañías y 400 inversores. Nuestros top picks son: EDF, Enel,...

Aena prolonga sus concesiones en dos aeropuertos de Colombia

Aena prolonga sus concesiones en dos aeropuertos de Colombia

Link Securities | AENA (AENA) ha llegado a un acuerdo con las autoridades de Colombia para prolongar las concesiones de los dos aeropuertos que gestiona en el país sudamericano, en...

Postura negativa sobre Colonial hasta que el mercado se estabilice: Vender, P. O. 4,26 eur/acc

Postura negativa sobre Colonial hasta que el mercado se estabilice: Vender, P. O. 4,26 eur/acc

Alphavalue | Inmobiliaria Colonial (COL) tiene como principal activo a Société Foncière Lyonnaise (compañía francesa listada con 7,5 bn€ en oficinas en París y un NNNAV de 4,5 bn€ en...

Arcelor Mittal, favorita entre las acereras: cotiza a 4.7x Ev/Ebitda frente a una media histórica de 7.6x.

Arcelor Mittal, favorita entre las acereras: cotiza a 4.7x Ev/Ebitda frente a una media histórica de 7.6x.

Morgan Stanley | Nuestros analistas de metales y minan recuerdan que el reflation trade está ya en las materias primas. Muchas de ellas están experimentando ya subidas de precio que...

Nordex (Acciona) recibe pedidos de aerogeneradores en Europa con un total de 227 MW de capacidad

Nordex (Acciona) recibe pedidos de aerogeneradores en Europa con un total de 227 MW de capacidad

Link Securities | Nordex ha recibido nuevos pedidos de aerogeneradores desde varios países europeos que contabilizan un total de 227 MW de capacidad instalada, según recoge Europa Press.

Mercado Continuo

Urbas compra el 51% de la alicantina Ecisa al holding qatarí Al Alfia

Urbas compra el 51% de la alicantina Ecisa al holding qatarí Al Alfia

Link Securities | Urbas (UBS) comunicó el jueves pasado que el pasado 18 de agosto alcanzó un principio de acuerdo con el grupo empresarial qatarí Al Alfia Holding para la adquisición del 51% del capital social de la compañía constructora y de obra civil alicantina Ecisa, Compañía General de Construcciones, S.A., de la que Al Alfia se convirtió recientemente en accionista único.

Renfe y Talgo firman un contrato de mantenimiento de trenes por 399,2 M€

Renfe y Talgo firman un contrato de mantenimiento de trenes por 399,2 M€

Norbolsa | Renfe y Talgo (TLGO) firmaban un contrato de mantenimiento integral de 15 trenes Avril de Muy Alta Velocidad de ancho fijo UIC para un periodo de 30 años por un valor de 399,2 millones de euros. Dicho contrato se subrogará tal y como estaba previsto, a una Sociedad Mixta en la que, una vez constituida, Talgo y Renfe mantendrán el 51% y 49%...

Liberbank estudia retomar su política de reparto de dividendos

Liberbank estudia retomar su política de reparto de dividendos

Link Securities | El Consejo de Administración de Liberbank (LBK) celebrará su Junta General de Accionistas el próximo 28 de octubre, que tendrá lugar por vía telemática, y reafirmó su intención de retomar una política de remuneración atractiva para los accionistas, combinando programas de recompra de acciones con pago de dividendo en metálico, según la agencia Efe.

Bolsas Internacionales

Konecranes cotiza con descuento sobre sus homólogos: Sobreponderar

Konecranes cotiza con descuento sobre sus homólogos: Sobreponderar

Morgan Stanley | El título cotiza con descuento sobre sus homólogos por haber retirado su guidance 2020 y el cambio de CEO, las tensiones entre China y EEUU, la desaceleración en los indicadores industriales y la debilidad en los márgenes en grúas. Pensamos que el bpa ha llegado a mínimos y la valoración está en mínimos de 20...

Atlantia desinvierte su participación del 88% en Autostrade

Atlantia desinvierte su participación del 88% en Autostrade

Norbolsa | Atlantia confirmaba que ha comenzado un proceso de dual-track para la desinversión de su 88% en la concesionaria Autoestrade. Espera superar las diferencias que han surgido con CDP. En concreto, la compañía plantea la venta directa de su participación a un inversor institucional, entre los que se encuentra CDP, o la salida a bolsa de Autostrade...

Illumina adquiere Grail, compañía similar a Pangaea, por 8.000 M$

Illumina adquiere Grail, compañía similar a Pangaea, por 8.000 M$

Bankinter | El gigante del diagnóstico Illumina ha adquirido Grail, compañía privada de oncología de precisión, en una operación aproximadamente al 50%/50% entre canje de acciones y efectivo valorada en 8.000 M$.

Société Générale estudia fusionarse con su filial Crédit du Nord

Société Générale estudia fusionarse con su filial Crédit du Nord

Alphavalue | Se comenta en Francia que Société Générale estudia fusionarse (integrar) con su filial Crédit du Nord. La nueva entidad reuniría a cerca de nueve millones de clientes particulares y a un millón de clientes corporativos y profesionales. Crédit du Nord es una red de banca minorista francesa.

Deutsche Telekom, un top pick del sector: Sobreponderar (P. O. 20 eur/acc)

Deutsche Telekom, un top pick del sector: Sobreponderar (P. O. 20 eur/acc)

Morgan Stanley | Este jueves reiteramos el OverWeight en Deutsche Telekom (DTE), uno de los top picks del sector. Deutsche Telekom ha sido de los mejores valores del sector YTD pero, si tenemos en cuenta el fuerte rebote de T-Mobile, implícitamente el valor del stub (DTE ex T-Mobile) ha caído un -45% YTD y un -68% últimos 5...

Posibles negociaciones para la fusión de UBS y Credit Suisse

Posibles negociaciones para la fusión de UBS y Credit Suisse

Norbolsa | La prensa suiza vuelve a hacerse eco de posibles negociaciones de fusión entre los dos principales bancos suizos, UBS y Credit Suisse, ante contactos más estrechos entre las directivas desde inicio de año de lo que se preveía inicialmente.

Con la colaboración del Santander

Banco Santander confirmará en una próxima junta extraordinaria si habrá dividendo en acciones este año

Banco Santander confirmará en una próxima junta extraordinaria si habrá dividendo en acciones este año

Banco Santander ha anunciado su intención de celebrar una junta general de accionistas extraordinaria, previsiblemente en octubre, en la que se someterá a aprobación el pago de una retribución de 0,10 euros por acción con cargo a los resultados de 2019 bajo la denominada modalidad de ‘scrip...

SO:FIA, el bróker digital de Banco Santander para manejar tus inversiones con facilidad desde casa

SO:FIA, el bróker digital de Banco Santander para manejar tus inversiones con facilidad desde casa

Estar al tanto de los vaivenes de los mercados, vigilar tus fondos de inversión, ver cómo evoluciona tu cartera o hacer operaciones en bolsa desde cualquier lugar. El bróker de Banco Santander 100% digital permite seguir de cerca los ahorros y aprovechar las oportunidades de inversión que...

Macroeconomía

La confianza de los empresarios alemanes mejora en septiembre hasta 93,4 frente al 92,5 de agosto

La confianza de los empresarios alemanes mejora en septiembre hasta 93,4 frente al 92,5 de agosto

Bankinter | El Indicador de Confianza de los Empresarios alemanes (IFO) mejora en septiembre hasta 93,4 vs 93,8 esperado y 92,5 anterior (revisado desde 92,6). La Componente Situación Actual se sitúa en 89,2 vs 89,5 esperado y 87,9 anterior. La componente de Expectativas 97,7 vs 98,0 esperado y 97,2 anterior (revisado desde...

S&P rebaja de nuevo sus previsiones sobre el PIB de España al -11,3% y revisa al alza las de Alemania, Francia e Italia

S&P rebaja de nuevo sus previsiones sobre el PIB de España al -11,3% y revisa al alza las de Alemania, Francia e Italia

Link Securities | S&P empeora por sexta vez consecutiva en 2020 sus perspectivas económicas para España. Así, la agencia crediticia espera ahora que el Producto Interior Bruto (PIB) de España se contraiga el 11,3% en 2020 frente al descenso del 9,8% que preveía en junio. Para 2021, S&P ha mejorado la previsión...

Alemania abandonará su política de déficit cero en 2021, y superará los 96.000 millones de euros de déficit

Alemania abandonará su política de déficit cero en 2021, y superará los 96.000 millones de euros de déficit

BancaMarch | El Consejo de Ministros de Gobierno de Angela Merkel aprobó ayer el borrador del Presupuesto federal para 2021, para el que prevé un déficit de 96.200 millones de euros, el segundo mayor de su historia sólo por detrás del incurrido este año como resultado de los estímulos implementados para combatir...

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