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Miércoles, 25 de noviembre de 2020

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Zona Premium

De nuevo, sobre Alemania y el BCE

Luis Martí (ex director del Banco Mundial) | Sea por la salida de Mario Draghi como presidente, sea porque algunos formadores de opinión han ido modificando la suya, pero se...

Mark Hallerberg: "Habrá una ‘primavera Biden’, con una vacuna y una recuperación, pero el auge económico tardará más"

Lidia Conde (Francfort) | Mark Hallerberg, (1967, EEUU), autor especializado y politólogo estadounidense, es también decano y profesor de Gestión Pública y de Economía Política en la Hertie School of...

William Connelly: "Ningún comité de riesgos de ninguna empresa había previsto el de la pandemia"

Fernando Rodríguez López de Andujar | William Connelly es presidente del consejo de supervisión de AEGON, vicepresidente de Amadeus, consejero de Société Générale y Singular Bank.

Divide y perderás

Pablo Pardo (Washington) | Contrariamente a lo que cabría esperar, el cultivo y producción de bananas en Estados Unidos está relativamente extendido por el país. El límite norte de distribución...

Un déficit democrático

L.M. Esplugas | Una reciente derrota futbolística por la mínima no parecía justificar que el principal periódico suizo (en lengua alemana) “cargase” contra España días más tarde, publicando una colaboración...

Top 5 IBEX

La fusión de BBVA y Sabadell daría lugar al segundo banco español por negocio global

CdM | BBVA (BBVA) confirma el mantenimiento de conversaciones con representantes de Banco Sabadell (SAB), con la autorización del Consejo de Administración, en relación con una potencial operación...

BBVA vende su negocio de EEUU a PNC Financial por 9.700 M€ en efectivo (PER19 19,7x)

Bankinter | BBVA (BBVA) ha alcanzado un acuerdo con PNC Financial Services para la venta del 100% su negocio de Estados Unidos por 11.600 millones de dólares (9.700...

El anunciado dividendo del Santander contra un BUYBACK en BBVA

CdM | En su diario de ventas para gestores, Morgan Stanley explicaba la semana pasada que el BBVA estudia la posibilidad de realizar próximamente una recompra de acciones....

 gestores-noviembre-1

Gestores

¿Se verán las acciones europeas impulsadas por el plan europeo Próxima Generación?

¿Se verán las acciones europeas impulsadas por el plan europeo Próxima Generación?

Simon Corcoran (Schroders) | El plan Próxima Generación (Next Generation EU) es el ambicioso programa para ayudar a los estados miembros de la Unión Europea a recuperarse y salir fortalecidos de la crisis del Covid-19.

China se blinda contra las sanciones extranjeras mediante el RCEP

China se blinda contra las sanciones extranjeras mediante el RCEP

Sven Schubert (Vontobel AM) | Entrevista sobre el impacto económico y geopolítico que va a tener la Asociación Económica Integral Regional (RCEP), el mayor tratado de libre comercio del mundo firmado hace unos días por 15 países de la región Asia- Pacífico.

Subir comisiones… ¿para igualarse con la competencia?

Subir comisiones… ¿para igualarse con la competencia?

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Cuando varios competidores ofrecen productos similares, sus estrategias para ganar mercado pueden ser varias: bajar los precios, subir la calidad, combinar ambas medidas en busca de la mejor relación calidad/precio o, directamente, “comprar” mercado mediante fusiones y/o adquisiciones de empresas competidoras. Pero rara vez alguien sube precios para igualarse a...

La intervención de los bancos centrales traerá consecuencias estructurales a largo plazo

La intervención de los bancos centrales traerá consecuencias estructurales a largo plazo

Franck Dixmier (Allianz GI) | Hemos entrado en una fase de experimentación sin precedentes a escala mundial. Primero en el lado del banco central: ¡nunca han ido tan lejos! Entre marzo y octubre de 2020, el balance de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) pasó de alrededor de 4,3 a 7,150 billones de dólares, el del...

¿Qué potencial de "ponerse al día" tienen los bonos corporativos de los mercados emergentes?

¿Qué potencial de "ponerse al día" tienen los bonos corporativos de los mercados emergentes?

Thomas Rutz (Mainfirst) | La pandemia de coronavirus también ha dado lugar a importantes desafíos para las economías de los mercados emergentes. Sin embargo, no se debe subestimar su recuperación económica y, por lo tanto, el potencial de "recuperación" de los bonos corporativos de este segmento.

Se espera una disminución global de los dividendos por acción de entre un 16% y un 36% en 2020

Se espera una disminución global de los dividendos por acción de entre un 16% y un 36% en 2020

Sean Markowicz (Schroders) | Las consecuencias económicas del Covid-19 han causado estragos entre los inversores que buscan ingresos recurrentes. En todo el mundo, los tipos de interés han caído a mínimos históricos y los dividendos se han reducido drásticamente.

Iberdrola: de Comprar a Mantener y P. O de 8,40 a 10,10 eur/acc

Análisis técnico

Amazon activa una señal de compra

Renta 4 | A corto plazo Amazon activa una señal de compra con la superación de 3200 dólares.

Consenso   Con la colaboración de  

Bancos: un mercado consolidado abriría camino a spreads de préstamos mayores, asegurándose llegar a los objetivos de coste de capital establecidos

Morgan Stanley | La visión positiva en bancos está apoyada en la mejora del ciclo, el apoyo del estímulo “higher for longer” y la vuelta a los dividendos en 2021.

Cinco sorpresas que redefinen el futuro de los inversores

UBS AM | Las noticias sobre vacunas altamente efectivas pueden llevar a una disminución de los niveles extremos de volatilidad del mercado que vimos en 2020 y a un retorno a la normalidad más rápido de lo esperado.

El garrafal error de los tipos de interés negativos

Miguel Navascués | La depresión y la caída de la inflación -o incluso deflación- han llevado a los bancos centrales a probar un experimento nefasto: los tipos de interés negativos. Incluso Christine Lagarde habla de poner el tipo de interés de referencia en el -2%...

¿Cuánto podrían ganar las empresas farmacéuticas con la vacuna contra el Covid-19?

Olaf Tölke (Scope) | La sorprendente rapidez con la que dos pequeñas empresas biotecnológicas han desarrollado vacunas contra el Covid-19 presiona a los reguladores para que se aseguren de que son seguras y a las grandes empresas farmacéuticas para que las produzcan a escala y…

Cinco tendencias tecnológicas que no debemos perder de vista en el mundo post-COVID

Brad Olalde y Steven Sperry (Capital Group) |  La adaptación de las compañías y los consumidores al nuevo mundo creado por la pandemia del COVID-19 ha acelerado diversas tendencias en tecnología.

IBEX35

Las autopistas tienen más potencial que los aeropuertos a pesar de su subida del +20/40%: Sobreponderar Ferrovial

Las autopistas tienen más potencial que los aeropuertos a pesar de su subida del +20/40%: Sobreponderar Ferrovial

Morgan Stanley | Las buenas noticias de vacunas han hecho que los aeropuertos europeos suban un +20/40% desde el 9 de noviembre. A estos precios descuentan una recuperación en 2023-24....

Los negocios de Medio Ambiente y Agua proporcionan solidez y recurrencia a FCC: Comprar (P. O. 12,73 eur/acc)

Los negocios de Medio Ambiente y Agua proporcionan solidez y recurrencia a FCC: Comprar (P. O. 12,73 eur/acc)

Bankinter | Fijamos un Precio Objetivo para FCC (FCC) de 12,73 euros/acción (potencial del 46%) y reiteramos recomendamos de Comprar.

Pharmamar lanza un nuevo test PCR para detectar el Covid-19

Pharmamar lanza un nuevo test PCR para detectar el Covid-19

Link Securities | Genomica, la empresa de diagnóstico molecular de Pharmamar (PHM), ha puesto a disposición de los hospitales o laboratorios de diagnóstico su nuevo test de PCR, qCovid-19 Respiratory...

Enagás distribuirá el 23 de diciembre un dividendo a cuenta de 0,672 euros brutos por acción

Enagás distribuirá el 23 de diciembre un dividendo a cuenta de 0,672 euros brutos por acción

Norbolsa | Enagás (ENG) acordaba distribuir un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2020 de 0,672 euros brutos por acción (40% del dividendo esperado correspondiente a los resultados...

Naturgy ultima la venta de su 50% en Unión Fenosa gas a Eni: sale de Egipto y zanja el conflicto que arrastra desde 2012

Naturgy ultima la venta de su 50% en Unión Fenosa gas a Eni: sale de Egipto y zanja el conflicto que arrastra desde 2012

Bankinter | Naturgy (NTGY) está finalizando la venta de su 50% en Unión Fenosa Gas con su socia, la italiana ENI, que pasará a controlar todos los negocios de la...

Fitch valora la fortaleza de los principales negocios de Telefónica, especialmente en España

Fitch valora la fortaleza de los principales negocios de Telefónica, especialmente en España

Alphavalue | Las acciones de la telecom española experimentaron el martes una destacada subida del +8,98% tras un informe de Fitch que resalta las fortalezas de la compañía y el...

IATA espera que el sector se recupere a partir del 2S21: Sobreponderar IAG (P. O. en revisión)

IATA espera que el sector se recupere a partir del 2S21: Sobreponderar IAG (P. O. en revisión)

Renta 4 | La IATA ha revisado al alza la previsión de pérdidas del sector de las aerolíneas a nivel mundial para 2020e y 2021e. Para 2020e esperan una pérdida...

Iberdrola, entre los valores mejor posicionados de cara a la apuesta europea por el hidrógeno verde

Iberdrola, entre los valores mejor posicionados de cara a la apuesta europea por el hidrógeno verde

Morgan Stanley | El 8 de julio la EU anunció su estrategia de hidrógeno como prioridad dentro del Green Recovery. La comisión Europea tiene como objetivo el alcanzar 40GW de...

Grifols se implanta en Egipto a través de una joint venture con NSPO y cancela su proyecto en Arabia Saudita

Grifols se implanta en Egipto a través de una joint venture con NSPO y cancela su proyecto en Arabia Saudita

Norbolsa | Grifols (GRF) ha firmado un acuerdo vinculante de Joint Venture con la sociedad egipcia National Service Projects Organization (NSPO) a través del cual Grifols (49%) y NSPO (51%)...

El plan de Endesa contempla un crecimiento del EBITDA de +3% en 2020-23 y del +4% en BNA

El plan de Endesa contempla un crecimiento del EBITDA de +3% en 2020-23 y del +4% en BNA

Bankinter | El Plan Estratégico de Endesa (ENE) contempla un BNA de 1.900 millones de euros en 2023. Retrasa en un año el objetivo de BNA, pero la rentabilidad por...

Mercado Continuo

El 90% de los activos del negocio de Concesiones de Sacyr no está sujeto a riesgo de demanda: Comprar (P. O.: 2,62 eur/acc)

El 90% de los activos del negocio de Concesiones de Sacyr no está sujeto a riesgo de demanda: Comprar (P. O.: 2,62 eur/acc)

Bankinter | Sólidos resultados de Sacyr (SCYR) en el tercer trimestre de 2020 que confirman la estabilidad del negocio. Comprar. El negocio de Concesiones (84% de nuestro EV estimado y 75% del Ebitda) aporta estabilidad en el actual entorno de incertidumbre económica, al tener el 90% de sus activos no sujetos a riesgo de demanda y con elevada visibilidad a futuro (25 años de vida...

CAF y Talgo apuestan por el tren de hidrógeno para las líneas no electrificada, Sobreponderar (P. O.: 40 eur/acc y 5,4 eur/acc, respectivamente)

CAF y Talgo apuestan por el tren de hidrógeno para las líneas no electrificada, Sobreponderar (P. O.: 40 eur/acc y 5,4 eur/acc, respectivamente)

Renta 4 | Impacto de las declaraciones de Alstom en CAF y Talgo. El presidente de Alstom España ha reiterado su apuesta por el tren de hidrógeno como una de las soluciones para reducir las emisiones de CO2 en las líneas férreas sin electrificar. Positivo para ambas compañías, aunque especialmente para CAF dado que ha sido seleccionada por la Unión Europea para el desarrollo del...

Deoleo amortiza de manera anticipada 25 M€ del tramo senior de su deuda

Deoleo amortiza de manera anticipada 25 M€ del tramo senior de su deuda

Link Securities | Deoleo (OLE), por medio de su participada Deoleo Financial, Ltd. ha procedido a amortizar anticipadamente de manera voluntaria el importe de EUR 25 millones del tramo senior de la deuda sindicada suscrita el 24 de junio de 2020. Como se hizo público tras los resultados del 3T2020, OLE está generando caja por la buena evolución de sus negocios y la gestión financiera.

Una nueva sociedad de Euskaltel abriría el acceso de la red a terceros a 4 euros menos que el acceso regulado de Telefónica

Una nueva sociedad de Euskaltel abriría el acceso de la red a terceros a 4 euros menos que el acceso regulado de Telefónica

Norbolsa | Conocíamos lo que puede ser la operación que Euskaltel está planteando con su red de fibra. El alcance del proyecto sería la modernización de su red de cable a tecnología FTTH (fibra hasta el hogar similar a la de Telefónica) en 1,1 millones de hogares (más de 2 millones de hogares con tecnología Docsis 3.1 en total). Esos hogares serían zonas donde Telefónica...

OHL vende su participación en dos activos a DIF Capital Partners por 76 M€

OHL vende su participación en dos activos a DIF Capital Partners por 76 M€

Link Securities | OHL ha informado de que ha suscrito un contrato de compraventa de acciones y cesión de créditos en relación con la venta de las siguientes participaciones a un fondo gestionado por DIF Capital Partners: el 33,34% del capital social de Nuevo Hospital de Toledo, S.A. y el 100% del capital social de Mantohledo, S.A.U.

Rovi reitera sus guías para 2023: pretende duplicar ingresos y multiplicar por 2,5x su Ebitda

Rovi reitera sus guías para 2023: pretende duplicar ingresos y multiplicar por 2,5x su Ebitda

Renta 4 | ROVI celebra este martes su Día del Inversor y el equipo directivo actualizará la estrategia de la compañía. Tras una excelente evolución operativa en lo que llevamos de año (ingresos operativos 9M 2020 +12% y Ebitda +47%), la compañía ha reiterado la guía para el conjunto del año (crecimiento de los ingresos operativos de dígito medio simple) que esperamos supere ampliamente.  

Con la colaboración del Santander

La banca corporativa del Santander realza la alta calidad de los resultados del grupo

La banca corporativa del Santander realza la alta calidad de los resultados del grupo

El 27 de octubre ya destacamos en Consenso del Mercado la superación de las expectativas que se esperaban para el Santander en sus resultados del tercer trimestre. Superación de expectativas tanto en margen de intereses, como en margen bruto, margen neto y beneficio neto. Si ahora analizamos...

Santander, el único banco español que juega en la liga de las grandes corporaciones mundiales

Santander, el único banco español que juega en la liga de las grandes corporaciones mundiales

Banco Santander (SAN) sigue siendo el mayor banco español. Con unos activos totales de más de 1,5 billones de euros, que doblan de largo los 660.000 millones que tendrá la entidad resultante de la fusión entre CaixaBank y Bankia, el grupo cántabro es la única empresa de...

Bolsas Internacionales

LVMH es un punto de referencia entre los valores de calidad

LVMH es un punto de referencia entre los valores de calidad

Alphavalue | LVMH (reducir, objetivo 449 €) ha pasado a ser la segunda compañía de nuestra cobertura en AlphaValue por capitalización con 248.727 M€, desplazando al tercer lugar a ROCHE HOLDING (añadir, objetivo 366 CHF)(miembro de nuestra cartera Buy & Hold). En lo más alto del podium está NESTLÉ (añadir, objetivo 117 CHF)(miembro de nuestra cartera Buy &...

Moderna firma un contrato para suministrar a la Unión Europea 160 millones de dosis de su vacuna contra el COVID-19

Moderna firma un contrato para suministrar a la Unión Europea 160 millones de dosis de su vacuna contra el COVID-19

Bankinter | Este es el sexto contrato que firma la UE para la adquisición de vacunas y se suma a los ya firmados con Pfizer, AstraZeneca, Johnson & Johnson, Sanofi-GSK y CureVac. La UE se ha asegurado un total de 1.400 M de dosis entre las distintas vacunas. En agosto se alcanzó un preacuerdo con Moderna, pero hasta...

Deutsche Börse aumenta el número de miembros del DAX hasta 40 valores

Deutsche Börse aumenta el número de miembros del DAX hasta 40 valores

Bankinter | Deutsche Börse anuncia que aumentará el número de miembros del DAX hasta 40 valores desde 30 actuales a partir de 2021. Además, endurece los requisitos para formar parte del índice, los cambios más importantes que deberán cumplir las compañías son reflejar un Ebitda positivo en los 2 últimos ejercicios, la publicación de las cuentas anuales auditadas...

Duerr cotiza con descuento frente a sus comparables: es la mejor posicionada para la transición al vehículo eléctrico, Sobreponderar (P.O.: 33 eur/acc)

Duerr cotiza con descuento frente a sus comparables: es la mejor posicionada para la transición al vehículo eléctrico, Sobreponderar (P.O.: 33 eur/acc)

Morgan Stanley | Duerr es una Buena forma de jugar la recuperación en Autos en 2021. Pero al contrario que muchas proveedoras de componentes para autos, no se ve afectada por la pérdida de contenido debido a la transición de vehículo de combustión a vehículo eléctrico. Más bien, Dueer se beneficia de dicha transición y es la mejor...

Danone ahorrará 1.000 M€ al reorganizar su estructura por geografías

Danone ahorrará 1.000 M€ al reorganizar su estructura por geografías

Banc Sabadell | De la presentación realizada el lunes pasado con motivo del primer Investor Updates destaca la reorganización de la estructura en torno a geografías (vs categorías hasta ahora) con el objetivo de ser más competitivos. Para ello, cuantifican unos ahorros de costes de 1.000 M de euros en 2023 (~5% sobre la base total de costes)...

Macroeconomía

El BCE abre la puerta a retirar la prohibición a la banca de repartir dividendos en 2021

El BCE abre la puerta a retirar la prohibición a la banca de repartir dividendos en 2021

Banca March | La decisión se basaría teniendo en cuenta varios requisitos de capital, poniendo la lupa en el uso de modelos internos y el esfuerzo en provisiones. Desde el organismo destacan la mejor solvencia con la que afronta la banca esta crisis, en comparación con 2008.

La mora bancaria frena las subidas de los últimos dos meses y cae en septiembre hasta el 4,57%

La mora bancaria frena las subidas de los últimos dos meses y cae en septiembre hasta el 4,57%

Bankinter | La morosidad de los créditos de los bancos, cajas y cooperativas se redujo en septiembre hasta el 4,57%, desde el 4,74% de agosto y frente al 5,15% de hace un año, según el Banco de España. Los índices de calidad crediticia no reflejan aún totalmente el repunte que podría esperarse...

La confianza de los empresarios se deteriora en la Eurozona: el PMI compuesto bajó hasta 45,1 desde el 50

La confianza de los empresarios se deteriora en la Eurozona: el PMI compuesto bajó hasta 45,1 desde el 50

BancaMarch | En noviembre los índices preliminares de confianza de los gestores de compras, los PMI, registraron importantes caídas mostrando el efecto negativo de las nuevas restricciones sobre la confianza que cayó hasta niveles acordes con una contracción de la actividad.

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