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Lunes, 06 de abril de 2020

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Consenso   Con la colaboración de  

Abril: CAF, C. F. Alba, Enagás, Faes Farma, FCC, Ferrovial, Vidrala y Zardoya, los valores más recomendados

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 461.402 millones de euros al cierre de marzo de 2020, lo cual supone una bajada del -27,8% respecto al cierre de 2019.

Tras el Covid19, la situación no será fácil para los proveedores de energía fósil

Alphavalue | Cabe preguntarse por qué los inversores en renta variable apostaron por estar largos en petróleo la semana pasada cuando el Brent estaba alcanzando nuevos mínimos. De hecho, el martes los precios del Brent tocaron mínimos de 20 años en la zona de los 22 dólares/barril. Podría ser uno de los ejemplos sorprendentes de lo que puede asumir el riesgo cuando se habla de estímulos o esperanzas de estímulo. Entonces, los fundamentales más firmes tienden a dejarse de lado.

La economía tras el Covid19: El PIB de España podría contraerse un -3,1% en el mejor escenario y un -8% en el peor caso

Santander Corporate & Investment | No cabe duda de que el escenario positivo que empezó a rodear a la economía de la zona euro en el 4T19 va a cambiar bruscamente a partir de marzo. El responsable, lógicamente, es el brote del COVID-19, que ya está teniendo un impacto negativo muy significativo en la economía.

España: el Gobierno se asegura de que la recesión se convierta en depresión

 A.J.A. | “Cuando el carro se haya roto, muchos te dirán por dónde no debías haber pasado” reza el proverbio árabe. Cierto. Pero normalmente es difícil advertir, antes, qué camino tendrá más baches. Otras veces no, otras veces es fácil y evidente. Como ahora. El pasado viernes 27, después del Consejo de Ministros, el gobierno español decretó la prohibición expresa de despedir a las empresas españolas “aprovechando el coronavirus” (sic).

El debate de los 'Coronabonos'

M&G Análisis | A corto plazo el impacto de la crisis lo van a sufrir las empresas y sus empleados. Para evitar una catastrófica quiebra en cadena que se lleve por delante las expectativas de una recuperación rápida, los gobiernos van a tener que asumir una parte importante de las pérdidas del sector privado, lo que se va a traducir en un aumento significativo de la deuda pública en muchos países.

Análisis técnico

Acerinox, planteando una extensión del rebote a corto plazo

Renta 4 | La situación del precio es interesante, al reaccionar desde la zona de soporte que gesta tras marcar mínimos en 2008 y 2009 en la franja...

Gestores

¡Por ahí resopla!: Gestores que aprovechan las rebajas

¡Por ahí resopla!: Gestores que aprovechan las rebajas

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | ¡Por ahí resopla! La ballena blanca de las rebajas no deja de asomar su lomo, una y otra vez, en el agitado océano de los fondos de inversión. Desde hace semanas, cada vez que los gestores de fondos más atentos atisban la posibilidad de comprar a precios rebajados, dan la...

Áreas en las que encontrar riesgos y oportunidades

Áreas en las que encontrar riesgos y oportunidades

Julie Dickson (Capital Group) | A la luz del nivel de expansion de la pandemina del COVID 19 y del importante aumento de la volatilidad del mercado, Julie Dickson, Directora de Inversiones de Capital Group, ofrece su opinión sobre la situación actual del mercado y sobre lo que los inversores deberían buscar en estos tiempos difíciles.

Entre la esperanza y el temor

Entre la esperanza y el temor

Stefan Scheurer (Allianz GI) | El coronavirus (COVID-19) tiene al mundo en vilo y, como consecuencia, a los mercados de capitales internacionales, que han oscilado entre la esperanza y el temor durante las últimas semanas: esperanza por que se logre contener la pandemia y temor a que la creciente propagación a nivel global del nuevo coronavirus provoque...

Como el Banco de Japón, podríamos ver a la Fed saliendo al mercado a comprar acciones

Como el Banco de Japón, podríamos ver a la Fed saliendo al mercado a comprar acciones

Ariel Bezalel (Jupiter AM) | Repasamos los últimos movimientos en los mercados y dónde se están encontrando oportunidades incorrectamente valoradas dentro de la deuda corporativa en esta fase de turbulencias. Ofrecemos algunas claves, como que los tipos de la deuda pública han descendido y los diferenciales de la deuda corporativa se han ampliado en respuesta a la...

El petróleo caerá aún más ahora pero se recuperará a largo plazo

El petróleo caerá aún más ahora pero se recuperará a largo plazo

Michel Salden (Vontobel AM) | Los precios del petróleo se derrumbarán aún más dado el exceso de oferta en el mercado y el limitado almacenamiento disponible. Simplemente no habrá compradores en el mercado al contado, incluso cuando los saudíes infravaloren los contratos de futuros de 3 a 6 dólares.

Un rebote cauteloso del consumo se afianza en China

Un rebote cauteloso del consumo se afianza en China

Ned Salter (Fidelity) | Los restaurantes y tiendas de China vuelven a tener actividad después de que los clientes y compradores hayan dejado atrás el mes de cierre de los espacios públicos para contener la propagación del coronavirus. Aunque muchas personas siguen llevando mascarilla y se muestran nerviosas ante las aglomeraciones, su salida marca el comienzo de...

China, lecciones aprendidas

China, lecciones aprendidas

Álvaro Cabeza (UBS AM) | El número de nuevos casos de coronavirus que se notifican cada día en China ha disminuido drásticamente durante el mes de marzo. Los nuevos casos reportados aumentaron a mediados de febrero - debido a un cambio en la definición de los casos infectados – pero, desde entonces, han disminuido rápidamente.

Zona Premium

Diego Comendador: "Un concurso de acreedores en España dura cuatro años"

Fernando Rodríguez | Así que nadie se extrañará de que el 95% de los concursos acabe en liquidación. “Si no se acaba en seis meses, todo va contra la empresa,...

Joseph Stiglitz: "El sistema jurídico y económico mundial está sesgado en favor del capital"

Pablo Pardo (Washington) | Joseph Stiglitz es sin duda el Nobel de Economía más famoso del mundo... después de Paul Krugman. También el más controvertido y el que ha entrado...

Unión Europea: El bloqueo de sus presupuestos es una tradición en Bruselas

Alexandre Mato (Bruselas) | Era un jueves de finales de enero, y los jefes de Estado y Gobierno de la UE se reunían en Bruselas convocados por el presidente del...

Turbulencias políticas ante el final de la era Merkel

Lidia Conde (Fráncfort) | El centro político alemán se tambalea. Es la mayor crisis del partido de Merkel desde hace 20 años. La razón es la pérdida de poder político...

Hacia un keynesianismo global: el coronavirus lo invade todo

Joan Tapia (Barcelona) | El crecimiento será inferior al previsto hace poco y se extiende el miedo a una nueva recesión mundial. La OCDE apunta a que para combatir la...

 

¿Están desapareciendo los beneficios?

DWS | Es probable que las estimaciones de beneficios empresariales para 2020 se revisen sustancialmente a la baja en las próximas semanas. ¿En qué medida se podría ver afectado el S&P 500?

Deterioro sin precedentes del mercado laboral

BBVA Research | Los datos de marzo confirman que el confinamiento tiene un efecto económico notable, con registros laborales inéditos. La afiliación media cayó en 302.600 personas (-0,5% a/a) y el paro creció en 302.300 (9,3% a/a). Descontada la estacionalidad, la caída de empleo fue…

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Logre un gobierno corporativo moderno, la solución frente a los riesgos y disrupciones crecientes

Logre un gobierno corporativo moderno, la solución frente a los riesgos y disrupciones crecientes

Los mejores órganos de gobierno a día de hoy conocen la complejidad de mantener el ritmo de cambios empresarial. Hoy en día, casi todo está digitalizado y descentralizado. Un ciberataque puede originarse en cualquier lugar del mundo, y las redes sociales aumentan la libertad de expresión de...

La digitalización: la asignatura pendiente de los consejos de administración en España

La digitalización: la asignatura pendiente de los consejos de administración en España

Los consejos de administración son el cerebro y el corazón de las empresas. Son los responsables de marcar el camino y guiar las acciones que se tomarán estratégicamente a corto, medio y largo plazo. Para ello, deben ejercer un manejo adecuado de su compañía y, en consecuencia,...

IBEX35

Acciona, salvada por su modelo único de negocio: cotiza con un atractivo potencial del +32%

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Alphavalue | Si bien, a primera vista, el grupo tiene todas las papeletas para verse gravemente afectado por la actual desaceleración del mercado (es decir, un alto apalancamiento, compañía española...

Amadeus amplía capital (750M€) y emite obligaciones (750M€)

Amadeus amplía capital (750M€) y emite obligaciones (750M€)

Bankinter | La compañía Amadeus (AMS) anuncia ampliación de capital (acelerada) por 750M de euros y emisión de convertible por otros 750M de euros, dos medidas para mejorar la estructura...

IAG suspende el 80% de los empleos y cancela el dividendo complementario

IAG suspende el 80% de los empleos y cancela el dividendo complementario

Alphavalue | La aerolínea IAG emitió el jueves tras el cierre un hecho relevante en la CNMV para informar de que reduce aún más la capacidad y accede a los...

Moody’s rebaja la calificación de Repsol (de Baa1 a Baa2)

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Renta 4 | La agencia de calificación crediticia Moody’s anunció ayer una rebaja de la calificación crediticia a largo plazo de Repsol desde Baa1 a Baa2, con perspectiva negativa. Moody´s...

Iberdrola mantiene sus objetivos de crecimiento para 2020

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Bankinter | Iberdrola (IBE) celebró el jueves su Junta General de Accionistas y su presidente, Ignacio Galán, declaró que, de momento, mantiene los objetivos 2020 de Inversión, Beneficio Neto Atribuible...

Santander cancela el dividendo complementario de 2019

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Link Securities | El jueves, tomando en consideración la recomendación del BCE y en línea con la misión del Santander (SAN) de ayudar a las personas y las empresas a...

El dividendo 2019 de las aseguradoras también está en riesgo: Mapfre, Mantener (P. O. 2,20)

El dividendo 2019 de las aseguradoras también está en riesgo: Mapfre, Mantener (P. O. 2,20)

Morgan Stanley | El jueves la EIOPA (autoridad europea de seguros y pensiones) urgió a las aseguradoras a suspender las remuneraciones a los accionistas de forma temporal hasta que vuelva...

MásMóvil lanza una recompra de acciones (hasta el 0,8% del capital) y podría ejercer la compra de Ahí+

MásMóvil lanza una recompra de acciones (hasta el 0,8% del capital) y podría ejercer la compra de Ahí+

Norbolsa | MásMóvil (MAS) anunciaba un programa de recompra de acciones de hasta 12 millones de euros, con un máximo de 1 millón de acciones, y por otro lado, el...

Mercado Continuo

Fitch rebaja el rating de NH Hoteles de B a B- con perspectiva negativa

Fitch rebaja el rating de NH Hoteles de B a B- con perspectiva negativa

Banc Sabadell | Fitch habría revisado a la baja el rating de NH hasta B- (desde B), con perspectiva negativa. Se trata de una noticia negativa de impacto limitado. Fitch recoge las dificultades actuales en el sector, así como la falta de visibilidad.

Gigas está cotizando por debajo de su valor, los resultados son buenos y está bien posicionada para resistir la crisis Covid19

Gigas está cotizando por debajo de su valor, los resultados son buenos y está bien posicionada para resistir la crisis Covid19

Renta 4 | Gigas (GIGAH) ha publicado sus resultados correspondientes al ejercicio de 2019, con unos ingresos de 10,2 mln de euros (-3,2% vs presupuesto y -1,8% R4e y +18% vs 2018) tras haber sufrido la salida de un cliente importante (ingresos en torno a -500 mil de euros) a principios de año.

Abengoa se hace, en consorcio, con la construcción de la segunda mayor desaladora por ósmosis de Arabia Saudí

Abengoa se hace, en consorcio, con la construcción de la segunda mayor desaladora por ósmosis de Arabia Saudí

Link Securities | El consorcio integrado por Abengoa (ABG) y la china SEPCOIII se ha hecho con el contrato para la construcción de la segunda mayor desaladora de ósmosis de Arabia Saudí, y el alcance de los trabajos de Abengoa asciende a 200 millones de dólares (unos 183 millones de euros).

Laboratorios, Rovi Comprar (P. O. 24,80 eur/acc): la valoración es asequible a corto plazo y atractiva a medio y largo plazo

Laboratorios, Rovi Comprar (P. O. 24,80 eur/acc): la valoración es asequible a corto plazo y atractiva a medio y largo plazo

Santander Corporate & Investment | La semana pasada, Santander acogió a directivos de Laboratorios Rovi (ROVI) en una presentación virtual ante más de 30 inversores nacionales e internacionales. La principal cuestión tratada fue el impacto del Covid19 en las operaciones de la compañía.

BME aprueba por unanimidad la OPA lanzada por SIX

BME aprueba por unanimidad la OPA lanzada por SIX

Renta 4 | El Consejo de Administración aprobó el miércoles el preceptivo informe sobre la OPA lanzada por SIX por el 100% de BME, emitiendo por unanimidad una opinión favorable. Valora positivamente el precio de la oferta y considera que los compromisos asumidos por SIX y las condiciones y cautelas impuestas por la autorización del Consejo de Ministros son, en su conjunto, adecuados para proteger...

Neinor Homes cancela el reparto de dividendos y señala que mantiene una solida posición financiera (100M€ liquidez)

Neinor Homes cancela el reparto de dividendos y señala que mantiene una solida posición financiera (100M€ liquidez)

Link Securities | Neinor Homes (HOME) actualizó la situación de su negocio ante la crisis del coronavirus. En un documento, HOME destacó que, bajo su plan de contingencia ante la actual pandemia, ha aplazado el reparto de dividendos hasta cuando se tenga clara visibilidad del impacto de la crisis.

Macroeconomía

Japón prepara estímulos fiscales que supondrán alrededor del 11% de su PIB (60.000 billones de yenes)

Japón prepara estímulos fiscales que supondrán alrededor del 11% de su PIB (60.000 billones de yenes)

Bankinter | Japón prepara un nuevo paquete de estímulo fiscal que el Parlamento aprobará la próxima semana. Las medidas propuestas ascenderán a 60.000Bn JPY (550.000M$ o, lo que es lo mismo, alrededor del 11% del PIB nipón).

El Eurogrupo lanzará la semana que viene su propuesta de medidas para luchar contra el coronavirus

El Eurogrupo lanzará la semana que viene su propuesta de medidas para luchar contra el coronavirus

BancaMarch | En el terreno de los estímulos económicos, el Eurogrupo lanzará la semana que viene su propuesta de medidas para luchar contra el coronavirus, entre las que se incluyen la activación del MEDE, la creación de un Fondo paneuropeo y un plan de ayudas para el desempleo.

El Brent vuelve a rozar los 30 $ ante la posibilidad de que Arabia y Rusia reduzcan su producción un 10-15%

El Brent vuelve a rozar los 30 $ ante la posibilidad de que Arabia y Rusia reduzcan su producción un 10-15%

Norbolsa | El Brent subía el jueves un 20% hasta rozar los 30 dólares ante los comentarios de Trump de que probablemente Arabia y Rusia optarían por reducir su producción en torno a un 10-15%, pero apuntando que no pensaba pedir a los productores americanos que restringiesen su oferta (este viernes se...

La seguridad social pierde 833.979 afiliados en marzo y el paro sube en 302.365 personas

La seguridad social pierde 833.979 afiliados en marzo y el paro sube en 302.365 personas

CdM | El paro registra en marzo la mayor subida de su historia por el Covid19: 302.365 desempleados más. El número de parados registrados en las oficinas de los servicios públicos de empleo se disparó en 302.365 desempleados en marzo (+9,3%), su mayor repunte en cualquier mes de toda la serie histórica, debido...

El Gobierno impedirá que empresas del ámbito comunitario puedan hacerse con el control de entidades

El Gobierno impedirá que empresas del ámbito comunitario puedan hacerse con el control de entidades

BancaMarch | El Gobierno de España refuerza el blindaje de las empresas españolas que cotizan en el mercado público. El Ejecutivo aprobó durante la jornada del domingo un decreto que impone nuevas restricciones sobre la adquisición de capital de compañías españolas que coticen en Ibex.

Bolsas Internacionales

Daimler consigue una línea de crédito de €12bn

Daimler consigue una línea de crédito de €12bn

Morgan Stanley | Daimler ha llegado a un acuerdo para una nueva línea de crédito de €12bn, lo cual posiciona su caja y disposición de línea de crédito en €35Bn, más de un 20% de sus ingresos. Basados en la experiencia de la crisis financiera, calculamos que Daimler puede seguir en los niveles actuales de quemar caja otros...

Siemens: P. O. de 112 a 90 euros al contemplar un recorte de Ebitda del -17%

Siemens: P. O. de 112 a 90 euros al contemplar un recorte de Ebitda del -17%

Morgan Stanley | Utilizamos nuevas estimaciones de crecimiento para las diferentes áreas de actividad de Siemens (-15% en digital industries y -5% en Smart infrastructure por ejemplo) por lo que recortamos el ebita 2020 en un -17% y en consecuencia el precio objetivo a 90 euros.

Whiting Petroleum se declara en bancarrota

Whiting Petroleum se declara en bancarrota

Bankinter | Whiting Petroleum (0,37$; -44,5%) es la primera petrolera que se acoge al “Chapter 11”, lo que implica que se declara en bancarrota al quedarse sin liquidez. El miércoles Whiting tenía que haber pagado 265M$ de deuda convertible y no pudo hacer frente al pago.

T-Mobile, filial estadounidense de Deutsche Telekom, completa la compra de su rival Sprint (Softbank) por 31.000 M$

T-Mobile, filial estadounidense de Deutsche Telekom, completa la compra de su rival Sprint (Softbank) por 31.000 M$

Banca March | T-Mobile, la filial estadounidense del grupo Deutsche Telekom, ha completado la compra de su rival Sprint, la filial estadounidense de Softbank, en una operación valorada en más de 31.000M$, casi dos años después de ser anunciada.

Engie cancela el dividendo y retira las guías para 2020

Engie cancela el dividendo y retira las guías para 2020

Bankinter | El equipo gestor de Engie anuncia que cancela el pago del dividendo de 0,8 €/acción con cargo a los resultados de 2019 y que debería ser aprobado en la Junta General de Accionistas del próximo 7 de abril. También retira las guías para 2020: Ebitda de entre 10.500M de euros y 10.900M de euros y BNA...

Con la colaboración del Santander

Santander, el valor más líquido del EuroStoxx

Santander, el valor más líquido del EuroStoxx

Más de 19.000 millones de acciones del banco se movieron el año pasado en la Bolsa, lo que convierte a la entidad en el valor más negociado entre las grandes compañías de la zona euro. El volumen de negociación es un elemento clave para valorar si un activo...

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