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Martes, 22 de octubre de 2019

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Gestores

Fondos de inversión y religión

Fondos de inversión y religión

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | La religión se ha convertido en un nuevo argumento en el mercado de fondos de inversión. ¿Es un recurso comercial más, una forma depurada de presentar los productos socialmente responsables o una fórmula de ofrecer fondos a quienes ponen su moral por encima de todas las cosas?

Prudencia: las grandes cuestiones de la disputa comercial siguen sin resolver y queda por ver si DUP y el ala dura del partido conservador votan el acuerdo Brexit

Prudencia: las grandes cuestiones de la disputa comercial siguen sin resolver y queda por ver si DUP y el ala dura del partido conservador votan el acuerdo Brexit

Stefan Scheurer (Allianz GI) | El acuerdo provisional al que se llegó el pasado viernes en torno al conflicto comercial entre Estados Unidos y China debería de evitar de momento una nueva escalada entre ambos países y podría representar, de cara al futuro, un primer paso hacia una salida del atolladero. Asimismo, se produjo un sorprendente acercamiento...

El único camino garantizado para la libra esterlina por el momento es una amplia volatilidad

El único camino garantizado para la libra esterlina por el momento es una amplia volatilidad

Olivia Álvarez (Monex Europe) | El Reino Unido y la Unión Europea cierran un acuerdo de Brexit en la cumbre de Bruselas esta mañana. La libra se dispara más de un 1% frente al dólar con la noticia, alcanzando valores máximos desde mayo. El euro avanza simultáneamente y rebasa la barrera psicológica de 1.11 dólares.  

Brexit: ¿hacia un acuerdo de último minuto?

Brexit: ¿hacia un acuerdo de último minuto?

Helmut Kaiser (Deutsche Bank) | Michel Barnier, el principal negociador del Brexit con la UE, dijo ayer que un acuerdo "todavía era posible" esta semana, pero que era "hora de convertir las buenas intenciones en un texto legal". También advirtió que un acuerdo se está volviendo "cada vez más difícil" y, según los informes, la Unión Europea...

Los errores de la Fed

Los errores de la Fed

David Page (AXA IM) | La Reserva Federal “endureció su política monetaria más rápido de lo que era su intención”. Esta situación es la que está detrás de las tensiones experimentadas en los mercados a corto plazo (Repo) y que llevaron a la Fed a inyecciones puntuales de liquidez primero y a anunciar después la reanudación de...

No creemos que esta tregua entre Trump y Xi sea más duradera que la de diciembre

No creemos que esta tregua entre Trump y Xi sea más duradera que la de diciembre

Keith Wade (Schroders) | Acosados por la desaceleración económica de sus países y bajo presión para poner fin a una guerra comercial, Xi Jinping y Donald Trump llegaron a un compromiso para, al menos, evitar infligir más dolor por el momento. El único problema es que ya hemos estado en esta situación antes.

24 Octubre A las 9:00, Investec AM, en colaboración con Capital Strategies Partners, organiza la conferencia Investec Global Insights 2019-Spain (Palacete de los Duques de Pastrana: Paseo de la Habana 208, Madrid). Es necesaria inscripción previa.

24 Octubre De 9:00 a 11:30 h, Expansión organiza la sesión “Claves para triunfar en la economía de la experiencia” (RAMSES, Plaza Independencia 2, Madrid). Es necesaria inscripción previa.

28 – 30 Octubre La Fundación Ramón Areces organiza las “Clases Magistrales 4: Cryptoasset y Blockchain Ciencias Sociales” (Fundación Ramón Areces, Calle Vitruvio 5, Madrid). Es necesaria inscripción previa.

Consenso   Con la colaboración de  

Wim Mijs: "Las fusiones empezarán por las domésticas en mercados como Alemania o Italia"

Alexandre Mato (Bruselas) | Recortes de plantilla y oficinas, fusiones de culturas bancarias distintas, necesaria transformación digital, menor rentabilidad por el entorno de tipos bajos… “En un contexto de cambios profundos del mercado, ¡los bancos no pueden permitirse estar tres años mirando hacia dentro!”, analiza Wim Mijs sobre el largo proceso de las operaciones transfronterizas en el sector. El CEO de la Federación Bancaria Europea, principal interlocutor del sector ante las instituciones comunitarias, da cuenta de los desafíos del sector justo después de presentar un proyecto para impulsar los mercados de capitales en la UE.

Ecuador y los efectos, de momento beneficiosos, de su dolarización

Miguel Navascués | La dolarización es el sometimiento voluntario de un país a la política de emisión de la Reserva Federal de Estados Unidos de dólares, que sustituye a la moneda nacional.

Por qué el Brexit tiene que ocurrir

Tristan de Bourbon (Londres) | La economía y la sociedad británicas están padeciendo la incertidumbre que rodea al Brexit. Solamente respetar el resultado del referéndum a través de un Brexit suave podría tranquilizar al Reino Unido.

Wall Street entra en las primarias demócratas 

Pablo Pardo (Washington) | A falta de un año para las elecciones, Wall Street ha entrado de lleno en la carrera por la Casa Blanca. Primero llegó la cadena de televisión CNBC, que es propiedad de Comcast, la mayor empresa de televisión por cable del mundo (y que cuenta entre sus activos con los estudios de cine Universal).

La economía se desacelera, con el riesgo añadido de que no se resuelva la larga y cada vez mas alarmante inestabilidad gubernamental

Joan Tapia (Barcelona) | El verano no le ha sentado bien a la economía. La progresiva concreción de medidas que apuntan a un retorno a la tentación proteccionista ya se está trasladando a los datos económicos de muchos países y disparando el nerviosismo en los mercados financieros.

Alemania: ¿Salvamos el clima o la economía?

Lidia Conde (Fráncfort) | ¿Qué salvamos, el clima o la economía, en un momento en que la globalización acelera, impactando sobre todo en la clase media? ¿Cuál es la tercera vía en una etapa histórica en la que la inteligencia artificial y la robotización están generando todavía más conflictos sociales? Alemania debate sobre su futuro.

El Ibex 35 (+0,82%) supera los 9.400 puntos gracias al impulso de la banca

Andres Aragoneses (SelfBank) | El Ibex 35 ha acabado la sesión de hoy en los 9.402 puntos, tras la buena respuesta de los bancos al inicio de semana. Como el mercado ya descontaba, no se solucionó el tema Brexit, tras la fallida votación del Parlamento…

El peor escenario, un Brexit 'no ordenado', parece que se puede descartar casi por completo

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Al igual que sucedió la semana pasada, el brexit volverá a monopolizar en los próximos días la atención de los inversores, condicionando de esta forma la evolución de los mercados financieros europeos, mientras que otros factores como el conflicto…

Macroeconomía

El Gobierno no descarta afrontar en 2020 una primera 'factura' de 120M€ por las autopistas rescatadas

El Gobierno no descarta afrontar en 2020 una primera 'factura' de 120M€ por las autopistas rescatadas

Bankinter | El Gobierno podría afrontar en 2020 una primera factura, estimada en 120 millones de euros de los 1.800 millones de euros en que se estima la factura total que el Estado habría de afrontar por estas vías fallidas.

A pesar de las fuertes rentabilidades impulsadas por la valoración, los beneficios corporativos están bajo presión

A pesar de las fuertes rentabilidades impulsadas por la valoración, los beneficios corporativos están bajo presión

J. P. Morgan | Después de un cuarto trimestre complicado el año pasado, los mercados de renta variable se han recuperado fuertemente en todo el mundo en lo que llevamos de 2019.

El adiós de (Super) Mario Draghi

El adiós de (Super) Mario Draghi

Caixabank Research | Después de un mes de septiembre cargado de anuncios, la siguiente reunión del BCE (el 24 de octubre) será de transición, al menos en un sentido: el 31 de octubre de 2019 se pondrá fin al mandato de Mario Draghi, el presidente más carismático de la historia de la...

Los consejeros más “hawkish" del BCE presionan a Lagarde para que adopte una política menos laxa

Los consejeros más “hawkish" del BCE presionan a Lagarde para que adopte una política menos laxa

Bankinter | Weidmann (Bundesbank; consejero del BCE) dijo en NY que “los bancos centrales deberían volver a realizar una interpretatión estricta de sus mandatos”, en referencia a que deberían enfocarse estrictamente en tutelar la estabilidad de precios y controlar la inflación, advirtiendo indirectamente que una interpretación más flexible pondría en riesgo su...

La debilidad del sector exterior y de la inversión castigan a China: crece en el 3T19 a su menor ritmo desde los años 90

La debilidad del sector exterior y de la inversión castigan a China: crece en el 3T19 a su menor ritmo desde los años 90

Banca March | En China, continúa la gradual desaceleración del PIB. En el 3T la economía moderó su crecimiento en dos décimas hasta el +6% interanual, su ritmo más bajo desde los años 90 y que confirma el escenario de menor dinamismo del gigante asiático, castigado por la debilidad del sector exterior...

IBEX35

Este martes arranca la recompra de acciones de Meliá Hotels (máximo de 8,5 millones de acciones)

Este martes arranca la recompra de acciones de Meliá Hotels (máximo de 8,5 millones de acciones)

Renta 4 | Meliá Hotels (MEL) ha anunciado un programa de recompra de acciones con un objetivo máximo de 8,5 millones de acciones (60 millones de euros), que representan el...

Telefónica y Atresmedia producirán contenidos de forma conjunta para contraatacar a Netflix

Telefónica y Atresmedia producirán contenidos de forma conjunta para contraatacar a Netflix

Alphavalue | Telefónica (TEF) y Atresmedia (A3M) preparan su ofensiva contra Netflix para antes de que termine el año. Ambas compañías prevén poner en marcha en 2020 el proyecto para...

Cellnex: +7% en la valoración fundamental tras la compra de Arqiva y la ampliación

Cellnex: +7% en la valoración fundamental tras la compra de Arqiva y la ampliación

Banc Sabadell | La adquisición de las torres de Arqiva en Reino Unido por 2.000 millones de libras (2.240 millones de euros, 19,7% capitalización y c.39% DFN de Cellnex (CLNX)) supone...

Neonergía obtuvo en 9M2019 un BNA de 402,7 millones de euros (+36,2%)

Neonergía obtuvo en 9M2019 un BNA de 402,7 millones de euros (+36,2%)

Link Securities | El diario Cinco Días informa de que la eléctrica brasileña Neoenergía, filial de Iberdrola (IBE), obtuvo en los nueve primeros meses del año (9M2019) un beneficio neto...

Siemens Gamesa adquiere todas las acciones de Senvion Deutschland

Siemens Gamesa adquiere todas las acciones de Senvion Deutschland

Renta 4 | Tal y como se adelantó en septiembre, se anuncia que Siemens Gamesa (SGRE) habría llegado a acuerdos vinculantes con Senvion en referencia a la adquisición de todas...

Acciona abandona la carrera por la alta velocidad en España

Acciona abandona la carrera por la alta velocidad en España

Banc Sabadell | Acciona habría decidido no continuar en la puja por entrar a competir con Renfe en el proceso de liberalización de la alta velocidad en España.

Endesa abastecerá de electricidad a más de 5.000 puntos de suministro en Andalucía

Endesa abastecerá de electricidad a más de 5.000 puntos de suministro en Andalucía

Link Securities | Endesa firmó ayer un contrato de suministro de energía eléctrica con la Junta de Andalucía tras resultar adjudicataria de la licitación realizada por la Consejería de Hacienda,...

La optimización del portfolio de Telefónica aún tiene potencial, sobre todo en Brasil y Alemania

La optimización del portfolio de Telefónica aún tiene potencial, sobre todo en Brasil y Alemania

Morgan Stanley | La actual valoración de Telefónica es atractiva (6.3% unlevered FCF yield’20 vs 5.6% del sector), pero el lento desapalancamiento (3.5x DN/EBITDA’19) y un crecimiento plano en España...

Mercado Continuo

CAF: el año 2020 será de crecimiento en ventas; incluso en el “peor de los casos” el resultado debería crecer

CAF: el año 2020 será de crecimiento en ventas; incluso en el “peor de los casos” el resultado debería crecer

Banc Sabadell | A continuación destacamos los principales mensajes lanzados durante una reunión mantenida la semana pasado con el Director Económico-Financiero y de Estrategia de CAF.

El fondo estadounidense Elliott adquiere una participación en Parques Reunidos por valor de 142 M€

El fondo estadounidense Elliott adquiere una participación en Parques Reunidos por valor de 142 M€

Alphavalue | Elliot Management irrumpió en el capital de Parques Reunidos con la compra del 12,79% del capital de la compañía, según notificó el viernes la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en una operación valorado en unos 141 M€, según el precio de los títulos de Parques Reunidos.

Almirall recibe 100 M$ como parte de su acuerdo con Astrazeneca para comercializar un medicamento en EEUU para tratamiento de EPOC

Almirall recibe 100 M$ como parte de su acuerdo con Astrazeneca para comercializar un medicamento en EEUU para tratamiento de EPOC

Renta4 | Almirall recibirá 100 mln usd de AstraZeneca por la venta de Duaklir en EEUU. Recordamos que en 2014 Almirall licenció a AstraZeneca los derechos de su franquicia respiratoria. Noticia positiva de impacto limitado.

La filial brasileña de Ezentis se adjudica la renovación del contrato por parte de la empresa Telefónica Brasil

La filial brasileña de Ezentis se adjudica la renovación del contrato por parte de la empresa Telefónica Brasil

Link Securities | Grupo Ezentis (EZE) informa de que su filial brasileña, Ezentis Serviços, Engenharia e Instalação de Comunicações, S.A., ha sido adjudicataria de la renovación del contrato por parte de la empresa Telefónica Brasil (Vivo; Telefónica (TEF)), para la ejecución de obras, servicios de telecomunicaciones en red externa, mantenimiento, instalación, reparación e implantación de red para los servicios de línea básica, banda ancha y...

Bolsas Internacionales

El profit warning de Philips no altera (sólo retrasa) la mejoría en márgenes

El profit warning de Philips no altera (sólo retrasa) la mejoría en márgenes

Banc Sabadell | El problema de las compañías en permanente reorganizaciónes que además de vivir en una ola de continua mejora, de vez en cuando, esa ola te da un buen revolcón (-9%de caída el día del de su profit warning).

SAP arroja resultados del 3T19 en línea con lo esperado y reitera guidance

SAP arroja resultados del 3T19 en línea con lo esperado y reitera guidance

Bankinter | La compañía tecnológica ha presentado las siguientes cifras frente al consenso del mercado: Ingresos 6.791M€ frente a 6.780M€ esperado y BPA de 1,30 €/acc frente al esperado de 1,30 €/acc.

Renault vuelve a mínimos de cotizacion de los años de recesión

Renault vuelve a mínimos de cotizacion de los años de recesión

Morgan Stanley | La reacción del título a su profit warning de la semana pasada es exagerada. La última vez que Renault cotizó a estos niveles fue en 2013 cuando los márgenes se estaban recuperando desde 1.8% a 3%, comparado con el nuevo guidance de la compañía para ’19 de 5%.

Danone: ventas del 3T19 peores por EDP y Aguas

Danone: ventas del 3T19 peores por EDP y Aguas

Banc Sabadell | Las ventas de Danone en el 3T19 han sido peores con un crecimiento LfL del +3%(vs +3,8% BS(e) y consenso y vs +2,5% en 2T’19) por EDP (lácteos, ~50% ventas), donde las ventas se han desacelerado de forma significativa (+0,7% LfLvs indicaciones de la compañía de c.+3% en 2S’19 y +2,2% en 2T’19) y con...

Los bancos franceses planean vender activos improductivos: el volumen total alcanza los 124.000 M€ (5,0% del PIB)

Los bancos franceses planean vender activos improductivos: el volumen total alcanza los 124.000 M€ (5,0% del PIB)

Bankinter |  Las principales entidades francesas estudian vender activos para mejorar la calidad del balance. En opinión del equipo de análisis, parece una estrategia adecuada que permitiría mejorar las ratios de capital (menos activos ponderados por riesgo) y optimizar el coste de financiación mayorista gracias a una mayor calidad crediticia.

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