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Martes, 26 de mayo de 2020

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Telefónica después de la fusión Virgin Media y O2: Comprar (P. O. de 9,65 a 6 euros/acción)

Zona Premium

Imposible que haya inflación: la velocidad de circulación del dinero está en mínimos históricos

Miguel Navascués | Mientras la FED sigue comprando activos y emitiendo dinero a los sujetos elegidos (por primera vez, no sólo la banca), como se ve en el gráfico de...

Jonás Fernández: "Mientras el BCE compre deuda, no parece necesario que España acuda al MEDE"

Alexandre Mato (Bruselas) | "Si no existe una mutualización a través de la política fiscal, la va a haber de facto con la política monetaria. Es un debate que no...

Ante la peor crisis, gobierno en minoría

Joan Tapia (Barcelona) | Los bancos centrales y los estados de todo el mundo se han lanzado a una carrera (sana) para inyectar dinero a la economía, dar liquidez a...

El coste humano de la apertura económica 

Pablo Pardo (Washington) | La práctica totalidad de las economías industrializadas han decidido ir reabriendo sus economías lentamente tras el ‘pico’ del coronavirus. Hay pocas excepciones. Acaso la más significativa...

Bruselas saca los colores a España

Alexandre Mato (Bruselas) | Las Previsiones de Primavera de la Comisión Europea plantean un escenario económico desolador para España en este 2020 y en el 2021. A la contracción del...

Ian Bremmer: "El problema puede ser más serio si Europa no es capaz de encontrar una política común"

Pablo Pardo (Washington) | ¿Cómo definir a Ian Bremmer? Aquí va una idea: “Un niño prodigio de la ‘clase comentadora’ global de Estados Unidos”. Así lo calificó John Lloyd en...

Gestores

El nuevo orden económico: mayor intervención de los estados y más protagonismo del activismo fiscal

El nuevo orden económico: mayor intervención de los estados y más protagonismo del activismo fiscal

Andrew McCaffery (Fidelity) | La historia está trufada de ejemplos de crisis a gran escala que han dado paso a nuevas estructuras económicas, sociales y de gobierno. En la historia más reciente, la crisis financiera mundial ha desembocado en una era de bajos tipos de interés con reiteradas intervenciones de los bancos centrales. Ahora pensamos que la...

El desafío del Covid19 pone en el punto de mira los Principios de Inversión Responsable

El desafío del Covid19 pone en el punto de mira los Principios de Inversión Responsable

Jean Philippe Desmartin (Edmond de Rothschild AM) | A diferencia de 2008, esta crisis no ha sido causada por el sector financiero. De hecho, los inversores juegan un papel muy importante a la hora de lidiar con la crisis actual.

El peaje del miedo

El peaje del miedo

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Imagínese que le entra el pánico y desea reembolsar de golpe una gran suma, digamos 100.000 o 200.000 euros, colocada en un fondo de inversión. Lo primero que tendrá que hacer es dar un preaviso a la gestora, de una semana o incluso quince días. Lógico, ya que, especialmente en...

Los objetivos de crecimiento en un entorno sin precedentes como este no tienen mucho sentido

Los objetivos de crecimiento en un entorno sin precedentes como este no tienen mucho sentido

Kenneth Akintewe (Aberdeen Standard Investments) | Dado el impacto de la crisis en las economías de todo el mundo, quizás no sea una sorpresa que China no se haya fijado como objetivo el PIB.

La diversificación y la calidad han demostrado ser una buena defensa en tiempos de crisis

La diversificación y la calidad han demostrado ser una buena defensa en tiempos de crisis

Bert Flossbach (Flossbach von Storch) | Si, a principios de este año, alguien hubiera dicho que, en un par de meses, el coronavirus nos enfrentaría al mayor desafío social y económico desde la Segunda Guerra Mundial, habría sido ridiculizado. Hoy, la población mundial está lidiando con medidas muy drásticas que, unas semanas antes, parecían inconcebibles.  

Los planes de ayuda de EEUU representan el 14% del PIB, más del doble que en la crisis de 2008

Los planes de ayuda de EEUU representan el 14% del PIB, más del doble que en la crisis de 2008

Libby Cantrill y Tiffany Wilding (PIMCO) | Actualmente los planes de ayuda equivalen al 14% del PIB de EE.UU, que suponen más del doble de los esfuerzos de recuperación aprobados después de la crisis financiera de 2008.

Opinión

Comer solo

Comer solo

Keith Godfrey | “Comes solo, te atragantas” es un antiguo proverbio cuyo origen se pierde en la noche de los tiempos. En los círculos mafiosos resume el implacable sentido de unidad de la familia en la consecución de sus intereses. Y sin embargo, incluso en las familias mafiosas mejor dirigidas, de vez en cuando, esos intereses divergen.

"Inevitable, pero peligrosa" (W. Schäuble, sobre la Sentencia del Tribunal Constitucional de Karlsruhe)

"Inevitable, pero peligrosa" (W. Schäuble, sobre la Sentencia del Tribunal Constitucional de Karlsruhe)

Luis Martí | En el fondo, el Constitucional alemán muestra el temor fundado de que los gobiernos nacionales estén “dejando hacer” al BCE para demorar sine die las decisiones de política fiscal que exige la UE.

Errores y ausencias en las medidas concursales del RDL 16/2020

Errores y ausencias en las medidas concursales del RDL 16/2020

José Carlos González Vázquez | Cinco errores y cinco ausencias en las medidas introducidas en el Real Decreto–Ley 16/2020 y por qué éstas no van a servir para evitar la avalancha de concursos de acreedores y el colapso judicial.

Consenso   Con la colaboración de  

Demasiados cisnes negros...

Alphavalue | La situación actual de los mercados es enormemente compleja. Los optimistas (bullish) ya comienzan a hablar de recesión, mientras que los pesimistas (bearish) incluso mencionan la depresión.

El Panel de Funcas prevé una caída del PIB del 9,5% en 2020

Funcas | El primer Panel de Funcas que se recopila tras la entrada en vigor del estado de alarma arroja una previsión de crecimiento del PIB para 2020 del -9,5%, ya que todos los panelistas han revisado notablemente a la baja su estimación –siete de los 18 vaticinan una caída igual o superior al 10%-.

Compañías con estimaciones al alza del BPA

Alphavalue | A pesar de un panorama generalmente oscuro, hay unas pocas acciones que experimentan revisiones al alza de las estimaciones de BPAs, ya que todavía estamos descubriendo el impacto económico de la pandemia del coronavirus.

La CNMV levanta la prohibición a las posiciones cortas

CdM | La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha decidido levantar desde este martes la prohibición de constituir o incrementar las posiciones cortas netas sobre acciones admitidas a cotización en la Bolsa española.

Análisis técnico

Cie Automotive: ¿gripando?

Renta 4 | Tras perder la tendencia alcista de los años anteriores, el momentum del valor es reactivo. Desde los mínimos de marzo ha sido capaz de recuperar...

 

La tendencia al ahorro en las principales economías europeas queda recogida en el aumento en los depósitos bancarios

Intermoney | La falta de detalles concretos en los planes de estímulos destinados a financiar la recuperación económica comunitaria nos obliga a no perder detalle de las grietas que separan los distintos países y del ruido referente a la falta de unidad. Tales grietas obligan…

El Ibex 35 recupera el umbral de los 6.800 puntos (+2,38%) impulsado por los valores turísticos

Fátima Herranz (Singular Bank) | Jornada alcista en los principales mercados de renta variable de la Eurozona, en la que permanecen cerrados por festivo las bolsas de Estados Unidos (Memorial Day) y Reino Unido (Spring Bank Holiday). La sesión de hoy se ha visto apoyada por…

IBEX35

MásMóvil, favorita: buen primer trimestre y lista para el periodo posterior al confinamiento (Comprar P. O. 31,25 eur/acc)

MásMóvil, favorita: buen primer trimestre y lista para el periodo posterior al confinamiento (Comprar P. O. 31,25 eur/acc)

Santander Corporate & Investment | Tras la publicación de resultados del 1T2020 hemos actualizado nuestras estimaciones para incluir también la adquisición de Lycamobile. Mantenemos una postura compradora. MásMóvil (MAS) sigue...

El Ebit de Técnicas Reunidas cierra en 23,7 M€ (+124%) favorecido por los proyectos recientes

El Ebit de Técnicas Reunidas cierra en 23,7 M€ (+124%) favorecido por los proyectos recientes

Norbolsa | Las ventas totales de Técnicas Reunidas (TRE) alcanzaban los 1.181 millones de euros en el primer trimestre de 2020, un 29% más que en el primer trimestre de...

Caixabank señala que la retribución al accionista "es y seguirá siendo prioridad absoluta para el banco"

Caixabank señala que la retribución al accionista "es y seguirá siendo prioridad absoluta para el banco"

Alphavalue | El presidente del banco catalán, Jordi Gual, afirmó el viernes que las políticas económicas que se han implementado ante la crisis del coronavirus van en la dirección correcta,...

Benetton y los fondos soberanos rompen su alianza accionarial con Cellnex, habrá cambios en el consejo

Benetton y los fondos soberanos rompen su alianza accionarial con Cellnex, habrá cambios en el consejo

Bankinter | Connect, el principal accionista de Cellnex (CLNX) con un 29,9% del capital, rompe su pacto de accionistas y cada uno de los tres socios aflora la cuota que...

Telefónica y Telecom Italia avanzan en la adquisición de la brasileña Oi

Telefónica y Telecom Italia avanzan en la adquisición de la brasileña Oi

Banc Sabadell | Telefónica y Telecom Italia siguen avanzando en el proceso de adquisición de forma conjunta de los activos de telefonía móvil de la brasileña Oi (cuarto operador del...

Ence gana uno de los recursos judiciales por su planta en Pontevedra

Ence gana uno de los recursos judiciales por su planta en Pontevedra

Renta 4 | Según Hecho Relevante remitido a la CNMV, Ence (ENC) informa de una sentencia de la Audiencia Nacional desestimando el recurso de la Asociación Pola defensa da Ria...

Red Eléctrica registra un descenso histórico en el consumo industrial: -24,3% en el mes de abril

Red Eléctrica registra un descenso histórico en el consumo industrial: -24,3% en el mes de abril

Link Securities | Red Eléctrica (REE) publicó los datos de consumo industrial correspondientes al mes de abril, ya en pleno confinamiento por la pandemia, y el descenso, calificado de "histórico",...

Naturgy reorganiza su cúpula antes de la junta general del martes

Naturgy reorganiza su cúpula antes de la junta general del martes

Alphavalue | Francisco Reynés, presidente ejecutivo de Naturgy (NTGY), ultima la reordenación de la cúpula directiva del grupo, según recogía el jueves Expansión.

Indra recomprará acciones por 2,25 M€ (0,14% del capital social) para cumplir con las obligaciones de entrega a sus directivos

Indra recomprará acciones por 2,25 M€ (0,14% del capital social) para cumplir con las obligaciones de entrega a sus directivos

Link Securities | El Consejo de Administración de Indra (IDR) ha acordado llevar a cabo un Programa Temporal de Recompra de acciones propias con las siguientes características:

Standard & Poor’s confirma el rating de ACS en BBB: valora su capacidad para afrontar la crisis

Standard & Poor’s confirma el rating de ACS en BBB: valora su capacidad para afrontar la crisis

Bankinter | Standard & Poor’s ha ratificado la nota BBB de investment grade asignada a ACS (ACS) ante la capacidad del grupo para afrontar la actual crisis generada por el...

Mercado Continuo

Se hace efectiva la suspensión de negociación de Deoleo

Se hace efectiva la suspensión de negociación de Deoleo

Link Securities | La CNMV acordó con fecha 22 de mayo de 2020 suspender cautelarmente, con efectos de hoy, 25 de mayo de 2020 a cierre de mercado, al amparo del artículo 21 del Real Decreto-ley de 29 de diciembre, de medidas urgentes para la adaptación del derecho español a la normativa de la Unión Europea en materia del Mercado de Valores, la negociación de...

Hasta 1 trillón de euros para la remodelación de edificios, renovables, hidrógeno y movilidad limpia: Mantener Gestamp

Hasta 1 trillón de euros para la remodelación de edificios, renovables, hidrógeno y movilidad limpia: Mantener Gestamp

Morgan Stanley | Según un artículo que se filtró la semana pasada en Euractiv, el borrador del Plan de recuperación verde sería un programa de inversión de 1 trillón de euros para la renovación en sectores clave como la remodelación de edificios, renovables, hidrógeno y movilidad limpia. Según el artículo, en relación a los autos directamente, afectaría a tres niveles:

La CNMV aprueba el folleto de la ampliación de capital de Deoleo por 50 M€

La CNMV aprueba el folleto de la ampliación de capital de Deoleo por 50 M€

Link Securities | Deoleo (OLE) recibió el jueves la aprobación de la CNMV al folleto informativo que define los términos y condiciones de la ampliación de capital de la compañía por un importe efectivo (nominal más prima) de aproximadamente 50 millones de euros.

Grupo Villar Mir vende el 16% de OHL a la familia Amodio a 1,1 eur/acc (prima del 100%): la cotización sube un 57% en el día (en el año aún cae un -19%)

Grupo Villar Mir vende el 16% de OHL a la familia Amodio a 1,1 eur/acc (prima del 100%): la cotización sube un 57% en el día (en el año aún cae un -19%)

Renta 4 | La familia Villar Mir, que hasta la fecha ostentaba un 30% del capital de OHL (OHL), vende a la familia Amodio una participación del 16% por 1,10 euros por acción, así como la opción de compra de un 9% adicional por 1,2 euros.

Grenergy alcanza un Ebitda de 5,6 M€ y sale de pérdidas

Grenergy alcanza un Ebitda de 5,6 M€ y sale de pérdidas

CdM | Grenergy alcanzó un EBITDA de 5,6 millones hasta marzo tras completar la ejecución de cuatro plantas solares en Chile Afronta la coyuntura actual en una posición de solidez dentro de la industria renovable sin previsión de que impacte en su crecimiento futuro.

Aedas Homes mantiene una posición de liquidez actual de 136 M€

Aedas Homes mantiene una posición de liquidez actual de 136 M€

Norbolsa | Aedas Homes (AEDAS) ha presentado un beneficio trimestral (3,2 M€) en el primer trimestre con la entrega de 167 viviendas, que generan un margen bruto del 28%, en línea con Neinor Homes y muy por encima de Metrovacesa (16%).

Bolsas Internacionales

Warren Buffet (Bershire Hathaway) vende su participación en aerolíneas y la reduce en numerosos bancos americanos

Warren Buffet (Bershire Hathaway) vende su participación en aerolíneas y la reduce en numerosos bancos americanos

Alphavalue | Se comenta en el mercado que Warren Buffett, al frente de Bershire Hathaway, podría reducir sus participaciones en el sector bancario norteamericano tras deshacer su exposición a aerolíneas.

El BNA de Alibaba cae un -88%: recorta guías de crecimiento para el año 2020

El BNA de Alibaba cae un -88%: recorta guías de crecimiento para el año 2020

Bankinter | La compañía Alibaba recorta sus guías de crecimiento para el año y las acciones descienden fuertemente. Las acciones cayeron el pasado viernes un 6% y continúan cayendo el lunes en el mercado asiático un -4%, tras publicar resultados con el menor crecimiento de ventas trimestrales en varios años y el BNA cayendo -88% a/a.

Axa recurrirá una sentencia que le obliga a indemnizar a un restaurante por las pérdidas de la interrupción del negocio por el coronavirus

Axa recurrirá una sentencia que le obliga a indemnizar a un restaurante por las pérdidas de la interrupción del negocio por el coronavirus

Bankinter | Un juzgado de París condena a Axa a indemnizar a un restaurante por las pérdidas derivadas de la interrupción de su negocio. El juez falló a favor del restaurante que reclamaba dos meses de pérdidas con relación al impacto del COVID-19 y aclara que la decisión administrativa de cerrar el restaurante está cubierta por el seguro...

Siemens, un gigante afectado por el Covid-19: rebaja de P.O a 107 €/acc: Comprar

Siemens, un gigante afectado por el Covid-19: rebaja de P.O a 107 €/acc: Comprar

Banc Sabadell | Tras los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2020 revisamos a la baja nuestras estimaciones en SIE, reflejando de manera más realista la situación generada por el Covid-19. En concreto las divisiones de Digital Industries (~30% EBIT) y Smart Infraestructures (~26% EBIT) sufrirán un duro golpe, con caídas en ventas de 2 dígitos en...

AstraZeneca recibe pedidos para fabricar 400 Mn de dosis de la vacuna del Covid-19 y financiación por 1.000 M$ del Departamento de Salud de EE.UU

AstraZeneca recibe pedidos para fabricar 400 Mn de dosis de la vacuna del Covid-19 y financiación por 1.000 M$ del Departamento de Salud de EE.UU

Bankinter | La compañía ha recibido pedidos para 400 mn de dosis de una vacuna aún sin aprobar contra el COVID-19 y pagos a cuenta de 1.000 Mn$ del Departamento de Salud de los EE.UU para poder empezar a fabricar y entregar la vacuna a partir de septiembre.

Con la colaboración del Santander

Ana Botín: "El precio de la acción no refleja la realidad de nuestro negocio ni las posibilidades futuras"

Ana Botín: "El precio de la acción no refleja la realidad de nuestro negocio ni las posibilidades futuras"

El consenso de los analistas otorga a la ‘acción Santander’ un potencial de revalorización superior al 70% y diecisiete firmas de renta variable recomiendan “comprar”.

El Banco Santander gana músculo y libera 90.000 millones más en créditos para ayudar a los clientes a superar la crisis del coronavirus

El Banco Santander gana músculo y libera 90.000 millones más en créditos para ayudar a los clientes a superar la crisis del coronavirus

La entidad financiera, siguiendo las recomendaciones del Banco Central Europeo, suprime el pago del dividendo complementario con cargo al pasado año -previsto para el mes de mayo- y aplaza la decisión sobre la política de dividendos de 2020.

Macroeconomía

La tasa de desempleo de Reino Unido seguirá subiendo

La tasa de desempleo de Reino Unido seguirá subiendo

J. P. Morgan | El plan del gobierno de Reino Unido para retener los puestos de trabajo cubre el 80% de los ingresos de los trabajadores que han sido aceptados en el programa, hasta 2.500 libras al mes.

España anuncia que abrirá la temporada de turismo (12% del PIB) a finales de junio para los españoles y en julio para extranjeros

España anuncia que abrirá la temporada de turismo (12% del PIB) a finales de junio para los españoles y en julio para extranjeros

Renta 4 | El gobierno de España anunció que el comienzo de la temporada de turismo comenzará a finales de junio para la población española y a principios de julio para los extranjeros.

Países Bajos, Austria, Suecia y Dinamarca rechazan la mutualización de deuda europea

Países Bajos, Austria, Suecia y Dinamarca rechazan la mutualización de deuda europea

Banca March | Holanda, Austria, Suecia y Dinamarca rechazan la mutualización de deuda como vía de financiación del programa de recuperación de la Unión Europea.

El PIB de Alemania desciende un -2,3% en el 1T2020

El PIB de Alemania desciende un -2,3% en el 1T2020

Bakinter | El Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania descendió en el primer trimestre de 2020 un -2,3% a/a (anunciado preliminarmente el pasado 15 de mayo), frente al +0,4% del cuarto trimestre de 2019, y en términos intertrimestrales confirma también -2,2 t/t.

El Tesoro español aumentará en 130.000 M€ hasta 297.657 M€ la emisión neta de deuda para este año

El Tesoro español aumentará en 130.000 M€ hasta 297.657 M€ la emisión neta de deuda para este año

 Renta 4 | El jueves el Tesoro español elevó sus objetivos de emisión para 2020 en 130.000 millones de euros hasta un total de 297.000 millones de euros al incluir la financiación del elevado déficit público previsto para el año en curso (en torno al 10% PIB) para hacer frente al impacto...

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