La dirección de Kering confía en el resultado de la nueva colección de Gucci; se recomienda EQUALWEIGHT, P.O. de 365€

Tienda de Gucci

Morgan Stanley | Tras una cena con el CFO de Kering nuestros analistas destacan los puntos más importantes. El guidance fue reiterado: caída en el ebit 1S24 de -40-45% (desapalancamiento operativo por la contracción en el top line, pero también por una estructura de costes fijos más pesada) con expectativas de mejora de los márgenes de 1S a 2S de 100 a 150 p.b. gracias a mejoras en el top line y control de costes. El management también está confiado […]

Rio Tinto podría reanudar el proyecto de la mina de litio de Jadar: desbloquearía una mayor opcionalidad de crecimiento orgánico

rio_tinto_edificio

Morgan Stanley | Según un artículo del Financial Times (Serbia set to give green light to Rio Tinto lithium mine (ft.com)) el gobierno de Serbia se prepararía dar aprobación al proyecto de la mina de litio de Jadar, después de haber revocado la licencia en enero de 2022 por motivos medioambientales y de descontento público. Tras una reciente reunión entre el presidente serbio y el CEO de Rio Tinto, el presidente dijo que las «nuevas garantías» de Rio Tinto abordan las «estándares […]

La historia de Amazon se escribe robusta por encima de este nivel de 166 $

Almacén de Amazon

Renta 4 | Tercera acometida anual contra la zona de resistencia entre 190 y 192 dólares, nivel clave de máximos históricos de 2021. A nivel técnico, la estructura alcista desde los mínimos de finales de 2022 se mantiene poderosa por encima de 166 dólares, punto confluyente con los mínimos del pasado abril, reforzando un soporte clave. Las proyecciones teóricas alcistas del precio en el medio plazo apuntan hacia niveles de 260 dólares. Recomendación: MANTENER encima 166 dólares/ COMPRAR MEDIO PLAZO

Los bancos franceses pueden seguir débiles hasta que sepamos los resultados de las elecciones

francia_bancos

Morgan Stanley | La corrección del lunes vino por consideraciones macro (1) mayor CoE por incertidumbre política; 2) potencial menor crecimiento y por ello menor crecimiento de préstamos/depósitos/comisiones; más que por temas específicos de los bancos tras el anuncio de elecciones anticipadas por el resultado de las elecciones europeas. Aunque desde el punto de vista fundamental Giulia Miotto cree que la corrección ha sido exagerada (de hecho, solo un 20-40% de ingresos vienen Francia), reconoce que los bancos franceses pueden seguir débiles hasta que […]

Nestlé: menor expansión de márgenes que el consenso y pérdida de cuota de mercado en varias categorías; se recorta recomendación a EqualWeight

Nestlé_Cartel_Fachada_Edificio

Morgan Stanley | Nuestra analista Sarah Simon baja su recomendación en Nestlé a EW ante la incertidumbre de si la compañía será capaz de lograr un OSG premium vs el Sector (i.e en la parte media/alta de su rango de guidance 4-6%). De hecho, Simon estima una menor expansión de márgenes que el consenso, con un FCF decepcionante (dado el outlook de crecimiento). Además, su análisis de los end markets refleja una pérdida de cuota de mercado en varias categorías. […]

Saint Gobain ha aumentado su cuota de mercado, márgenes, perfil de crecimiento y ha mejorado su ratio de apalancamiento: merece un múltiplo mejor

saint_gobain

Morgan Stanley | Según el modelo de Cedar Ekblom, el cambio de estrategia de la compañía “Transform and Grow”, focalizándose en reducción de costes fijos y desinversión en activos con menor retorno/margen, han supuesto un aumento de 410bps en márgenes EBITDA vs 2018. La compañía ha conseguido aumentar márgenes en un periodo en el que los volúmenes en construcción han sido negativos durante ocho trimestres consecutivos… lo cual ilustra la resiliencia de la estrategia de la compañía. Sin embargo el […]

Volkswagen, BMW, Mercedes-Benz y Jaguar Land Rover: las ventas al por mayor en China crecen un 8% anual y al por menor un 5% hasta mayo

Sede Volkswagen

Santander Research | Gracias a los incentivos públicos y de los fabricantes, los volúmenes de ventas de turismos en China se han mantenido mejor de lo previsto en los cinco primeros meses de 2024. Según datos preliminares de la Asociación China de Turismos (CPCA), los volúmenes al por mayor aumentaron un 8% a/a en China, hasta alcanzar la cifra de 9,6 millones de vehículos, mientras que los volúmenes al por menor se incrementaron un 5% a/a en el periodo comprendido […]

Bancos nórdicos: posible catalizador positivo en Swedbank y preferencia relativa hacia SEB

Swedbank

Morgan Stanley | Gulnara Saitkulova cree que la presión en NII continuará en los bancos suecos y está un 1-2% por debajo de consenso y con riesgo a la baja en sus estimaciones. En la nota analiza el posible catalizador positivo en Swedbank (UW) y da feedback del reciente inicio de cobertura en SEB (EW). Los inversores por lo general están de acuerdo con la preferencia relativa hacia SEB por su mix de ingresos más defensivo y mayor yield que el […]

Ryanair, top pick del sector, por su política de dividendos: podría distribuir el 26% de su market cap en los próximos 4 años

Aviones de Ryanair

Morgan Stanley | Nuestros analistas reiteran Ryanair como su Top Pick del sector, sobre la base de una política de retornos al accionista atractiva. En concreto, estima que la compañía distribuya el 26% de su market cap en los próximos 4 años, apoyado en una fuerte generación de FCF (7,6 Bn€, equivalente al 42% de su market cap) y en una posición de caja neta en el balance (1,4 Bn €). La cuestión es que ve potencial para que la […]

SAP podría ser capaz de mantener un crecimiento de beneficios «mid/high teens» en 2026-27: Overweight, P. O. 187 eur/acc

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Morgan Stanley | A 30x P/E’25, el debate inversor está centrado en si serán capaces de mantener un crecimiento de beneficios “mid/high teens “en 2026-27. Adam Wood cree que sí, gracias a la conversión de ingresos de mantenimiento hacia ingresos de cloud. Cree que SAP sigue en fase de aceleración por su transición a suscripciones en la nube y reitera SAP como top pick en software. Adam está positivo de cara al evento Sapphire que celebran el 5 de junio, […]