Morgan Stanley | Hace un par de semanas iniciamos cobertura y convertimos UMG en el top pick de todo el sector. Subimos estimaciones de BPA 2021/22 en un 4% por ingresos de recorded music streaming de cara a la publicación de resultados de hoy al cierre. Esperamos un crecimiento orgánico total del 15% en el 3Q, pero el foco del mercado estará en ingresos de streaming (esperamos 17% orgánico) y margen EBITDA del grupo (21.1%). Será importante que reiteren el […]

Morgan Stanley | Los principales temas que hemos extraído de los resultados de Hermès son:  1.- Guidance: el equipo directivo ha afirmado que no ha habido ningún cambio en las tendencias, ni siquiera en Asia. Es más, a pesar de que ha habido una cierta moderación en los centros comerciales, las ventas de la compañía no se han visto afectadas en octubre.  2.- Capacidad de produccion: Hermès abrió su decimonoveno taller en septiembre, con la intención de alcanzar los 24 […]

Renta 4 | Iniciamos en Universal Music Group (UMG) con Overweight y se convierte en el top pick del sector de media. Es una historia de crecimiento secular, en una industria con pocos jugadores, líquida y de tamaño y que merece cotizar a un mayor múltiplo. Tres debates claves: Gran oportunidad de crecimiento en nuevas plataformas digitales: este año generará 400 millones de euros en social media, videojuegos y “connected fitness”, plataformas que están creciendo un 60% anual. A 2030 […]

Morgan Stanley | Vemos un Q3 positivo, con unos volúmenes sólidos y buen Price/mix. Nuestras expectativas respecto a los volúmenes de neumáticos estaban planas para la 2H21. Sin embargo, ahora creemos que los volúmenes RT tienen más potencial de compensar la debilidad de la producción OE (original equipment).  Para el Q321, estimamos unos ingresos de €6,04mn: un aumento del 9% YoY debido a un incremento del +2.6% del volumen, +7.1% Price/mix y -0.4% FX. Vemos un ligero potencial al alza […]