BNP Paribas: se elevan expectativas para el periodo 2022-24 en un 2-3%. Recomedación de Overweight. P.O. de 68€ a 69€

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Morgan Stanley |Subimos nuestras estimaciones de beneficios para el ’21 después de unos buenos resultados en el primer semestre (eleva un 30,6% el beneficio en el primer semestre, hasta 4.679 millones) y un nuevo guidance más alto y del mismo modo incrementamos nuestras expectativas para ’22-’24 que ya de por sí eran bastante altas en un 2-3%. También estimamos ahora un payout del 50% y una recompra de acciones del 10% desde finales del ’21. BNP cotiza a 0.6xP/TNAV para […]

Siemens Healthineers cuenta con un downside del -7,99%: Reducir (P.O. de 50,8 eur/acc)

Alphavalue | En marzo de 2018, cuando la compañía alemana de med tech, Siemens Healthineers, debutó en el parqué como una escisión (spin off) de Siemens (añadir, objetivo 155 € -) no fue recibida con fuegos artificiales por el mercado. La crisis del coronavirus dio a Siemens Healthineers un cierto empuje, al igual que a su comparable Philips (comprar, objetivo 51,6 € –). Mientras que Philips tropezaba gravemente con los “product defaults”, Siemens Healthineers ha “triunfado”. De este modo, el […]

Royal Dutch Shell aumenta su dividendo un 40% en el 2Q21: Sobreponderar (P.O. de 1815 a 1865 £/acc)

Compañía Shell Oil

Morgan Stanley | El aumento de dividendo en la empresa petrolífera y de gas natural, Royal Dutch Shell, ha venido incluso más rápido de lo que se esperaba con un aumento del 40% en tan solo el 2Q (nosotros esperábamos +50% en tres años!). Adicionalmente, y lo que es más importante, Shell anunció que van a aumentar el dividendo en un +4% todos los años, lo cual establece una trayectoria en el dividendo más que una subida puntual. En términos […]

La banca americana es rentable (ROTE >23%) a pesar de las Fintech y unos tipos de interés demasiado bajos

Wall-Street

Bankinter | La banca americana es rentable (ROTE >23,0%) y los múltiplos de valoración atractivos (vs Fintech vs S&P 500), por eso reiteramos nuestra recomendación de Comprar. Las perspectivas de resultados 2S 2021/2022 son buenas y la política de remuneración a los accionistas es generosa (dividendos & recompra de acciones). Mantenemos sin cambios nuestras entidades favoritas: (1) JP Morgan (+18,8% YTD), (2) Bank of América (+25,2% YTD), (3) Morgan Stanley (+39,5% YTD), y (4) Citi (+8,5% YTD). Nuestra visión La […]

Las escisiones a corto plazo de Daimler Trucks y CNH pueden volver a poner en movimiento el sector Camiones: Volvo, Añadir (P.O. de 218 SEK/acc)

Alphavalue | Lo primero que nos viene a la cabeza es destacar que la compañía sueca de camiones, Volvo, incluye los camiones, autobuses y equipos de construcción, porque Volvo Car pertenece al grupo chino Zhejiang Geely Holding. ¿Y si comparamos Volvo con Apple? Esto tiene sentido, al menos cuando se trata de su estrategia en torno a la autonomía de las baterías de sus vehículos. El segundo mayor vendedor de camiones, sólo por detrás de Daimler Trucks, tiene un perfil […]

Renault tiene mucho más potencial al alza que sus competidores si el ciclo se extiende: Neutral (P.O. 40 eur/acc)

Morgan Stanley | El fabricante francés de automóviles, Renault, lo ha hecho bastante peor que el resto de los fabricantes de automóviles, que están publicando niveles récord de beneficios en el entorno actual de precios y mix extremos, mientras que los márgenes de Renault languidecen cerca del 0%. Esto significa que Renault tiene mucho más potencial al alza si el ciclo se extiende y si Renault es capaz de demostrar mejora llevándose el margen al 3% o más. Sin embargo, […]

Las buenas noticias en torno a inversiones estratégicas o desinversiones de Unilever podrían hacer que sus acciones vuelvan al nivel anterior al COVID-19: Comprar (P.O. 5.416 GBX/acc)

Alphavalue | La compañía de Home Products & Detergents, Unilever, es miembro de nuestra cartera modelo. Unilever perdió su momento de gloria durante la pandémica del coronavirus, pero el grupo podría salir victorioso con una estrategia que bien podría ser más resistente que la anterior. Una evolución menos positiva de sus comparables para 2020 (+1,9% de crecimiento orgánico de las ventas vs +3,6% para Nestlé (añadir, objetivo 127 CHF ++) (miembro de nuestra cartera Buy & Hold) y +6% para […]

El retorno total medio del sector seguros para 2022 es del 10.5% con top picks como Prudential, Ageas, Phoenix y Zurich

Morgan Stanley | Revisamos toda la visión del sector de cara a la publicación de resultados y modificamos el orden de preferencia.  El sector se ha quedado atrás en el año, debido a la peor revisión de beneficios y menores dividendos, especialmente en comparación con otros sectores como bancos. Sin embargo, estimamos que el retorno total medio del sector para 2022 es del 10.5% y nuestros top picks son Prudential, Ageas, Phoenix y Zurich (ya estábamos OW en todos ellos). […]

Siemens tiene un potencial para los próximos 6 meses del +17,5%: Añadir, P. O. 152 eur/acc

Alphavalue | Desde que el grupo anunció el spin off (escisión) de su negocio de energía y gas a través de Siemens Energy, que también incluye a Siemens Gamesa Renewable Energy (añadir, objetivo 25,1 € -) en la cual ostenta un 67,07% del capital, el precio de las acciones de Siemens ha experimentado una revalorización sutil, pero visible. Y esto es comprensible porque la escisión no solo eliminó un lastre para los márgenes, sino que también le dio al grupo […]

El dividendo de Electrolux ya estaba descontado: Equalweight, mejor Legrand

Electrolux

Morgan Stanley | Electrolux anunció el lunes un dividendo especial que estaba bastante descontado por el mercado y había tenido el título soportado últimamente.  El dividendo especial en sí mismo está por debajo de las expectativas pero el retorno total a los accionistas si que podría alcanzar las expectativas si al final hay una recompra de acciones del 3% de aquí a final de año.  El aumento del payout del 30% al 50% si que es un paso adelante positivo […]