Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La transición y renovación energética, impulsor de la construcción: Saint Gobain se mantiene como top pick

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Morgan Stanley | En este informe, los analistas trackean las noticias, los comentarios de las compañías y las novedades para “medir la temperatura” de la transición y renovación energética en la industria de la construcción. La cuestión es que creen que esta temática tiene el potencial para impulsar y dar soporte a la actividad de construcción, suavizando así las desaceleraciones, por lo que señala que las compañías más expuestas (Ariston, Belimo, Kingspan, Nibe, Rockwool, Saint Gobain, Sika y Steico) podrían […]

Con el nuevo sistema de fijación de precios que se iniciará en 2025 en Francia, EDF elevará el flujo de caja operativo a través de sus centrales nucleares

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Santander Research | El 22 de noviembre, el Gobierno francés lanzó una consulta sobre las modalidades destinadas a garantizar la protección, la estabilidad y la previsibilidad de las facturas de electricidad de los usuarios en Francia tras la finalización del mecanismo ARENH (siglas en francés de acceso regulado a la electricidad nuclear histórica) el 31 de diciembre de 2025, que afecta a EDF (Baa1 e, BBB s, BBB+ e). La consulta concluirá el 20 de diciembre. A raíz de esto, […]

Siemens podría atesorar 9 Bn € de capital en exceso para finales de 2024, lo que sigue dando soporte a la remuneración al accionista

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Fachada Siemens

Morgan Stanley | En un informe, nuestro analista Max Yates, además de asumir la cobertura de Siemens, repasa en profundidad las divisiones de Digitial Industries y Smart Infrastructure, donde ve una oportunidad de crecimiento a largo plazo, y donde el aumento de la capacidad y la inversión en I+D contribuyen al posicionamiento a largo plazo de la compañía. Igualmente, destaca que Industrial Software también le otorga a Siemens una ventaja competitiva clave. En general, Max señala que Siemens es la […]

Los estándares “Basel 3 Endgame” en EEUU, más estrictos que Basilea 3, tendrían un impacto del 6% de media en el ROE de los bancos mayoristas

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Edificios logos Wells Fargo JP Morgan y Goldman sachs

Morgan Stanley | El equipo de analistas de bancos y asset managers a nivel global en colaboración con Oliver Wyman analiza en este Bluepaper los 2 principales aspectos que determinarán los cambios estructurales en el sistema financiero: el final del “lower for longer” en tipos y del estímulo fiscal que ya estamos viviendo. las potenciales implicaciones del “Basel 3 Endgame” en EEUU (estándares más estrictos que Basilea 3).  En este sentido, desarrollan tres escenarios sobre la perspectiva macroeconómica soft landing […]

Enel se centrará en la inversión en redes a expensas de renovables con el objetivo de alcanzar mejores ratios de crédito

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Sede Enel

Santander Corporate & Investment | Enel (Baa1 n, BBB+ n, BBB+ e) presentó su plan estratégico actualizado para el periodo 2024-26. El plan se sustenta sobre tres pilares: (a) asignación selectiva de capital para mejorar rentabilidad, flexibilidad y resistencia; (b) eficiencia y efectividad operativas; y (c) sostenibilidad financiera y medioambiental. Enel ha recortado su ritmo de inversión en unos EUR 500mn al año respecto al plan de 2023-25 hasta un total de EUR 35,8mm para 2024-26, ya que se centra en la […]

BT lleva estando barata un tiempo (a 6.6x P/E 2025), hay oportunidad de rerating: Overweight, P. O. 220 libras

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Morgan Stanley | Terence Tsui reitera su Overweight en BT, destacando la oportunidad de rerating de la mano de Openreach. En concreto cree que BT lleva estando barata un tiempo, cotizando a 6.6x P/E 2025, sobre todo si se tiene en cuenta la suma de partes. Valorando los negocios de cara al cliente de BT (Consumer, Business) a 9x EV/OpFCF (lo que supone un descuento del 25% vs peers para reflejar la debilidad del B2B actual), el actual precio de […]

Hellofresh: Vender, P. O. de 23,4 a 14,3 eur/acc tras el empeoramiento del guidance de la compañía

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Bankinter | Confirmamos nuestra recomendación en Vender, rebajando el Precio Objetivo hasta 14,3€ (vs 23,4€ anterior). La revisión a la baja del Precio Objetivo se explica por unos márgenes más comprimidos a los esperados en la última nota como consecuencia de una evolución menos favorable de los costes de explotación. Ajuste derivado del empeoramiento del guidance 2023: Ventas a la baja hasta +2%/+5% (a/a) desde +2%/+8% y EBITDA (Ajustado) hasta 430M€/470M€ (-9,9%/-1,6%) desde 470M€/540M€ (-1,6%/+13,1%). A medio plazo (2025) vemos improbable la consecución de los […]

Saint Gobain sigue teniendo una posición sin precedentes en Francia (Overweight), pero su objetivo de crecimiento a 2026 dobla al del consenso (P. O. de 75 a 76 eur/acc)

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Morgan Stanley | Tras la visita a la compañía, C. Ekblom (analista) reitera Saint Gobain como su Top Pick dentro del sector. Las principales conclusiones del field trip son: 1) La compañía ha sido capaz de cumplir en términos de mejora de su portfolio (venta de activos que no estén dando el rendimiento esperado, expansión de márgenes y de retornos, y reducción del apalancamiento), 2) La compañía tiene una posición sin precedentes en Francia (materiales y distribución), y 3) El management estima que el mercado global […]

Ryanair, top pick del sector, debería beneficiarse del menor crecimiento de capacidad de Wizz

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Morgan Stanley | Wizz y Ryanair han sido los principales contribuyentes del crecimiento de la capacidad intraeuropea (hasta situarla en un +3% vs 2019 en el 3Q23). Sin embargo, dados los problemas de Wizz con los motores GTF, C. Dwyer (analista) estima una capacidad negativa YoY entre abril-septiembre 2024, lo cual es bueno para sus peers ULCC (“Ultra-Low Cost Carriers”), Ryanair y easyJet, y para su poder en precios. Por tanto, Conor baja su recomendación de Wizz a Equalweight, y sube la […]

La división de piel de LVMH podría publicar un crecimiento negativo por segunda vez en 22 años

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Morgan Stanley | A nuestros analistas no les cabe duda alguna que el lujo sigue siendo un sector atractivo y dentro del mismo LVMH una de las compañías más atractivas con más de un +25% de potencial a precio objetivo. Pero en el corto plazo el sentimiento negativo puede afectar al comportamiento del valor. En ese sentido, Edouard Aubin, analista de lujo, alerta sobre la posibilidad de comportamiento negativo en el corto plazo ya que está esperando que la división más […]