Ana Racionero (Intermoney) | El pasado viernes, festividad de la Inmaculada Concepción, las tan esperadas nóminas no agrícolas de noviembre desafiaban las expectativas y la tendencia mostrada previamente por el ADP y las solicitudes de subsidio por desempleo y subían a 199k, superando holgadamente las 185k previstas por la encuesta de Bloomberg, mientras que la tasa de desempleo retrocedía de forma igualmente inesperada del 3.9% al 3.7%, dando lugar a ventas de bonos y, con ellas, a una corrección del gran descenso de las rentabilidades y de las expectativas de recortes de tipos de interés en 2024, favoreciendo de ese modo al USD. Dado que el aumento de los “yields” se concentraba en el corto plazo, las curvas 2s10s se aplanaban. El S&P avanzaba ante las menores perspectivas de recesión, el gran aumento de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, muy superior a lo esperado, y el mayor descenso de las expectativas de inflación en 22 años. El optimismo derivado de estas cifras daba lugar a un mayor sentimiento de “risk on”, lo que hacía avanzar al crudo y retroceder al oro por debajo de los 2000 USD la onza. El yen vivía su mejor jornada del año cuando los comentarios de Kazuo Ueda, gobernador del BOJ, daban lugar a especulaciones sobre un cambio de su política monetaria ultra laxa, llevando al USDJPY hasta el entorno de 144.
Esta semana nos enfrentamos a una sucesión de reuniones de bancos centrales, las últimas de este agitado año, empezando por la Reserva Federal el miércoles, sobre la que no cabe ningún género de duda de que mantendrá el tipo de interés del USD al nivel actual del 5.25%-5.50%. El jueves le seguirán el BCE y el BOE, para los que tampoco se espera ningún movimiento, manteniendo el 4% de la Eurozona y el 5.25% del Reino Unido. Este último dará a conocer su PIB mensual de octubre el miércoles, que se prevé eluda el estancamiento por una décima. Mañana se publica el IPC estadounidense de noviembre y, el jueves, las ventas minoristas. El viernes conoceremos los PMI, que, aunque se espera en general que asciendan ligeramente, las expectativas son de que permanezcan en terreno de contracción, y que serán escrudiñados muy atentamente en busca de signos de recesión.
Hoy abríamos la jornada con un retroceso del yen hasta el entorno de 146 frente al USD, después de que se filtrara que el BOJ vería poca necesidad de apresurarse a eliminar las tasas negativas, lo que supone un alivio para el mercado global de bonos, y un rebote de la renta variable china, que se sospecha estaría motivado por compras del fondo estatal. Los precios de vivienda Rightmove británicos caían en diciembre un -1.9% y acumulan este año una caída más acusada que la media de los últimos veinte años. En la Europa continental, lo más destacado era el informe de la encuesta sobre previsiones económicas de Bloomberg, que vaticina la primera recesión en la Eurozona desde la pandemia, con un retroceso del PIB del -0.1% en el último trimestre de 2023. Del mismo modo, la encuesta rebaja sus previsiones para la inflación general del anterior 3.2% a un 2.8%, y la subyacente del 3.9% al 3.8%. El EURIBOR repuntaba ligeramente hasta el 3.751%. Según el BDE, la financiación hipotecaria en España ha caído a mínimos de 2015; los bancos no pasan del 62% del valor de la vivienda, y los préstamos que otorgan más del 80% del coste de las casas han alcanzado su nivel más bajo de la serie histórica.
En cuanto a E.E. U.U., los participantes en la encuesta de Bloomberg Markets Live Pulse prevén que el país esquive una recesión, aunque consideran el debilitamiento de los consumidores como la mayor amenaza para el repunte, y predicen que el S&P alcance un máximo histórico en 2024 que la media de los encuestados sitúa en los 4800 puntos, después de haber subido un 20% este año, mientras que la rentabilidad del 10 años UST retroceda al 3.8% desde el máximo alcanzado este año del 5%. Sin embargo, algunos estrategas de Wall Street, como John Stolzfus, de Oppenheimer % Co, o Tom Lee, de Fundstrat Global Advisors, predicen que el índice llegue a alcanzar un máximo de 5200 puntos, mientras que el equipo de Citigroup lo sitúa en los 5100 puntos.
El temor a un exceso de oferta continúa lastrando al petróleo tras siete semanas consecutivas de caídas, la mayor racha de descensos semanales en cinco años, y el WTI al cierre europeo cotizaba por debajo de los 71 USD por barril. Del mismo modo, la confianza en los suministros para este invierno hacía retroceder el precio del gas natural europeo.
El bitcoin comenzaba la semana con el pie cambiado y registraba su caída más pronunciada en casi cuatro meses con un breve desplome del 7.5% por la toma de ganancias, después de acumular un “rally” a lo largo de este ejercicio de un 150%.
