El BCE apuesta por los reverse repos para esterilizar las compras de deuda periférica

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Santander Corporate & Investment | Según Reuters desde Sintra, citando dos fuentes cercanas a las discusiones, esta sería la potencial vía de la nueva herramienta anti-fragmentación. Drenar liquidez del sistema financiero con subastas que permitan aparcar liquidez de la banca al BCE a tipos más atractivos que el depo. De confirmarse, estaríamos ante buenas noticias para el sistema financiero en general (nuevos carry trades y menor probabilidad de que el BCE modifique la formula para el cálculo del coste del TLTRO-III […]

Lagarde y los datos de confianza, las claves de la jornada

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Renta 4 | Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,45%), tras una sesión de ligera recogida de beneficios en Wall Street (S&P -0,30%) y una jornada mixta de los principales índices europeos (Eurostoxx 50 +0,16%, Dax +0,52%, CAC 40 -0,43% e Ibex 35 -0,02%). Hoy conoceremos los datos de confianza al consumidor de julio en Estados Unidos (100,0e y 106,4 anterior), expectativas (77,5) y situación actual (149,6) y el índice de confianza al consumido GFK en Alemania (-27,3e y -26,0 anterior), donde deberíamos ver presión a la baja […]

El PCE estadounidense podría confirmar su techo esta semana, el IPC de la Eurozona seguirá marcando nuevos máximos

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Renta 4 | Apertura ligeramente al alza de los mercados (futuros Eurostoxx +0,4%), tras las subidas en Asia (Nikkei +1,31%, Hang Seng +3,15% y Shanghai Comp. +0,88%) y el fuerte repunte de Wall Street del pasado viernes, que cerró la semana con una subida de más del 6%, después de sufrir el mayor retroceso desde el inicio de la pandemia en marzo de 2020. Los mercados siguen muy pendientes del ciclo económico, habiendo aumentado los temores tras los malos datos de PMIs […]

El BCE afirma que la economía europea está lejos de un escenario de estanflación

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BancaMarch | El BCE afirma que la economía europea está lejos de un escenario de estanflación. Según el organismo, el escenario de estanflación todavía continúa lejano a pesar de las últimas revisiones de crecimiento e inflación, destacando que la mayoría de las predicciones esperan una caída de la inflación por debajo del 2% en la segunda mitad del 2023. El BCE hace un ejercicio comparando la actual situación con la ocurrida en la década de los 70, señalando varias diferencias (menor […]

El crecimiento de la Eurozona se ralentiza en junio hasta su nivel más bajo en 16 meses

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CdM | El flash del índice PMI compuesto de la actividad total de la zona euro se situó en 51,9 en junio (54,8 en mayo), registrando su mínima de los dieciséis últimos meses. El flash del índice PMI de actividad comercial del sector servicios quedó en 52,8 (56,1 en mayo), señalando su mínima de los cinco últimos meses. El flash del índice PMI de producción del sector manufacturero se situó en 49,3 (51,3 en mayo), alcanzando su mínima de los […]

Los PMIs se prevén ligeramente inferiores a los del mes anterior, sobre todo el manufacturero, pero por encima del nivel de expansión

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Renta 4 | Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,3%), en un escenario en el que se mantiene la incertidumbre sobre el grado de deterioro del ciclo económico (Brent -12% en siete sesiones), con presión creciente sobre las expectativas de crecimiento, apreciable en una notable caída de TIRes ayer, -13 pb en promedio en Europa y -12 pb en Estados Unidos. El temor a una recesión derivada de una salida rápida de las políticas monetarias ultraexpansivas de los bancos hace especialmente relevante […]

El único elemento que diferencia la actual crisis de deuda de la anterior es que en esta ocasión incluso Alemania está más endeudada

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Víctor Alvargonzález (Nextep) | El presidente del Eurogrupo, Paschal Donohoe, ha declarado que la zona Euro no está en riesgo de sufrir una nueva crisis de deuda “porque la situación es totalmente diferente”. Respecto a que la situación sea diferente, mi desacuerdo es completo, pues aquella crisis tuvo su origen en la deuda y esta no ha hecho más que crecer desde entonces. La similitud entre ambas situaciones coincide también en los síntomas, o lo que es lo mismo, en las […]

Lagarde reitera su compromiso con la contención de primas con un sistema anti-fragmentación que podría estar listo para julio

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Renta 4 | Apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,5%), en unos mercados que siguen pendientes de unos bancos centrales que tienen que frenar la inflación. Por su parte, Estados Unidos y la UE estudian cómo poner un tope (“cap”) al precio de las exportaciones de crudo rusas. En materia de bancos centrales, ayer después del cierre europeo y con el mercado americano cerrado por festivo, tuvimos las declaraciones del presidente de la Fed de St Louis, James Bullard, del ala más hawkish de la Fed, que considera […]

España, Italia y Francia, entre los países más beneficiados por los fondos de la UE 2021-27

Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus (Scope Ratings) | España, Italia, Francia y Polonia recibirán alrededor de la mitad de los 1,2 billones de euros redistribuidos por la UE a los gobiernos nacionales en el periodo 2021-27 a través de los fondos de recuperación, cohesión y agricultura.  Estos fondos ayudarán a los países del sur y el este de Europa a recuperarse de la pandemia y del impacto económico de la guerra entre Rusia y Ucrania. Las transferencias serán especialmente relevantes para Grecia y […]

¿Cómo de cerca está la próxima recesión?

Pablo Duarte

Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | A finales de 2021 comenzó un nuevo capítulo para la política monetaria. En un contexto de tasas de inflación récord en Estados Unidos y la eurozona, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE) admitieron a finales de 2021 que la elevada inflación no era sólo temporal y anunciaron un cambio de rumbo en su política monetaria. La Fed estadounidense se animó a realizar las primeras subidas de tipos […]