Bankinter | Los resultados de Morgan Stanley sorprenden positivamente (ingresos y BNA) gracias al buen momento por el que atraviesa el mercado.

Principales cifras 4T 2024 comparadas con el consenso (Reuters): Ingresos: 16.223 M$ (+25,8% vs 15.036 M$ e); Provisiones: 115 M$ (vs 79 M$ en 3T 2024 vs 69,8 M$ e); BNA: 3.714 M$ (+144,8%) – equivalente a un BPA de 2,22 €/acc (+161,2% vs 1,72€/acc. e) -. En el conjunto del año 2024, el BNA alcanza 13.390 M$ (+47,3%), con un BPA de 7,95$/acc. (+53,5%).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

La estrategia de MS funciona porque tiene una de las franquicias líderes en Banca de Inversión/B.I con foco en Banca Privada & Gestión de activos, en un entorno propicio para los mercados (tipos más bajos y políticas pro- crecimiento en EE.UU). Mantenemos nuestra apuesta estratégica por MS porque:

(1) la rentabilidad/RoTE del negocio es atractiva (ROTCE 2024 ~18,8% vs 13,5% en Goldman Sachs),

(2) MS mantiene unos márgenes elevados a pesar de la competencia procedente de la gestión pasiva (BAI/Ventas~ 28,4%) y

(3) la ratio de capital se sitúa entre las más altas de la banca americana (CET1 ~15,9% vs 15,2% 2023).

En definitiva, MS tiene capacidad para sorprender positivamente en 2025 debido al buen momento por el que atraviesan los mercados (trading en bolsas, emisiones de bonos y B.I).

MORGAN STANLEY (Cierre: 135,81$; Var.Día: +4,0%; Var.2025: +8,0%)