Emma Honkanen* | Los movimientos anti-ESG fueron uno de los temas más candentes entre los grupos de inversores estadounidenses en 2023. En el centro se encuentra un ruidoso grupo de personas que creen que tener en cuenta factores como el medio ambiente a la hora de invertir es perjudicial desde el punto de vista financiero. Algunos, incluso piden una legislación que prohíba utilizar los criterios ESG en las decisiones de inversión. Los que se oponen a la ESG creen que la obligación de utilizar estos criterios frenará el crecimiento y la innovación de las empresas, y limitará la libertad de las personas, las instituciones y el Estado.

La lucha contra la ESG está muy politizada. Estados Unidos está cada vez más dividido en dos: mientras que algunos estados exigen a las empresas informes más detallados sobre sus esfuerzos en materia de sostenibilidad e impacto climático, otros impulsan leyes que dificultan la toma en consideración de los criterios ESG en las decisiones de inversión. El movimiento contra los ESG ha cobrado un impulso adicional por parte de las empresas petroleras y gasísticas, que consideran que amenazan su negocio y disponen de dinero para presionar a favor de una nueva legislación.

Además, es muy probable que la actual coyuntura económica haya espoleado aún más el sentimiento contrario a la ESG. La sostenibilidad y la ESG ocuparon un lugar central en la inversión cuando los tiempos eran favorables. Ahora, cuando las perspectivas económicas son mucho más inciertas, más gente cuestiona los beneficios financieros de la ESG.

¿Sufrirán los inversores de fondos europeos las consecuencias de la ola anti ESG?

Aunque los anti-ESG han recibido mucha atención en los medios de comunicación, especialmente en Estados Unidos, sus efectos concretos son aún relativamente limitados. En la actualidad, sólo dieciséis estados han puesto en marcha una legislación anti-ESG, y los proyectos de ley se han detenido incluso en estados controlados por los republicanos. En especial, la legislación que prohíbe a los gestores de fondos de pensiones estatales utilizar criterios ESG, ha recibido una gran cobertura mediática.

Este tipo de legislación anti-ESG tiene el mayor efecto sobre la inversión en los llamados fondos de impacto,  por parte de estos fondos de pensiones estatales. En los fondos de impacto, las decisiones de inversión se guían por criterios de sostenibilidad específicos, con el objetivo de lograr un impacto medible. Por el contrario, el impacto de la legislación anti-ESG es limitado en los fondos que incorporan factores ESG en su proceso de inversión estándar, pero no basan sus decisiones de inversión en objetivos de sostenibilidad.

Por lo tanto, los inversores europeos que invierten en fondos estadounidenses han sufrido un impacto mínimo. El cambio más significativo es la forma en que los gestores de fondos estadounidenses comunican los temas ESG. Ahora son más conscientes de cómo explicar sus actividades ESG, y tratan de establecer una clara distinción entre ESG e inversión de impacto, explicando que tener en cuenta los aspectos ESG es beneficioso desde el punto de vista financiero. 

Algunos gestores de fondos evitan por completo el uso del término ESG, ya que la palabra en sí está muy cargada de significado. Larry Fink, Consejero Delegado de BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, ha declarado que no volverá a utilizar el término ESG por su carga política. Sin embargo, según Fink, esto no afectará a las políticas de inversión de BlackRock ni a la integración de los criterios ESG.

El fenómeno anti-ESG no ha tenido impacto en los fondos de activos privados de Evli que invierten en el mercado estadounidense. Hemos hablado con muchos gestores de fondos estadounidenses que afirman que seguirán centrándose en la ESG y que no sienten la necesidad de cambiar su enfoque debido al sentimiento contrario a la ESG. En su comunicación externa, muchos gestores de fondos destacan que su enfoque ESG está alineado con el objetivo de maximizar los beneficios.

Por lo tanto, nuestros clientes de activos privados no necesitan preocuparse demasiado por las medidas anti-ESG o por un impacto directo en la sostenibilidad de sus inversiones en fondos en los Estados Unidos. Es probable que los inversores de todo el mundo sigan utilizando datos ESG en sus decisiones de inversión, y todos los gestores de fondos estadounidenses que entrevistamos nos aseguraron que la ESG sigue siendo el principal foco de su atención. Además, una comunicación más transparente sobre ESG beneficiará a los inversores.

¿Cuáles son las repercusiones de la lucha contra la ESG en el futuro?

¿Es posible luchar contra la ESG? Si el sentimiento anti-ESG se basa en preocupaciones financieras, el dinero es también el contraargumento más fuerte. Tener en cuenta los factores medioambientales, sociales y de gobernanza en los negocios y las inversiones es rentable, sobre todo a largo plazo. Existen varios riesgos materiales importantes relacionados con el cambio climático y la pérdida de biodiversidad, y la gestión de estos riesgos no tiene nada que ver con la ideología. 

En muchos estados de Estados Unidos,  la legislación contra los gases de efecto invernadero se ha paralizado debido a la realidad financiera, ya que se ha hecho evidente que retirar activos de determinadas inversiones supondría pérdidas de millones de dólares. Además, en algunos estados que han aprobado legislación anti-ESG, los gestores de fondos públicos de pensiones han argumentado en contra de retirar activos de fondos específicos, ya que violaría su deber fiduciario de anteponer los intereses de los inversores y sus beneficios.

También se podría pensar que el movimiento contra la ESG puede dar lugar a algo bueno. Como defensores de la ESG, debemos ser claros y uniformes en nuestros mensajes sobre por qué es esencial tener en cuenta los factores ESG. La información sobre los esfuerzos y resultados en materia de sostenibilidad debe ser más abierta y proporcionada. Esto no sólo aliviará las preocupaciones de muchos escépticos de la ESG, sino que también nos facilitará la toma de decisiones a los inversores favorables a la ESG gracias a la mejora de los datos.

A pesar de las reacciones en contra, la sostenibilidad sigue siendo un tema cada vez más importante en los negocios y la inversión. El movimiento anti ESG está limitado a Estados Unidos, y no esperamos que se extienda a Europa, donde, en general, vamos por delante en cuestiones de sostenibilidad. En Evli seguiremos atentos al movimiento anti-ESG, convencidos de que tener en cuenta la sostenibilidad es rentable, aquí y en todo el mundo.

*Directora de Inversiones de Fondos Alternativos en Evli Fund Management Company