Ismael Santiago* | El éxito inicial de los ETFs de Bitcoin al contado aumenta la popularidad mundial de los activos digitales.
Los activos digitales han experimentado un constante aumento en popularidad en los últimos años, particularmente entre los inversores institucionales. Este crecimiento claro y distintivo del interés en los activos digitales ha llevado a muchos a considerar cómo sería una asignación para sus negocios o clientes. Según el informe de la plataforma Crypto.com, de enero de 2024, cerca de 580 millones de personas se habían convertido en usuarios o propietarios de criptomonedas en 2023. La cifra global habría incrementado, pasando de 432 a 580 millones de personas. Otros estudios predicen que la base global de usuarios de criptomonedas, para finales de 2024, podría oscilar entre los 850 y 950 millones de personas.
Según este mismo estudio, el volumen de propietarios de Bitcoin creció en 2023, pasando de 222 a 296 millones. En el caso de Ethereum el aumento pasó de 89 a 124 millones durante el mismo periodo. La mayor parte de estos criptousuarios lo son de Bitcoin y Ethereum, ambas criptomonedas representaban el 68,11% del total del criptomercado, según los datos facilitados por Coinmarketcap. com el 22 de marzo de 2024.
Cuota de criptomercado de criptoactivos
22/03/2024
¿QUÉ ES BITCOIN?
Bitcoin es la primera red de liquidación de pagos basada en consenso distribuido y P2P. El Bitcoin (BTC) fue la primera criptomoneda del mundo sin un banco central o administrador. A menudo se le llama oro digital, ya que tiene una política monetaria predecible y estable que opera de manera autónoma, lo que le otorga propiedades ideales como reserva de valor.
Para asegurar su red, Bitcoin utiliza un mecanismo de consenso conocido como Prueba de Trabajo (PoW) para resolver el problema de doble gasto. La PoW requiere que los participantes (mineros) contribuyan con potencia informática para resolver rompecabezas matemáticos arbitrarios y agregar un nuevo bloque a la cadena de bloques. El minero que resuelve el rompecabezas primero recibe bitcoins como recompensa, creando así nuevos bitcoins.
Inclusive, el libro blanco de Bitcoin (Nakamoto, 2009) describe un suministro fijo de 21 millones de bitcoins y un mecanismo deflacionario de reducción a la mitad denominado halving. Esta reducción a la mitad de la recompensa por crear nuevos bitcoins, se da aproximadamente cada cuatro años.
Lo que es indudable es el aumento del interés institucional mundial por Bitcoin, como lo demuestran las tenencias de empresas cotizadas como Tesla y MicroStrategy, entre otras. Con fecha 22 de marzo de 2024, podemos ver en la gráfica que la principal empresa cotizada propietaria de BTC es MicroStrategy, con tenencias muy superiores a Tesla (9720 BTC). En esta misma fecha el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock (IBIT) superó con 242830 de BTC a MicroStrategy, empresa que contaba en la fecha citada con 214246 bitcoins,
Las cinco principales empresas cotizadas propietarias de Bitcoin
Por su parte, es destacable la posición que guarda El Salvador, como uno de los países con más tenencias de Bitcoin, como se puede ver en el gráfico. Además, es el primer país del mundo donde esta principal criptomoneda es de curso legal, lo que elimina la posible consideración de que la misma tenga valor cero, ya que en este país se puede emplear plenamente, y por decreto, como: medio de intercambio, unidad de cuenta y, por supuesto, reserva de valor.
Principales países que poseen Bitcoin y número de BTC/país
Inclusive, cabe recordar, que el valor de Bitcoin viene respaldado por la red de computadoras más grande del mundo, una red de magnitud mayor que el tamaño combinado de las nubes de Amazon, Google y Microsoft. La red Bitcoin está calculando 5.000 millones de operaciones por segundo, eclipsando las capacidades del superordenador más potente del mundo, por un factor de 500, lo que le dota de una ciberseguridad sin precedentes.
¿QUÉ ES ETHEREUM?
Ethereum (ETH) es una plataforma de cómputo de Blockchain distribuida para contratos inteligentes y aplicaciones descentralizadas. Los contratos inteligentes de Ethereum han permitido la creación de diversos activos e industrias, como las Finanzas Descentralizadas (DeFi), los Tokens No Fungibles (NFT), las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO) y las Ofertas Iniciales de Moneda (ICO), entre otras. Cuenta con un motor de ejecución optimizado para el procesamiento de contratos inteligentes, conocido como Máquina Virtual Ethereum (EVM). Además, Ethereum utiliza actualmente, un mecanismo de consenso llamado Prueba de Participación (PoS), donde los usuarios pueden ejecutar validadores para asegurar la red y participar en la producción de bloques.
Lo cierto es que el principal catalizador detrás del crecimiento de la adopción creciente de Bitcoin está siendo el desarrollo de los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) basados en esta criptomoneda, destacando así el fuerte interés de los inversores institucionales, lo que también está contribuyendo al aumento en la adopción de los criptoactivos.
Concretamente, el 10 de enero de 2024, la SEC de los EE.UU. aprobó el lanzamiento de los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) que invierten en bitcoins al contado (Black Rock, Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Bitwise, Invesco, Vaneck, Wisdom Tree, Franklin Templeton y Valkyrie), lo que vino a democratizar el acceso de los inversores a los criptoactivos. Esto supuso un hito histórico para el mundo de las criptomonedas, ya que los ETFs permiten que más inversores minoristas puedan poseer bitcoins indirectamente a través de un título negociado en una bolsa de valores, facilitando la exposición práctica de los inversores a las criptomonedas, sin tener que depender de wallets privados o criptoplataformas.
La reacción del mercado a esta noticia fue inmediata. En las horas siguientes a la confirmación de tal noticia, los criptomercados reaccionaron con una subida de Bitcoin hasta los 48.000 dólares. En el primer día de operaciones, los ETFs de bitcoin de EE.UU. registraron un volumen de 4.600 millones de dólares. La entidad Standard Chartered afirmó que la citada noticia podría incrementar las entradas de capital en el mundo de las criptomonedas, al menos durante 2024. Se estima que los ETFs de Bitcoin podrían atraer entre 50.000 y 100.000 millones de dólares durante este 2024.
El interés de los inversores por los ETF de Bitcoin al contado, desde que consiguieron su aprobación por la SEC, ha propulsado las entradas netas de dinero en estos productos, hasta el punto de que en la primera semana de marzo representaban el 12% de todos los flujos logrados por los ETF norteamericanos en 2024. Según los datos de Bank of America, los ETF basados en la principal criptomoneda atrajeron 7.700 millones de dólares entre enero y febrero de 2024, frente a los 65.392 millones acumulados por los fondos cotizados desde finales de enero de 2023, según ICI, la organización que representa a la industria de inversión en EEUU.
Como se puede ver en el gráfico del 22 de marzo de 2024, los ETF de BTC al contado (Black Rock, Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Bitwise, Invesco, Vaneck, Wisdom Tree, Franklin Templeton y Valkyrie), llevan acumulados 824701 bitcoins, esto supone el 4,19% de la oferta actual de esta criptomoneda en el mercado, lo que demuestra la importancia de estos nuevos participantes en el criptomercado.
Flujo Total neto de Bitcoin en EFTs al contado de BTC
Respecto al Flujo total neto de Bitcoin en los ETF al contado de esta criptomoneda vemos en el gráfico como ha pasado de -2293 BTC el 18 de marzo de 2024 a -808 el 22 de ese mismo mes, coincidiendo con el comportamiento bajista y lateral, en el corto plazo, de este principal criptoactivo. Además, existen dos datos para su consideración y análisis, el primero es que el nuevo máximo de Bitcoin (73637$/BTC) se dio el 13 marzo de 2024, coincidiendo con un flujo total neto de 9346 BTC (mirar la gráfica); y el segundo, que la producción de BTC, por parte de los mineros, es de solo 900 unidades/día.
Para Trading Different, el coste medio actual de producir un BTC por los mineros es de 37000$. Cuando en los próximos días de abril se produzca el halving, se reducirá nuevamente la recompensa de los mineros a la mitad, lo que provocará que el coste de producir un Bitcoin aumente considerablemente, entorno a los 70000 $/BTC.
Finalmente, no podemos olvidarnos de Etereum (ETH), ya que se contempla la posibilidad de que no tenga tanta suerte de obtener la aprobación, en este 2024, de sus tan esperados fondos cotizados en bolsa (ETF) en los EE.UU. ya que la SEC busca etiquetar a esta criptomoneda como un valor. En este 2024 veremos en qué termina todo. Recordemos que se han presentado, hasta la fecha, para la aprobación de sus ETFs de ETH, las siguientes entidades: BlackRock, Grayscale, Fidelity, ARK Invest, Invesco & Galaxy, Vaneck y Hashdex.
* Doctor en finanzas en la Universidad de Sevilla
Bibliografía: Crypto.com (2024). Crypto Market Sizing. Enero. Laboure, M. & Ainsworth-Grace, C. (2024). Five reasons why Bitcoin prices are high and will stay high. Deutsche Bank Research. Moreno, I. S. (2023). NFT y Metaverso. La Economía Intangible en 100 preguntas. Nowtilus. Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. https://coinmarketcap.com/charts/
