Santander Corporate & Investment | La semana pasada, Repsol (REP) (Baa1 e, BBB+ e, BBB+ e) acordó adquirir a Quantum Capital Group por EUR 768mn la plataforma de energías renovables ConnectGen, con una cartera de proyectos de 20.000MW y capacidades de desarrollo. Mediante esta operación, Repsol aumenta su exposición al mercado estadounidense de energías renovables, donde ya cuenta con 245MW de potencia solar operativa, además de 2.000MW en todo el mundo. Se prevé que la transacción se culmine antes de fin de año, y está pendiente de las autorizaciones regulatorias.

Opinión de Research: 

Consideramos que la transacción pone de relieve el compromiso de Repsol con el logro de cero emisiones netas en 2050. El grupo ya ha encontrado socios capitalistas, entre ellos Crédit Agricole Assurances y Energy Infrastructure Partners, con los que desarrollar Repsol Renewables, así como coinversores, como Pontegadea. Además, en septiembre de 2022 vendió a EIG el 25% del negocio upstream por EUR 4,8mm. Creemos que la transacción es ligeramente positiva para Repsol, pero es improbable que tenga un efecto sustancial en sus spreads de crédito. Mantenemos nuestra recomendación Neutral para Repsol.