Jefferies | Un sólido cuarto trimestre para Puig Brans (PUIG). Las perspectivas poco claras podrían influir en la medida en que los inversores vuelvan a interesarse por las acciones, pero creemos que siguen superando a sus competidores en la actualidad. Los tres segmentos cumplieron con la previsión del 6-8 % para el ejercicio fiscal 2025, establecida inicialmente en febrero de 2025. Las fragancias crecieron 1,3 veces más que la categoría de lujo en el ejercicio fiscal 2025, con un 6,4 % de LFL en el ejercicio fiscal 2025. El segmento de maquillaje destacó, con un crecimiento interanual del 13,7 %, gracias a la carga de inventario de Charlotte Tilbury AMZN que aún se mantuvo en el cuarto trimestre.

Con un PER de 14,5 veces, creemos que la acción se revalorizará hasta 17,5 veces el NTM. Comprar.

Buenos resultados en el cuarto trimestre de 2025 y unas previsiones de márgenes para este año mejores de lo que se temía. Sin embargo, esperamos que las previsiones más vagas para el ejercicio fiscal 2026 frenen un poco el rendimiento superior de las acciones.

Cifras clave y contexto:

El OSG del grupo en el cuarto trimestre de 2025 fue del 9,8 % (VA cons 6,2 %, JEFe 6,4 %).
El margen operativo del ejercicio fiscal 2025 fue del 16,1 %, +30 pb respecto al año anterior (VA cons -10 pb, JEFe +20 pb).
El beneficio por acción del ejercicio fiscal 2025 fue de 1,04 €, +6,1 % respecto al año anterior (VA cons +2,9 %, JEFe +4,4 %).