Banco Sabadell | En prensa se vuelve a especular con las opciones que tendría OHLA de cara al vencimiento de sus bonos por 415 M euros (~80% deuda) entre 2025 y 2026. En concreto, se dice que el consejo de administración de OHLA habría contratado los servicios de KPMG para que le ayude a valorar las distintas alternativas para recapitalizar la compañía, entre las que se encontraría realizar una ampliación de capital. En cualquier caso, la opción principal que estaría sobre la mesa, y en la que llevan trabajando desde hace tiempo, es la venta de activos. En ese sentido, según prensa, la venta de un hospital en Canadá por 50 M euros podría anunciarse en las próximas semanas.

Adicionalmente, según prensa, OHLA habría encargado a Santander y Rothschild la venta del 100% del Centro Canalejas por más de 800 millones de euros. Recordamos que OHLA es propietario del 50% de Canalejas y que su socio al 50% en el activo (Mohari Hospitality) inició recientemente un arbitraje para resolver diferencias entre ambos por el activo.

Valoración: Al margen de los rumores de mercado, en nuestra opinión la clave sigue estando en que la compañía consiga cerrar la desinversión de Servicios junto con la de su 50% de Canalejas y el 25% del Hospital Chum (Canadá), unas operaciones con las que esperamos que consiga generar unos 230 M euros de caja (la valoración que se hace en prensa del hotel nos parece muy optimista). Esto permitiría afrontar el vencimiento de deuda de 220 M euros de 2025 y reducir la carga financiera del 9,75% que soporta desde octubre de 2023.