Morgan Stanley | Los earnings del 2Q23 de China han empeorado QoQ y se han quedado muy por debajo de las expectativas del consenso … principalmente para las A-shares … donde el número de compañías que ha publicado resultados por debajo de lo esperado es el segundo mayor desde 2018.

Internet fue el único punto positivo de la temporada de resultados … con una debilidad generalizada en los demás … liderada por Industriales y Materiales. Dicho esto, y aunque las autoridades chinas han puesto en marcha medidas de estímulo en el sector inmobiliario desde finales de agosto … el apoyo fiscal a las infraestructuras y la inversión todavía tiene que materializarse. Por tanto, Laura espera que a los malos resultados del 2Q23 les sigan revisiones a la baja de las estimaciones por parte del consenso … x lo que mantiene una visión cauta respecto al crecimiento de los mismos en 2023 (2% para el MSCI China) … ya que espera que como pronto los earnings hagan bottom en el 4Q23. Como consecuencia de esta visión más conservadora … Laura ha bajado recientemente el precio objetivo para todos los índices chinos.