Intermoney | Aena (Comprar, PO 215 €) anunció ayer con el mercado abierto los tráficos de pasajeros y mercancías a febrero 2025. Las cifras en España mostraron un incremento del +4% el mes pasado hasta rozar los 20 millones de pasajeros, de los que unos 8,5 se distribuyeron entre Barajas y El Prat, que incrementaron sus cifras algo menos del +3%. De entre el resto de aeropuertos importantes destacaron los de Málaga (+7%) y Alicante (+16%). En lo que llevamos de año el incremento de tráfico es del +5%, con Barajas y El Prat creciendo en esos mismos niveles. En el resto de activos de Aena, Brasil sube un +6% y Luton un +8%.

Valoración: Datos sin sorpresas el mes pasado, en el que continuó la esperada moderación de crecimientos desde el doble dígito que vimos hace un año. Esperamos para el conjunto de 2025 un incremento de tráfico en España del 3,7%, en línea con la propia guía de Aena (+3,5%). Tras un crecimiento del EBITDA del +16% en 2024, pensamos que los incrementos en esta variable deberían moderarse también, por lo que estimamos TACC del +6% en 25e- 27e, debido a un relativo enfriamiento del negocio comercial, en el que es posible que estemos siendo demasiado conservadores. Está por ver si los descensos de tráfico que ha anunciado la compañía aérea Delta en EEUU tienen algún efecto significativo en las cifras de España, más dependiente del sector turístico.