Morgan Stanley | Alain Gabriel (analista) considera que el guidance revisado de cobre para 2026 de Glencore es creíble y alcanzable, aportando tranquilidad tras un difícil CY25. La compañía apunta a aumentar su producción de cobre a aproximadamente 1 M tn anuales para finales de 2028 y tiene como objetivo alcanzar cerca de 1,6 M tn para 2035. También señala que el CMD de la compañía proporcionó mucha más visibilidad sobre su cartera de crecimiento en cobre, en un momento de creciente tensión de oferta en la industria. La mayoría de sus proyectos son “brownfield» (expansiones de minas existentes) y se espera que sean altamente eficientes en capital. Aunque no atribuye valor a la opcionalidad de crecimiento en su caso base, lo ve como otro factor alcista para el valor razonable de Glencore, lo que refuerza su recomendación OW.