Bankinter | Resultados 3T 2025 mejores de lo esperado. En el 3T 2025 estanco las ventas alcanzan 12,434 M€ (+2,3% a/a y +7,0% a tipo de cambio constante, consenso 12.477 M€) y el BPA ajustado 2,91€ (+7,0% vs 2,691€ esperado). Margen bruto 78,9% (+2,3 pp), Beneficio operativo del negocio (una métrica de Sanofi asimilable a EBITDA) 4.445 M€ (+2,7%, consenso 4.038 M€), EBIT 3.623 M€ (+2,4%), Beneficio neto del negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) 3.547 M€ (+4,0%, consenso 3.265 M€), BNA 2.802 M€ (-0,5%), Cash flow libre 2.994M€ (-6,1%), deuda financiera neta 11.057M€ (+26,0% en 2025, 0,9x beneficio operativo del negocio). Guías 2025: Reitera guías, con aumento de ventas a tipo de cambio constante de un dígito alto y, que el Beneficio neto del negocio lo haga a una tasa de dos dígitos bajos (+10/+14%). El efecto de la mejora del BPA por la recompra de acciones en curso por el 4% del capital no está incluido en las guías 2025.

Opinión del equipo de análisis: Nuestra valoración de estos resultados es positiva. El BPA supera lo esperado y la confirmación de las guías, que elevó al anunciar los resultados 2T, es un aspecto positivo. A estos niveles vemos buen valor (VE/EBITDA 8,7x, Rentabilidad por Dividendo 4,7%) y reiteramos nuestra recomendación táctica de Comprar. Precio Objetivo 100€/acción (potencial +16%)