Morgan Stanley | España ha sido desde 2021 el segundo país de Europa con el mayor crecimiento en consumo privado … debido en su mayoría a que había sido el país con mayores caídas durante el covid … y a un proceso más rápido de desinflación (el HICP de España está más de un 2% por debajo de la media europea). No obstante, a pesar de haber crecido más que en ningún otro país … los niveles pre-covid no se habían alcanzado hasta el 3Q23 … y a medida que la inflación se vaya moderando en otros países … Jens espera que el consumo privado se desacelere en España hasta el 1.5%Y en 2024 y el 1.3%Y en 2025.

Por otro lado, la inversión ha crecido menos en España que en la mayoría de los países de la zona euro (excepto Alemania). No obstante, Jens espera que el crecimiento de la inversión se recupere a partir de mediados de 2024 … gracias a la implementación del RRF. El RRF asignará 163.000 millones de euros de financiación a España … lo que supone más del 13% del PIB de España en 2019. Los desembolsos previstos se repartirán de la siguiente forma => por encima del 2% (del PIB de 2019) en 2024 … y luego se mantienen en el 3.3% para 2025 y en el 3.2% para 2026. A través de una mayor inversión en capital … el RRF debería impulsar el crecimiento bruto de la formación de capital fijo desde el 1.8%Y en 2023 … hasta el 5.0%Y en 2025 … lo que en última instancia permitiría que el crecimiento del PIB permaneciera más alto durante la implementación del RRF.