Fernando Rodríguez | La presencia femenina en los consejos es mayor en aquellos países que han incluido recomendaciones de género en los códigos de gobierno corporativo y han introducido legislación de cuotas. Sin embargo, cuando se diferencia entre cuotas soft o sin sanción y cuotas hard o con sanción, “las cuotas `soft´ no tienen un efecto significativo en el incremento de la presencia de mujeres en los consejos”, lo que difiere de la evidencia empírica previa, según concluye el estudio Regulación de género en los consejos de administración: El papel moderador del entorno institucionaL, elaborado por dos investigadoras de la CNMV y de la Universidad de Oviedo partir del análisis del índice bursátil Stoxx Europa 600 en el período 2004-2018.

Además, el Estudio evidencia la importancia de los factores institucionales formales e informales como factor “moderador” de la relación entre la normativa y la presencia femenina en los consejos, ya que sostiene que el efecto de las normativas de diversidad de género más vinculantes se ve incrementado en los países ”con instituciones formales más débiles, con escasa presencia de mujeres en los órganos de decisión y con instituciones informales caracterizadas por una mayor tolerancia a la desigualdad, una menor preocupación por los intereses colectivos, gran preocupación por la incertidumbre y respeto por las tradiciones”.