Bankinter | El Tribunal Supremo ha fallado en contra de la política arancelaria aplicada por Trump. Desautoriza la aplicación de aranceles empleando poderes presidenciales de emergencia, de manera que se estima el Gobierno deberá devolver unos 170.000 M$ indebidamente recaudados. La contramedida inmediata consiste en aplicar un arancel universal o general del 15%, por el momento. Pero éste podría no ser el desenlace final.

Opinión: Impacto negativo sobre el mercado porque reactiva un factor de incertidumbre que ya se daba por superado. Las devoluciones de aranceles suponen cerca del 0,5% s/PIB, lo que elevaría el Déficit Fiscal hasta 6,6%. Eso debilitará los bonos americanos (elevación de TIR; T-Note ahora en 4,07%) y, por extensión, la bolsa americana. Es altamente probable que la Administración Trump intente imponer aranceles amparándose en alguna legislación alternativa (Trade Expansion Act 1962 de Seguridad Nacional o bien la Trade Act 1974 de Prácticas Comerciales Desleales de Terceros Países y Protección de la Industria Nacional) o bien, en un desenlace menos adverso, acepte aplicar ese 15% universal sin buscar alternativas más complejas. En cualquier caso, el Déficit Fiscal americano se deteriorará y la incertidumbre regresa al mercado.