Fernando Rodríguez | La gran mayoría de los presidentes de cotizadas del FTSE 100 “perciben un deterioro en la calidad” del engagement y del stewardship de los inversores institucionales y proxy advisor relacionados con sus compañías, de acuerdo al informe The state of the stweardship report de la consultora inglesa de IR y comunicación financiera Tulchan elaborado después de entrevistarse con 35 chairman de cotizadas y 9 inversores institucionales representativos del Footsie entre junio y septiembre de este año.

La percepción común es que el engagement con los accionistas respecto a la estrategia y los resultados “está siendo eclipsado por un proceso mecánico donde los inversores votan sobre las resoluciones del consejo basándose en detalladas y prescriptivas normas sobre materias no siempre centrales para el éxito a largo plazo de las compañías”. La práctica del comply or explain está siendo sustituida por un “estrecho y a veces contradictorio foco en el cumplimiento normativo”, según ese consenso de chairman, que también se muestra preocupado por los servicios de los proxys advisor, “que demasiados inversores usan para externalizar su toma de decisiones respecto a sus carteras, contraviniendo los `stewardship codes´ que muchos de ellos han firmado.” El problema, apunta el informe, es la “pobre calidad del trabajo que entregan las agencias proxy” y la propia “dificultad de las compañías“ en su engagement con ellos, por ejemplo, “a la hora de corregir sus errores o de explicar propuestas del consejo que han sido cuidadosamente consideradas.”   

En los aspectos ESG también piden “mayor consistencia en las expectativas de los inversores”.

Entre las críticas de los presidentes del consejo entrevistados está también “el desenfoque en las responsabilidades entre las dos partes que está creando innecesarias distracciones para los consejos en su tarea de supervisar las compañías” de manera “efectiva y de gestión, como requiere la Ley”. Algunos de ellos dicen que estas tendencias, “agravadas por el cada vez mayor bosque de regulación gubernamental, están haciendo más difícil para las compañías cotizadas competir con las no cotizadas en capital y talento, y contribuyendo al declinar en el número de cotizadas en Reino Unido”.