Bankinter | Georgia Meloni considera un plan para abaratar el precio de la electricidad que podría impactar negativamente al sector. El Plan que está considerando la primera ministra italiana Giorgia Meloni consiste en intervenir el funcionamiento del mercado eléctrico para eliminar de la factura el impacto del coste del CO2.
El coste marginal de generación de una central de ciclo combinado de gas es el que marca el precio de la electricidad muchos días del año dentro del sistema marginalista de fijación precios del pool eléctrico. Este coste tiene dos componentes: el gas y los derechos de emisión de CO2.
Al eliminar la componente del CO2, el coste del ciclo combinado de gas se reduciría y, por tanto, también el precio del pool. Las empresas generadoras con ciclos combinados se verían compensadas por esta eliminación de coste del derecho de CO2 con ayudas directas y medidas fiscales.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Malas noticias para el sector si finalmente se aprueban estas medidas. A los precios actuales del gas (33€/MWh) y de derechos de CO2 (72€/tonelada), el coste marginal de una central de ciclo combinado sería 42€/MWh. La componente del gas representaría 18,2€/MWh y la del CO2 alcanzaría 23,8€/MWh. Al eliminar el impacto del coste del CO2 (escenario Meloni), el coste del ciclo combinado se reduciría de 42€/MWh a 18,2€/MWh.
Con un precio del gas de 40€/MWh y el mismo precio del derecho de CO2, el coste marginal de una central de ciclo combinado se reduciría de 46€/MWh a 22€/MWh al neutralizar la componente CO2.
De momento es solo una propuesta y no está aprobado ni en Italia ni a nivel comunitario.
Dentro del sector eléctrico las empresas que no se verían afectadas en caso de adoptarse estas medidas a nivel comunitario, serían los grupos exclusivamente dedicados a las infraestructuras de transporte (Enagas Redeia, Terna,,.. ) ya que no están expuestos al negocio de generación/comercialización. Los grupos donde el impacto sería más limitado serían aquellos que tienen una mayor proporción de su negocio en redes de distribución, que tengan más contratos a largo plazo de venta de electricidad (PPA) o que tengan una mayor actividad de comercialización (comercializan más energía de la que producen y podrían compensar esta medida con un potencial mayor margen de comercialización). En este grupo estarían Iberdrola, Endesa, E.On, RWE ó Naturgy. Las empresas de renovables que venden más parte de su electricidad directamente al pool (Acciona Energía, Solaria,… ) se verían más afectadas. Estas empresas son las que más se actualmente se benefician del sistema marginalista y del traslado automático del CO2 al precio final del pool.
