Link Securities | El Consejo de Administración de Ercros, reunido este jueves 19 de febrero, ha emitido una opinión «desfavorable» a la Oferta Pública de Adquisición voluntaria formulada por Bondalti Ibérica, según ha dado a conocer a través de la CNMV, Bolsamania.com informó. «Teniendo en cuenta todos los términos y las características de la oferta y su repercusión en el interés de la sociedad, incluyendo el proyecto industrial presentado por el oferente, emite una opinión desfavorable a la oferta. En cualquier caso, corresponde a cada accionista de la sociedad decidir si acepta o no la oferta, teniendo en cuenta los factores que considere pertinentes, incluidas sus circunstancias e intereses particulares», señala el comunicado.
Además, indican que, en julio de 2024, un grupo de alrededor de 150 accionistas que representan el 27% del capital de Ercros ya comunicaron públicamente su voluntad irrevocable de no aceptar la oferta y el Consejo de Administración «no tiene constancia de que este grupo de accionistas hayan cambiado de parecer». En el mismo sentido, en las dos últimas Juntas Generales los accionistas han manifestado de manera mayoritaria su opinión desfavorable a la OPA, tanto por el proyecto industrial presentado por Bondalti, como por el precio de la oferta. Desde el Consejo de Administración afirman que la oferta, al ser no solicitada, ha supuesto una «distorsión en el devenir normal de la compañía a lo largo de estos dos años». Además, «ECR ya analizó en el pasado propuestas de Bondalti de integración de ambos grupos industriales que fueron rechazadas por motivos estratégicos y de desacuerdo sobre la valoración de las empresas», añaden.
Entre otras cuestiones, Ercros informa de que, según el folleto de la OPA, Bondalti prevé modificar la estructura financiera del grupo: «Bondalti explica que tiene la intención de que ECR aumente su nivel de deuda en los próximos años, con el fin de destinar este endeudamiento adicional a cubrir parte de las obligaciones financieras vinculadas al préstamo que la propia Bondalti ha asumido para financiar la operación».
«En la autorización de la operación otorgada por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en octubre de 2025, se impuso a la empresa resultante la obligación de vender hipoclorito sódico a precio de coste durante un periodo máximo de 15 años. Esta condición puede limitar la rentabilidad del negocio, reducir su capacidad de generar ingresos y provocar una pérdida significativa de valor», dicen.
Por otro lado, destacan que en el folleto presentado a la CNMV, Bondalti reconoce su intención de cambiar la política de dividendos vigente en Ercros y reducir las distribuciones de dividendo entre los accionistas en atención a consideraciones estratégicas y financieras. También, Bondalti declaró en la solicitud de autorización que solicitaría validación de la CNMV del precio de la oferta como equitativo y como apto para la exclusión, esta autorización no ha sido concedida. «Por tanto, la ulterior OPA de exclusión anunciada por Bondalti en caso de que la oferta sea exitosa deberá lanzarse, como mínimo, al mismo precio de la OPA», concluyen.
