Bankinter | Los resultados del 2025 y las guías 2026 han estado muy en línea con las estimaciones del mercado. En cuanto a las guías para 2026, el equipo gestor espera un EBITDA superior a 5.300M€ (vs 5.260M€ est) y un BNA superior a 1.900M€ (vs 1.941M€ est.). Estas guías suponen un EBITDA en línea con el 2025 y un BNA algo inferior (2.023M€ en 2025). El crecimiento en las divisiones de redes y renovables permitirá compensar la menor contribución esperada de generación térmica y gestión de la energía en 2026. La remuneración al accionista seguirá creciendo con un DPA suelo para 2026 de 1,80€/acción vs 1,77€ en 2025. En 2025 el DPA suelo era de 1,70€ y ha terminado en 1,77€, por lo que no descartamos que el DPA sea finalmente superior en 2026. Tras estos resultados y las guías mantenemos la recomendación de Compra. Motivos: (i) Favorable evolución de las divisiones de redes y renovables a futuro que sostendrán los resultados del grupo en un contexto de márgenes estables en comercialización y menores resultados por gestión de la energía; (ii) Valoración atractiva, con un PER 2026 est. de 12,7x; (ii) Alta rentabilidad por dividendo 7,0% en 2026 y 7,40% en 2027 con el DPA suelo previsto en el Plan Estratégico y (iv) Mejora de la liquidez de la acción tras el incremento del free float por las recientes colocaciones.