Bankinter | En agosto se crearon 235K empleos no agrícolas en EEUU, a un ritmo claramente inferior al estimado (733k). El dato de julio se revisa al alza hasta 1.053k desde 943k anterior. Se trata del peor registro de este indicador desde enero 2021. Tras este dato, ya se han recuperado 17,0 millones de los 22,4 mn de empleos perdidos durante la
pandemia. La Tasa de Paro mejora hasta 5,2% (vs 5,4% ant y 3,5% pre-pandemia). La Tasa de Participación (porcentaje de adultos que están trabajando o buscan trabajo) sin cambios en 61,7% ant. (61,8% est vs 63,4% pre-pandemia). Las Ganancias Medias/Hora suben por encima de lo esperado hasta +4,3% (a/a) vs 3,9% est. y +4,1% ant.

Opinión del equipo de análisis: La expansión de la variante Delta, el hecho de que agosto sea el último mes antes del fin de los subsidios de desempleo y el impacto del huracán Ida explican este débil registro en el mes, algo que ya anticipaba la ADP publicada el miércoles anterior. Aunque la variante Delta supone un riesgo a corto plazo, las perspectivas son buenas para el progreso hacia el máximo empleo. Con el aumento de las vacunas, la reapertura de
las escuelas y el fin de los beneficios de desempleo mejorados es probable que la creación de empleo acelere en los próximos meses. Con el IPC sobrepasando -de manera transitoria- el objetivo de la Fed, los avances en empleo son la clave para marcar el ritmo de la retirada de estímulos. La Fed contempla un escenario de progreso hacia el pleno empleo con el IPC volviendo a niveles consistentes con el objetivo del promedio del 2%. En este escenario, comenzaría a reducir el ritmo de compras de activos (120.000M$/mes) a finales de año. Este débil registro de agosto podría suponer un posible retraso en el tapering. Pero el dato de agosto está parcialmente distorsionado y habrá que esperar a los próximos registros.