Bankinter | Fitch confirmó el pasado viernes el rating de España, basado en la diversificación de la economía e instituciones, respaldadas por la pertenencia a la Eurozona. La perspectiva Estable se basa en la expectativa de que el nuevo Gobierno continue implementando las políticas en línea con el Plan de Recuperación y Resiliencia. A pesar de ello, también advierte que “la creciente polarización política” y la dependencia del apoyo de los separatistas “podría plantear desafíos”. Las perspectivas de crecimiento de PIB +2,3% 2023e y +1,7% 2024e, se basan en “ el impacto neto positivo de los fondos del NGEU”. Por su lado Moody’s emitió el pasado viernes un comentario, que no informe de revisión crediticia. En él advirtió que los acuerdos políticos, tienen un impacto negativo sobre el crédito soberano, ante el incremento del riesgo político.
Opinión del equipo de análisis: Moody’s tiene una calificación crediticia sobre España de Baa1 (Estable), que en 2023 revisó en enero y julio, se encuentra un escalón por debajo de la equivalente de Fitch (A- perspectiva Estable), que ha revisado en mayo y noviembre. Las perspectivas de crecimiento están muy en línea con la reciente revisión de la CE (15 de noviembre, que apuntaba +2,4% 2023e y +1,7% 2024, revisado dos décimas a la baja). Nuestras proyecciones de la última estrategia trimestral (publicada en sept-23) apuntan +2,2% 2023 y +1,6% 2024.
Por su parte, Moody’s confirma el rating de Italia en Baa3 y mejora la perspectiva hasta estable desde negativa. La agencia de rating mantiene la calificación enInvestment Grade (Grado de Inversión) debido a la robustez del sector manufacturero, la elevada riqueza de los hogares y un bajo endeudamiento privado. Por otro lado, la decisión de elevar la perspectiva es en base a la salud del sector financiero, la estabilización de las perspectivas económicas del país y la dinámica de la deuda pública.
Noticia positiva, sorprende ya que el mercado contemplaba la posibilidad de una rebaja de rating que habría llevado a perder el grado de inversión. Esta mejora de la perspectiva unido a las recientes confirmaciones de
ratings en las últimas semanas por parte de otras agencias de calificación como Fitch y S&P supone un espaldarazo para el gobierno de Meloni. Cabe recordar que Italia recientemente aprobó ayudas y recorte
de impuestos por 24.000M€, provocando que se espere un déficit público de 5,3% en 2023 (vs 4,5% estimado anteriormente) y 4,3% en 2024. Hasta 2026 no se situaría por debajo del umbral del 3% fijado por la UE.
Por último, Moody’s revisa al alza el rating de Portugal hasta A3 (Estable) desde Baa2+ (Positiva).-
Opinión: La agencia de ratings sube la calificación de Portugal en dos escalones, fruto de las reformas económicas y presupuestarias que ayudaran a la reducción sostenida del endeudamiento público y privado del país. Además, Moody’s refiere que la inversión pública y privada bajo el PRR ( Plano de Recuperação e Resiliência) justifica la perspectiva positiva a medio plazo. Buenas noticias para la economía portuguesa, cuyo rating supera el de España por primera vez.
