Renta 4 | Amper celebró ayer su Día del Inversor en el que presentó su Plan de Negocio 2026/28e. La directiva da por finalizado el periodo de transición 2023/26 tras tomar las riendas de la compañía en 2022 para entrar en una nueva fase en la que el objetivo primordial es el de convertirse en una plataforma de crecimiento escalable. El trienio 2028/30 será el de consolidación e internacionalización.
El punto de partida es favorable, con una estrategia y propuesta de valor claras, buen posicionamiento, márgenes adecuados y un balance preparado para crecer.
Amper cuenta actualmente con una cartera de pedidos valorada en 695 millones de euros (60% Defensa y Seguridad y 40% Energía y Sostenibilidad).
Amper está preparada para ser una compañía tractora y con capacidad de ganar tamaño participando activamente en el proceso de consolidación del ecosistema de Defensa en España.
Amper realizará entre 3 y 5 operaciones con empresas españolas para reforzar sus capacidades en Defensa y Seguridad en Comunicaciones, Sistemas de protección y Gestión de almacenamiento de energía. Se espera que estas operaciones generen unas ventas de 200 millones de euros y EBITDA de 40 millones de euros en 2028e.
Una de estas operaciones está casi ultimada y esperan firmar un acuerdo vinculante antes del 15 de mayo. Esta compañía genera un EBITDA entre 19/21 millones de euros y complemente perfectamente las capacidad de Amper desde el punto de vista tecnológico, industrial y geográfico. Entre un 20%/30% de la operación será financiada con acciones de Amper valoradas entre 0,21/0,23 euros.
Los objetivos financieros del Plan Estratégico 2028e son: Cartera > 1.300 millones de euros (desde 695 millones de euros en 2025), Ingresos > 800 millones de euros (254 millones de euros en 2025) de los que 200millones de euros será inorgánico, EBITDA > 130 millones de euros (46 millones de euros en 2025) de los que 40 millones de euros será inorgánico y margen EBITDA 16% incluyendo operaciones inorgánicas (16% en 2025). Defensa y Seguridad aportará el 69% del EBITDA del grupo (78% incluyendo inorgánico) y Energía y Sostenibilidad 31% (22% incluyendo inorgánico). Estos objetivos implican niveles de crecimiento (TACC 25/28e) muy significativos: Cartera +23%, Ingresos +30% orgánico y +40% total, EBITDA +25% orgánico y +40% total. En cuanto a las inversiones, el Capex de mantenimiento 2026/28e alcanzará 26,6 millones de euros y el de crecimiento 125,3 millones de euros, con lo que el total estará en torno a 152 millones de euros. Por último, la directiva mantendrá un nivel de endeudamiento (deuda neta/EBITDA) < 3x (1,8x en 2025).
Valoración: Valoramos favorablemente la evolución de Amper desde que el nuevo equipo directivo asumió el control de la compañía. Creemos que la estrategia de Amper está bien definida y que cuenta con las capacidades para cumplir tanto con los objetivos estratégicos como financieros. Igualmente, consideramos que existe una visibilidad suficiente como para incorporar la aportación de las operaciones corporativas previstas. Revisaremos nuestras previsiones y estaremos pendientes del anuncio de la primera operación inorgánica, previsto para antes del 15 de mayo. P.O. en Revisión (antes 0,17 euros). SOBREPONDERAR.
