Bankinter | Sólidos resultados del 9M25, aunque se reduce la cartera de pedidos hasta los 11.541 M€ (-7% anual) vs 12.387 M€ en 9M24; Ingresos 4.596 M€ (+43%); EBIT 205 M€ (+56%); el margen EBIT se sitúa en 4,4% vs 4,1% en 9M24; BNA 108 M€ (+66%). La caja neta aumenta hasta 427 M€ (+43%). En cuanto sus previsiones, mejora ligeramente las estimaciones de ingresos para este año hasta 6.250 M€. Recordemos que en octubre celebró su Día del Inversor y presentó novedades positivas referentes al Plan Estratégico 2025-2028 “SALTA”. En ese momento estimó que los Ingresos superarían los 6.100M€ en 2025 (vs 5.200M€ estimación anterior). En cuanto al resto de referencias, mantiene previsiones: Ingresos 2026: 6.500M€. (ii) El Ebit alcanzará los 275M€ en 2025 (vs 235 M€ estimado anterior) y superará los 325 M€ en 2026 (vs 275 M€ estimado anterior). (iii) El margen Ebit se situará en torno a 4,5% en 2025 y por encima del 5% en 2026 (vs 5% anterior).

Opinión del equipo de análisis: El aspecto negativo es la moderación de la cartera de pedidos, si bien hay que recordar que se situaba en máximos históricos y que las adjudicaciones en el trimestre han sido elevadas: 3.815M€. En nuestra opinión, aunque este aspecto pueda castigar a la cotización durante la sesión, tras un año además de fuertes avances, son resultados positivos porque Técnicas Reunidas ha mejorado su perfil de riesgo, con un aumento de su Caja Neta, y eleva márgenes. Además mejora las previsiones publicadas en la actualización de su Plan Estratégico (enlace a la nota completa en el bróker). Por todo ello, mantenemos recomendación en Comprar y Precio Objetivo en 36,9€/acción.