Intermoney | Si bien hemos comentado en otras ocasiones los factores que favorecen el repunte en los precios del oro, merece la pena detenernos a analizar lo que se está produciendo en el mercado de la plata. El metal blanco subió un 4,8%, superando los 90 dólares por onza y siguiendo así la tendencia del 2025, en el que registró una subida de casi el 150%. Esto ha empujado la relación oro/plata por debajo de 60, el nivel más bajo desde 2013. Lo cierto es que los impulsores de la plata son un tanto diferentes que los que aúpan el precio del oro. La plata por ejemplo se expone al riesgo de aranceles, dado que la inclusión de este metal precioso en la lista de minerales críticos del Servicio Geológico de EEUU. A su vez, la demanda industrial representa una proporción mayor, siendo más de la mitad del consumo total de plata y la electrificación de los vehículos ha derivado en una necesidad mayor de este metal.

Pero lo que empezó a desencadenar el repunte más sustancial en el precio fue el short squeeze de octubre, así como una persistente escasez de suministro en Londres y el interés especulativo. La amenaza de posibles aranceles llevó a un traslado preventivo de plata al país americano que redujeron las reservas físicas en Londres exprimiendo aún más las posiciones cortas y forzando compras para cubrirlas, encareciendo más su precio. La particularidad es que estos aumentos de precios no pueden ser respondidos con un ajuste de la oferta debido a su mayor inelasticidad y es que la producción de plata lleva casi un lustro de déficits