Bankinter | El PMI Manufacturero Caixin (diciembre): 50,5 vs 51,7 esperado vs 51,5 anterior. El PMI rompe la racha de 2 meses al alza y retrocede más de lo esperado. El temor a la imposición de nuevos aranceles a las importaciones chinas cuando Trump tome posesión el 20 de enero enfría las expectativas de los ejecutivos de compras. El dato se sitúa en línea con el PMI Manufacturero oficial que se publicó hace 2 días con una lectura de 50,1. A pesar de que ambos desaceleran, recientemente el Presidente Xi Jinping insistió en que China crecerá +5% en 2024, en línea con el objetivo. Son buenas noticias, aunque el mercado le otorga poca credibilidad y mantiene sus dudas con respecto al crecimiento de 2025 y sucesivos. Nuestra estimación es que desacelerará hasta +4,5% en 2025e y +4,3% en 2026e. Insistimos en nuestra recomendación de no tomar posiciones en China: tiene que hacer frente a una triple burbuja de deuda, inmobiliario y bolsa y por el momento no parece que vaya a introducir medidas estructurales liberalizadoras que permitan desbloquear esta situación. Tras el dato, el bono a 10A chino retrocede 3pb hasta 1,64%, alcanzando un nuevo mínimo histórico, y la bolsa china cae hoy -3,0%.