El BNA de Siemens aumenta un 27,4% interanual: Comprar (P. O.: 142,6 eur/acc)

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Bankinter | Siemens presentó resultados este miércoles, aunque había anticipado la evolución operativa la semana pasada. Las principales cifras comparadas con Bloomberg son las siguientes: Ingresos 14.071 M€ (+3% a/a) vs 13.494 M€ esperado y BNA de 1.377 M€ (+27,4% a/a) vs 1.013 M€ esperado. La deuda neta de las actividades industriales asciende a 8.299 M€ 1,1x Ebitda.

La compañía ha elevado sus perspectivas para el año de un crecimiento moderado en Ingresos a un crecimiento de dígito simple entre medio y alto. Con un Book to Bill superior a 1x. El beneficio neto objetivo se sitúa ahora entre 5.000 y 5.500 M€, bastante por encima del objetivo de crecimiento moderado anterior (desde 4.200 M€ en 2020).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Los resultados de lo que para el Grupo Siemens es el 1T 2021 han sido mayores de lo esperado. Los pedidos crecen un 11% y el margen EBITA de las actividades industriales se sitúa en un 16% desde 11,7% anterior. En el objetivo para el año la compañía cotiza a un PER 20,6x.

Revisaremos nuestras estimaciones tras la conferencia y nuestra valoración. Revisamos nuestra recomendación a Comprar situamos nuestra valoración en el rango alto de nuestra Suma de Partes anterior, que apuntaba 142,6 eur/acc (vs 121,6€/acc. de nuestro escenario central).

SIEMENS (Neutral; Precio Objetivo: 142,6€; Cierre: 133€; Var. Día: +2,33%; Var. 2021: +13,67%)