Alphavalue | La compañía británica WPP (Comprar, precio objetivo 1.191 € ++) es el grupo de publicidad más grande del mundo por delante de Omnicom (EE.UU.), Publicis (comprar, objetivo 62,1 € ++), e IPG (EE.UU.).

El primer confinamiento, al que nos obligó el coronavirus, llevó los precios de las acciones de las compañías de publicidad a la lona entre el 20 de marzo y el 20 de abril. Al igual que sus comparables, WPP se vio afectada por la drástica reducción de la publicidad del sector autos,  artículos  de  lujo,  viajes  y  ocio.  Las  ventas  netas  orgánicas  cayeron  un  -15%  yoy  en  el  2T20  y  mejoraron  secuencialmente cuando la actividad económica se reanudó progresivamente.

El decrecimiento de las ventas netas orgánicas  de  WPP  se  desaceleró  en  3T20  (-7,6%  yoy)  y  un  poco  más  en  octubre  y  noviembre  (-6,7%  yoy).  Os  recordamos que los resultados del 4T20 se han publicado este jueves. La  compañía  cuenta  con  un  performance(evolución)  YTD  del  +15%,  en  línea  con  el  sector  de  la  publicidad y los servicios publicitarios. El sentimiento del mercado sigue en positivo con respecto a estas compañías.

Nuestros analistas siguen otorgando a WPP un potencial alcista significativo (+30,9%), a pesar de la recuperación del precio de la acción desde los primeros confinamientos y restricciones de marzo-abril del año pasado. Esto está respaldado por todas las métricas de valoración. Si bien la estrategia de transformación de WPP es convincente, la ejecución sigue siendo el riesgo principal, que disminuye con la recuperación de la demanda.

Para los inversores que  creen  que  la  economía  será  más  fuerte  en  América  del  Norte  que  en  Europa,  Publicis  puede  ser  una  mejor  apuesta (62% de las ventas netas en EE.UU.) frente a WPP (39% de las ventas netas en EE.UU.). Por otro lado, WPP tiene una mayor presencia en áreas geográficas de rápido crecimiento (Asia o América Latina, por ejemplo) que Publicis. De todos modos, no es demasiado tarde para posicionarse en esta compañía.