Bankinter | Resultados y guías 1T´26 mejores de lo esperado. Las acciones subieron en el mercado fuera de hora +1,2%. Cifras publicadas frente al consenso de mercado: Ventas 68.127 M$ (+73% a/a) vs 65.912 M$ esp, margen bruto 75,2% vs 74,7% esp, BNA 39.552 M$ (+82%) vs 37.498 M$ esperado. Nvidia generó un FCF de 34.909 M$ en el trimestre (+124% a/a), un Capex de 1.284 M$ y presenta una posición de caja neta de 51.516 M$. La compañía ha realizado a lo largo del 2025 recompras de acciones por valor de 41.100M$ y señala que tiene autorización para 58.500 M$ adicionales. La actividad de Centros de Datos (c.90% del total de Ingresos) quedó también por encima de lo esperado (62.300M$ vs 60.360M$ esp). Por otro lado, las guías para el próximo trimestre baten expectativas: La compañía anuncia que espera obtener ingresos de 78.000 M$ (+/-2%) frente a 72.778 M$ esperado por el consenso. El guidance de margen bruto estuvo también ligeramente por encima de lo esperado por el consenso: 75% +/- 50pb (vs 74,7% esp).

Opinión del equipo de análisis: Las cifras de Nvidia fueron muy positivas con crecimientos que siguen siendo muy sólidos: +73% a/a en Ingresos y +82% a/a en BNA y las guías para el próximo trimestre también superaron las expectativas del mercado. La conferencia de analistas no presentó grandes novedades ni nuevos mensajes, con lo que las subidas iniciales tras presentar resultados se fueron moderando (desde +3,5% a +1,2%). A día de hoy, el único foco de preocupación de los inversores está en que los proveedores puedan seguir manteniendo el ritmo de producción que demanda la compañía. En este sentido, Nvidia anunció en la conferencia de analistas que tiene compromisos de suministros por parte de sus proveedores para cubrir toda la producción de este año y de 2027. Nvidia cotiza a múltiplos que no creemos que sean en absoluto exigentes si consideramos los crecimientos esperados (presenta un PER26e de 25x, con crecimientos de BPA26e de +64%). Desde nuestro punto de vista, tanto las cifras como las guías y los mensajes del equipo directivo respaldan nuestra visión positiva en el valor por lo que reiteramos nuestra recomendación de comprar.