Santander Research | El impacto directo en los outlooks de los bancos de la revisión a positivo del outlook soberano de Portugal realizado el viernes por S&P parece limitado, según los outlooks publicados de los bancos. La redacción de los informes de S&P sobre los cuatro bancos portugueses a los que asigna ratings (Totta, BPI, BCP y Haitong) sólo destaca un cambio en el outlook soberano como posible factor de una modificación del outlook del banco en el caso de Totta y BPI. Se señala que las perspectivas de BCP y Haitong (ambos con rating NIG) están basadas en factores de los bancos como entidades en solitario (stand-alone) y, en el caso de Haitong, por el apoyo de la matriz. Cabe señalar que en el caso de BPI la agencia destaca que un outlook positivo para el rating del banco está supeditado a una mejora del rating tanto soberano como de la matriz (CaixaBank), dado que BPI ya incorpora el máximo apoyo de la matriz según los criterios de calificación de S&P. Como el rating que S&P asigna a CaixaBank todavía tiene un outlook estable, vemos poco probable que el outlook de BPI vaya a modificarse como consecuencia directa del cambio del outlook soberano del viernes. Si S&P considerara que los factores del cambio de outlook de Portugal indican que están disminuyendo los riesgos en la coyuntura económica y/u operativa para los bancos, podría haber repercusiones indirectas en sus evaluaciones crediticias de los bancos.