Alphavalue | La empresa de telecomunicaciones británica, Vodafone, acaba de anunciar que tienen la intención de lanzar un programa adicional de recompra de acciones durante los próximos 10 meses. Nuestros analistas han escrito una nota sobre los resultados del 4T fiscal y del ejercicio fiscal publicados este martes por Vodafone y cotizados al cierre con bajadas del -8,91%.

A nivel trimestral destacamos las ventas orgánicas de servicio +0,8% yoy > +0,4% e cons. A nivel del ejercicio fiscal destacamos: Ventas totales 43,81 bn€ > 43,66 bn€ e cons. Ventas de servicio 37,14 bn€. Geográficamente (Ventas de servicios): Alemania 11,52 bn€ = e cons, Reino Unido 4,85 bn€< 4,87 bn€ e cons, Italia 4,46 bn€ < 4,50 bn€ e cons y España 3,79 bn€ = e cons. Ebitda ajustado 14,39 bn€ < 14,55 bn€ e cons. Beneficio operativo 5,10 bn€ > 4,79 bn€ e cons. Mantuvieron dividendo. Deuda neta 40,54 bn€. FCF pre-spectrum 5,02 bn€ -12% yoy. FCF 3,11 bn€.

A nivel del nuevo ejercicio fiscal esperan mantenimiento de ventas de servicio yoy, Ebitdaal ajustado 15-15,4 bn€ y FCF ajustado al menos de 5,2 bn€. A primera vista, un comunicado tranquilizador con una correcta perspectiva del Ebitdaal, si no hubiera un detalle preocupante: el capex será superior al esperado. Revisaremos ligeramente al alza la tendencia de crecimiento del capex. Pero esto no tendrá un impacto importante en nuestro precio objetivo. Mantenemos nuestra recomendación actual de Comprar y un Precio Objetivo de 207 GBX/acc.

Os recordamos que este martes incorporamos a Vodafone en nuestra cartera modelo.