Santander Corporate & Investment | Con julio, el BCE, como se esperaba, ha comenzado a recortar las reinversiones de los vencimientos del PEPP en un 50%. O lo que es lo mismo, dejará de reinvertir, de media, c.€7,5mm/mes a partir de este mes de julio y hasta final de año. Momento en el que las reinversiones se irán a cero.

Aunque el PEPP es un programa enorme como explicamos en las figuras de abajo, lo cierto es que para los mercados de crédito, se trata de un programa mucho más modesto que el CSPP. Por tanto, el impacto de este esperado tapering debería ser relativamente moderado.