Lagarde espera que los tipos de interés abandonen el terreno negativo en septiembre

bce_lagarde_septiembre_2021

Bankinter | La presidenta del BCE declara que en su opinión las compras de activos finalizarán a principios del tercer trimestre. Esto permitirá una primera subida de tipos de +25 p.b. en Julio, situando el tipo de depósito en -0,25% vs -0,50% actual. Además, comenta que basándose en la perspectiva actual, el BCE podría abandonar los tipos negativos, presentes en la Eurozona desde junio de 2014, a finales del 3T. También declara que el BCE está preparado para diseñar y […]

Cigarras u hormigas

Pedro-mascarilla-españita

Fernando González Urbaneja | España sufre ya la amenaza del encarecimiento de la deuda, entre otras razones por la ‘gestión cigarra’ de las cuentas públicas, que elevará la prima de riesgo En breve, probablemente julio, el Banco Central Europeo dejará de comprar deuda y empezará a adelgazar su balance con amortizaciones a vencimiento de los títulos acumulados en su cartera. Desde ese momento entrarán en juego eso que llamamos “mercados” que tomarán el relevo para financiar las emisiones de deuda […]

Mensajes hawkish de la Fed y el BCE

Bancos_Centrales_Fed_BCE

Santander Corporate & Investment | A cierre del mercado europeo, Powell advertía que los tipos seguirán subiendo hasta que la Fed tenga evidencia “clara y convincente” de que la inflación está bajando. Y, en este caso, fue mucho más explícito sobre el posible techo de los tipos neutrales al dejar claro que no serán un “stopping point”.  Entretanto, Mester no excluía una subida de 75pb en septiembre. En Europa, ayer Knot era el primer gobernador europeo que discutía la idea […]

El miembro del BCE, el holandés Knot, apunta a la posibilidad de +50 pb en julio en caso de que la inflación siga subiendo

BCE-tipos-interes

Renta 4 | Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx +0,2%), con el trasfondo del tono duro tanto de Fed como de BCE que buscan controlar la inflación e impulsan al alza las TIRes. Por lo que respecta a EE.UU., ayer los datos en los que se esperaba moderación tuvieron un sesgo positivo, con avances superiores a lo esperado tanto en ventas minoristas como en producción industrial sobre todo si tenemos en cuenta las fuertes revisiones al alza en los datos […]

El presidente del Bundesbank cree que el BCE debería subir los tipos en julio

Bundesbank_Joachim

Declaraciones del presidente del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, Joachim Nagel: “Es probable que prevalezca una mayor inflación, las expectativas de crecimiento de los precios podrían estar menos ancladas. El riesgo de actuar demasiado tarde está creciendo notablemente. El BCE debería poner fin al programa de compra de activos a finales de junio. Hay indicios inquietantes de que la inflación está cobrando impulso. El BCE debería subir los tipos de interés en julio si […]

El segmento dovish del BCE se acerca al hawkish

BCE-tipos-interes

Santander Corporate & Investment | De forma inesperada uno de los miembros más dovish del BCE, Olli Rehn, sugería una subida de 50pb en otoño (¿septiembre?) y una primera subida en julio. A lo que se sumaba, sin sorpresas, Robert Holzmann al afirmar que el BCE discutirá en junio y probablemente aprobará entonces una primera subida. Con esta nueva retórica y el temor a una inflación que pueda no estar aún tocando techo como se esperaba, los tipos reales explicaban […]

El mercado descuenta que el tipo de depósito del BCE suba hasta +0,4% a final de año vs -0,5% actual, con la primera subida en 3T22

BCE_Largade_28oct2021

Renta 4 | Apertura con fuertes caídas en Europa (futuros Eurostoxx -1,7%) tras las caídas de ayer en EEUU ante un discurso de la Fed aún más hawkish y a pesar del buen tono de los resultados empresariales (de los presentados hasta ahora en EEUU, un 80% superan previsiones en BPA). La moderación de TIRes del miércoles fue una ilusión, y el T-bond toca máximos en 2,98% y 0,95% el Bund. Las declaraciones de Powell ayer tarde en la reunión […]

Solo una profunda recesión impediría que el BCE reaccionara ante el cambio sustancial del entorno de la inflación

Thomas Hempell

Thomas Hempell (Generali Investments Partners) | La proximidad de la zona euro a Rusia y Ucrania contribuye a una fuerte caída del sentimiento y la actividad. El principal factor es la gran dependencia de la región de las importaciones de gas ruso. En 2020 representaba alrededor del 45% de todas las importaciones de gas de la UE. Entre los países que están especialmente expuestos se encuentran Alemania e Italia, lo que hace que ambos sean especialmente vulnerables a las consecuencias […]

El BCE, bajo presión, debería anunciar una vuelta a los fundamentos de su mandato: garantizar la estabilidad de los precios

franck dixmier allianz

Franck Dixmier (Allianz GI) | El Banco Central Europeo (BCE) está bajo presión. En marzo, dio un paso hacia la normalización de su política acomodaticia al acelerar el ritmo de reducción de su programa de compra de activos, pero sin abrir la puerta a una subida de tipos en el tercer trimestre. Desde entonces, las condiciones han cambiado: La inflación sigue aumentando y sorprendiendo al alza. Con una tasa anual del 7,5% en marzo, frente al 5,9% de febrero y […]

Los inversores deberían prepararse para nuevos ajustes de las políticas y la fijación de precios en cualquier dirección

Pietro Baffico

Pietro Baffico (abrdn) | El BCE se encuentra entre la espada y la pared. Tiene que encontrar el equilibrio para gestionar el aumento de la inflación con los riesgos a la baja para el crecimiento. Mientras, la incertidumbre económica sigue siendo alta, alimentada por la brutal invasión rusa de Ucrania y por las sanciones de la UE. El BCE podría abstenerse de realizar cambios en su política monetaria en la reunión de este jueves y esperar a revisar su posición […]