Morgan Stanley | A pesar de las recientes preocupaciones de los inversores sobre los riesgos en torno a los balances de los hogares en China y aunque es cierto que ha habido cierta desaceleración en el crédito al consumo desde el Covid los analistas están convencidos de que el país está muy lejos todavía de sufrir una recesión generalizada. Esta convicción se basa en:
- El crecimiento sostenido de los activos financieros de los hogares … que crecieron un 9% YoY en junio hasta Rmb246tr … vs el 7.7% YoY de FY22.
2. el valor de la propiedad doméstica de Rmb230T … frente a los Rmb40T de hipotecas … da soporte a los hogares en caso de mayores correcciones en los precios del inmobiliario.
3. hay un factor clave que suele ser olvidado …y que actúa como un claro colchón => los Rmb200T de capital en empresas no cotizadas que poseen las familias … la mayoría pequeños negocios que se beneficiarían de unos menores costes de explotación (alquileres fundamentalmente) si los precios del Real Estate estuvieran contenidos.
