Stefan Rondorf (Allianz Gl) |“Durante estos días, algunas compañías ya empiezan a presentar sus resultados correspondientes al tercer trimestre. Y, dependiendo de su localización geográfica, han tenido que hacer frente a condiciones muy distintas durante este periodo. Por ejemplo, en EE.UU. el crecimiento ha sido muy sólido y el consumo ha sido especialmente elevado durante el trimestre, mientras que se espera que la zona euro se haya aproximado a un estancamiento. Por su parte, China ha experimentado un trimestre desigual, en el que ha mostrado signos de estabilización.
Si bien la situación económica, en general, es un factor determinante para los beneficios de las empresas, hay otros factores que juegan un papel importante en su evolución. Por ejemplo, la volatilidad de las divisas, los movimientos de los precios de las materias primas y una serie de desarrollos en según qué sector influyen también en los márgenes empresariales. Teniendo todo esto en cuenta, sin duda, los analistas de empresas y los gestores de fondos tienen un duro trabajo por delante”.
Claves de la próxima semana:
- Los acontecimientos que tendrán lugar la próxima semana serán muy interesantes. En primer lugar, se reanudará la temporada de presentación de resultados. Las empresas estadounidenses, en particular, podrían confirmar su gran fortaleza basándose en la solidez de las últimas cifras macroeconómicas. Los primeros indicios parecen prometedores, ya que la mayoría de los bancos estadounidenses podrían presentar resultados sólidos. Asimismo, se publicará la primera previsión del crecimiento del PIB del tercer trimestre en EE.UU. Se espera que las cifras sean alentadoras, en particular las relativas al consumo de los hogares.
- En cuanto a la política monetaria, durante la próxima semana se celebrarán las reuniones del Banco de Canadá y del Banco Central Europeo y creemos que, con respecto a este último, es poco probable que vuelva a subir sus tipos. Por otra parte, también se publicarán varios índices de confianza. Además de las previsiones preliminares de octubre de los índices de directores de compras de los principales países desarrollados, conoceremos el indicador de confianza de los consumidores de la Comisión Europea y otros datos sobre la confianza de los consumidores en Alemania, Italia y Francia. En cuanto a Asia, China publicará sus cifras de beneficios industriales y Japón sus cifras de inflación de octubre.
- Y, por último, puede resultar útil observar la solidez de los beneficios empresariales desde otra perspectiva. Para los banqueros centrales, los altos márgenes de beneficios contribuyen en última instancia a una mayor presión inflacionista. Esto significa que los bancos centrales tendrán que seguir buscando un equilibrio entre la lucha contra la inflación y el apoyo al crecimiento durante algún tiempo. A corto plazo, los mercados podrían verse influidos por las tensiones reavivadas en Oriente Próximo. Los precios del petróleo podrían volver a captar la atención. Por el momento, los mercados han demostrado cierta capacidad de resistencia.
