Ana Racionero (Intermoney) | El pasado viernes por la tarde, Vasle, al igual que hicieran con anterioridad Muller y de Guindos, comentaba la última decisión del BCE y decía que, dependiendo de los datos, no podría excluir subidas adicionales, y que la reunión de diciembre sería clave. En cuanto a las reducciones del programa APP, decía que podrían acelerarse, y afirmaba que el nivel de los tipos abría más espacio para debatir sobre el QT. Estas declaraciones elevaban las rentabilidades de los bonos, especialmente los italianos, y el 30 años DBR alcanzaba el 2.81%, su nivel más alto desde 2011. El dos años UST pasaba del 5%. La renta variable americana cerraba a la baja lastrada por los temores a los riesgos derivados de la huelga del sector automovilístico de la UAW que, por primera vez en 88 años, agrupa a las tres principales empresas del sector. Moody ́s elevaba en dos escalones la deuda helena y la dejaba a un paso de la categoría de inversión. Entretanto, tres empresas de rating ya le han otorgado este grado.
El sábado, Holzmann se unía a Vasle y decía que la última subida de tipos podría no ser la última. Los ministros de finanzas de la UE, reunidos en Santiago de Compostela, se comprometían a acordar nuevas normas fiscales este año. Muller declaraba que el BCE debería acelerar la reducción del balance, en referencia al programa PEPP, cuyos ingresos están actualmente programados para ser reinvertidos en su totalidad hasta finales del 2024. Stournaras apelaba a los gobiernos a que hagan su parte para frenar la inflación, ya que, según él, la política monetaria ya habría cumplido con su parte.
Con todas estas declaraciones “hawkish” a lo largo del fin de semana, no era de extrañar hallarnos con los bonos a la baja esta mañana. Esta semana nos encontramos el miércoles con la reunión de tipos de la FED, sobre la que hay prácticamente unanimidad de que hará una pausa, por lo que la atención se centrará en los gráficos de puntos, los famosos “dot plots”, y la del BOE el próximo jueves, con los todos los datos sobre precios de agosto en la mano ya que se publican el día anterior, y respecto de la cual, el 80% del mercado monetario apuesta por una subida de 25 pb. El foco de atención, pues, se halla puesto en si será la última de este ciclo. Por último, el BOJ cerrará la semana con su reunión del viernes. La Eurozona publica mañana la lectura final de IPC de agosto, y el viernes se darán a conocer los PMI a nivel global. Kazaks decía que, a pesar de sentirse cómodo con el nivel de tipos, no podría decir que el banco central haya tocado techo, y advertía en contra de apostar por una bajada de tipos en el primer semestre de 2024. Kazimir decía que esperaba que la subida de tipos de la semana pasada fuera la última, aunque no se podría excluir la posibilidad de que haya otras, y añadía que el fin de las subidas abriría el debate sobre los programas APP y PEPP. De Guindos comentaba que los elementos de la inflación subyacente se estarían moderando. La Eurozona no publicaba ningún dato de relevancia.
En España, el INE corregía el PIB de 2021 al alza al 6.4% y al 5.8% el de 2022, muy por encima del 5.5% comunicado inicialmente para ambos años. Estas cifras se han producido después de una revisión al alza similar en el Reino Unido, lo que pone de manifiesto las dificultades que están teniendo los funcionarios de estadística tras la pandemia. El Tesoro establecía el objetivo de colocación para la subasta de bonos del próximo jueves en 5500-6500 millones de euros.
El prestigioso economista Nouriel Roubini afirmaba que tanto el BCE, como el BOE tendrán que aumentar más los tipos si quieren evitar la estanflación, ya que la subida del petróleo mantendrá alta la inflación, y que sería prematuro hablar de recortes de tipos.
La renta variable se mantenía en terreno negativo, con unos inversores que permanecían cautelosos antes de los bancos centrales. SocGen sufría su mayor caída en seis meses, con un descenso de hasta el 11%, tras presentar un plan estratégico que resultaba decepcionante a ojos del mercado.
En E.E. U.U., la actividad empresarial de servicios de la FED de Nueva York caía en septiembre a -3 desde el anterior 0.6. El índice NAHB del mercado de viviendas descendía del 50 previo al 45, frente al 49 esperado. El político republicano y presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, exigía un recorte del gasto del 8% y un muro fronterizo para evitar el cierre del gobierno del país.
El petróleo continúa ascendiendo, y el WTI se encuentra, al cierre europeo, en los 91.9 USD por barril. Afortunadamente, el precio del gas natural, por el contrario, sigue descendiendo gracias a la recuperación de los flujos noruegos. Los bonos cierran con las rentabilidades al alza.
