¿Cómo recibirá el BCE el cambio en las expectativas de los mercados financieros?

BCE_Atril_Prensa

Caixabank Research | En la reunión del próximo jueves, creemos que el BCE no cambiará ni el ritmo de compras netas de activos ni la orientación sobre los tipos de interés, pero no por ello será una reunión exenta de anuncios importantes. En la reunión del próximo jueves, creemos que el BCE no cambiará ni el ritmo de compras netas de activos ni la orientación sobre los tipos de interés, pero no por ello será una reunión exenta de anuncios […]

La subida del precio del gas pone a los bancos centrales en una posición incómoda

Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali Investments) | El camino hacia la plena recuperación económica tras la pandemia ha encontrado otro escollo en el aumento sin precedentes de los precios del gas que se ha producido desde el verano. Si bien es posible que esto no haga descarrilar en última instancia el crecimiento, dado el fuerte apoyo monetario y el sesgo expansivo de la política fiscal de la zona del euro, es un gran reto para los bancos centrales, que intentan empezar a […]

Las compras bajo el PEPP esta semana caen hasta los 8.192 M€ (vs 20.372 M€)

BCE

Alphavalue | El BCE anunció que las compras bajo el PEPP esta semana han caído hasta los 8.192 millones de euros desde los 20.372 millones de euros de la semana previa. Se dice que el BCE estudiará un nuevo plan de compra de bonos para cuando finalice el PEPP, aunque no habría tomado aún una decisión al respecto. El nuevo programa de compra de bonos del BCE no estaría vinculado a la clave de capital.

El BCE estaría estudiando un nuevo programa de compra de bonos para cuando finalice el PEPP

BCE_Edificio_Cartel

Renta 4 | Apertura al alza (futuros Eurostoxx +1,2%, futuros S&P+0,4%) recogiendo los avances para solucionar el problema del techo de deuda en Estados Unidos, mientras que el BCE estaría estudiando un nuevo programa de compra de bonos para cuando finalice el PEPP en febrero de 2022 en el que las compras podrían ser selectivas, lo que beneficiaría previsiblemente a la deuda periférica. Por su parte, Rusia se ofrece a incrementar sus exportaciones para aliviar la crisis del gas en […]

Un tapering bien comunicado no es una amenaza para la expansión

Álvaro Cabeza (UBS AM)

Álvaro Cabeza (UBS AM) | Los inversores se están preparando para un punto de inflexión en la política de la Reserva Federal, que pasará de añadir estímulos monetarios a reducirlos gradualmente. No se trata del taper tantrum de 2013, sino de un tapering bien comunicado. La retirada de los estímulos de los bancos centrales es una consecuencia natural y positiva de una recuperación económica global que continúa a buen ritmo, aunque la cepa Delta impida una plena normalización de la […]

La transitoriedad o no de la inflación dependerá del grado de flexibilidad de las políticas monetarias y fiscales

Jai Malhi

Jai Malhi (J.P. Morgan) | El aumento de la inflación está generando desasosiego en los inversores. A corto plazo, es probable que la inflación se mantenga en niveles elevados, puesto que, como resultado de los cuellos de botella que ha provocado la pandemia, la oferta no está logrando acompasarse al repunte de la demanda. Que este aumento de la inflación sea o no transitorio dependerá del grado de flexibilidad de las políticas monetarias y fiscales y del tiempo durante el […]

Jerome Powell: «Es fundamental elevar el techo de la deuda, las consecuencias de no hacerlo serían desastrosas»

Jerome Powell FED

Alphavalue | Jerome Powell, presidente de la Fed, comentó el martes que “hemos cumplido todos los objetivos para iniciar el tapering, pero para subir los tipos de interés es diferente. Incluso con el tapering, vamos a seguir teniendo una política acomodaticia hasta mediados del próximo año. Para reducir la inflación hay que resolver primero los cuellos de botella. Creo que la inflación caerá. Es fundamental elevar el techo de la deuda, las consecuencias de no hacerlo serían desastrosas”. Powell añadió: […]

Habrá que esperar aún revisiones a la baja del crecimiento, principalmente en China y Estados Unidos

Jean_Luc_Hivert

Jean Luc Hivert (La Française AM) | La armonización de las políticas fiscales y monetarias, el avance de la vacunación y la reapertura progresiva de las economías han permitido un fuerte repunte de la economía mundial: la recuperación económica no es, sin embargo, sincrónica entre las diferentes regiones del mundo y sectores de actividad. Según las últimas previsiones del FMI, la economía mundial crecerá un 6% en 2021. Las perspectivas han ido mejorando gradualmente para los países desarrollados, y para […]

El ‘dot plot’ de la Fed señala tres subidas en en los próximos dos años, lo que dejaría la tasa en 1,75% para finales de 2024

Jerome Powell Fed

J.P. Morgan | La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) actualizó su ‘diagrama de puntos’, que indicaba que una primera subida de tipos podría producirse el próximo año y afirmó que una reducción en las compras de activos «se autorizaría pronto».  Esperamos que «pronto» signifique que la reducción se anunciará en noviembre y finalizará a mediados del 2022. Además de una posible subida de tipos el próximo año, los últimos puntos de la Fed señalaron tres subidas en cada […]

El ritmo de tapering será de $10mm/mes para USTs y $5mm para ABS para terminar a mediados de 2022, más veloz que el de Bernanke de 2014

Fed_Reuniones

Santander Corporate & Investment | En una línea similar a la seguida recientemente por Lagarde (“The Lady is not for tapering”), Powell volvía a intentar desligar el arranque de tapering con el inicio de las subidas de tipos. Y como recuerdan nuestros economistas, la esperada normalización de la inflación en 2022 compraría flexibilidad a la Fed para ajustar el timing.  En las nuevas previsiones, la Fed, que ahora anticipa una inflación del 3,7% en 2021 (3%p), cree que esta se […]