El Banco de Inglaterra recorta tipos y los seguirá bajando, aunque con más riesgos tras el presupuesto y la victoria de Trump

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Luke Bartholomew (abrdn) | Era muy probable que el Banco de Inglaterra recortara los tipos este jueves. Pero a partir de ahora, las perspectivas de los tipos de interés se han ensombrecido tras el presupuesto y el resultado de las elecciones presidenciales en Estados Unidos. El estímulo fiscal anunciado en el presupuesto ejerce una presión al alza sobre el crecimiento y la inflación a corto plazo, lo que mantendrá los tipos un poco más altos de lo que habrían sido en otras circunstancias. Mientras […]

Previsión de dos recortes más de 25 puntos básicos de la Fed en 2024 pese al resultado electoral

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Paolo Zanghieri (Generali Investments) | El aterrizaje de la economía estadounidense parece aún más suave de lo previsto. En el tercer trimestre, el PIB creció un 2,8% anualizado, impulsado por una aceleración del consumo (3,7%), mientras que la inversión no residencial compensó el desplome de la actividad constructora. Suponiendo una ligera desaceleración en el cuarto trimestre, esto se traduciría en un crecimiento del 2,7% este año. Revisamos al alza la previsión de crecimiento para 2025, hasta el 2,2%. Un reequilibrio ordenado […]

La Fed bajará los tipos en -25 pb, hasta 4,5%-4,75%, tras la resiliencia del ciclo mostrada por los datos más recientes

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Renta 4 | Apertura europea ligeramente alza (futuros Eurostoxx +0,4%), después de las caídas de ayer (Eurostoxx -1,4%, Ibex -2,9%) en respuesta a la “ola republicana”, con victoria de Trump, control del Senado y previsible control también de la Cámara de Representantes que le darán 2 años (hasta las elecciones “midterm”) para implementar sus políticas. Unas políticas que, en una primera lectura, se recogen con subidas en bolsas americanas (+2%/+3% en los grandes índices, +6% en “small caps”), TIRes (+16 pb a 4,4%) y dólar (+2% a […]

El Banco de Australia mantiene los tipos en el 4,35%, un tono hawkish y rebaja las previsiones de crecimiento del PIB

Banco central de Australia

Bankinter | El Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantiene tipos en el 4,35% tal y como se esperaba. En la rueda de prensa, el gobernador hace referencia a que domar la inflación no está siendo fácil (IPC sept. +2,8% a/a), los riesgos aumentan y por este motivo mantienen el sesgo restrictivo en la política monetaria. No ven señales de deterioro en el mercado laboral (Tasa de Paro sept. 4,1%) y, actuarán en base a la evolución de los […]

La Fed rebajará -25 pb hasta 4,5%-4,75% (98% de probabilidad) tras la resiliencia del ciclo mostrada por los datos más recientes

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Renta 4 | Apertura plana en las plazas europeas, con todas las miradas puestas en las elecciones americanas de mañana martes 5-noviembre. De fondo, alzas en el Brent (+1,7% hasta 74 usd/b) tras la decisión de la OPEP+ de retrasar (por segunda vez) el incremento de producción previsto para diciembre (+180.000 b/d) con el fin de apoyar los precios del crudo. La próxima reunión será el 1-diciembre, cuando ya se debería tener más visibilidad sobre temas relevantes como las elecciones americanas, la situación […]

Las autoridades chinas dan señales de vida

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Felipe Villarroel (TwentyFourAM/Vontobel) | El mercado inmobiliario chino lleva años en declive y las autoridades del país han intentado, de forma limitada, descoordinada y, en última instancia, infructuosa, aportar algún tipo de solución en los últimos años, pero en las últimas semanas han aparecido detalles de un plan más coherente para detener la hemorragia. Aunque reconocemos que los desequilibrios económicos de China no se resolverán mediante un comunicado de prensa, creemos que las medidas adoptadas en las últimas semanas son positivas […]

El Banco de Japón no tiene prisa por normalizar su política y mantiene sus tipos sin cambios en 0,25%

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Bankinter | El Banco de Japón mantiene sus tipos sin cambios en 0,25% como esperado. La decisión ha sido unánime. Revisa sus perspectivas de crecimiento y precios: mantiene sin cambios la previsión de un crecimiento de PIB de +0,6% en 2024 y eleva 1 décima hasta +1,1% la de 2025. En cuanto a precios, mantiene su estimación de un IPC subyacente de +2,0% en 2024 y +1,9% en 2025. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Aunque la inflación subyacente lleva estable […]

Divergencia en la dinámica económica mundial

Francois Rimeu

François Rimeu (Crédit Mutuel AM) | Desde principios de septiembre ha habido un importante flujo de noticias desde los frentes monetario, político y geopolítico para los mercados financieros. Por un lado, la Fed ha iniciado su ciclo de recorte de tipos con una reducción de 50 pb. Esta decisión no nos sorprende teniendo en cuenta la comunicación previa del banco central, pero, en nuestra opinión, no es necesaria dada la situación actual en Estados Unidos. La economía se está ralentizando, pero desde […]

La volatilidad de los bonos debería seguir normalizándose según los bancos centrales ahonden en su ciclo de bajadas de tipos

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Vincent Chaigneau (Generali Investments) | Los rendimientos de los bonos se inclinan a la baja. Los bonos ya han subido bastante desde la primavera, sobre todo en Estados Unidos. Una consolidación a corto plazo no sería sorprendente, dado que los mercados ya prevén cerca de 200 puntos básicos de recortes de la Reserva Federal hasta finales de 2025, además de los 50 puntos básicos de septiembre (el límite superior se sitúa ahora en el 5%). Esto significaría una rápida convergencia […]

El Banco de China baja los tipos a 1 y 5 años hasta el 3,10% y el 3,65% respectivamente

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Bankinter | El PBoC baja los tipos a 1 y 5 años hasta 3,10% vs 3,15% esperado vs 3,35% anterior y 3,65% vs 3,60% esperado vs 3,85% anterior, respectivamente. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: El PBoC siguió el guion y cumplió con lo esperado. Sin embargo, la profundidad del recorte ha sorprendido un poco. Esta segunda bajada de 2024 está en línea con las guías del banco central y forma parte del paquete de medidas anunciadas por el Gobierno […]