La economía de Estados Unidos se enfría, pero no tan rápido como se esperaba

Made in USA

J. P. Morgan | A primera vista, el dato de inflación de Estados Unidos fue de nuevo elevado. La inflación aumentó del 3,1% al 3,2% interanual, y la inflación subyacente se moderó menos de lo esperado hasta el 3,8%. Aunque es posible que la economía no se enfríe tan rápido como se esperaba, es poco probable que esto preocupe en exceso a la Reserva Federal (Fed). En primer lugar, gran parte de la fortaleza se centró en alquileres y equivalentes (shelter), […]

La FED no bajará tipos hasta después de las elecciones de noviembre

Santander | BCE mantiene el guion tras la inflación de EEUU: buenas noticias para €IG. Y miembros hawkish del BCE como Wunsch se suman a Nagel y apuestan por un recorte pronto. Todo al tiempo que el “centrista” Villeroy reitera que el primero podría llegar ya en abril. Incluso Holzmann, aunque descarta abril, apuesta también por un primer recorte en junio. El matiz de Holzmann, sin embargo, sí es importante. Y aunque concede, como O. Rehn, que “el BCE no […]

Los mercados se animan ante la expectativa de que la Fed y el BCE comiencen a reducir tipos en junio

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión que fue de menos a más, los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer con significativos avances, muy cerca de sus niveles más altos del día, con muchos de ellos marcando nuevos máximos anuales e, incluso, nuevos máximos históricos. Detrás de este buen comportamiento de la renta variable, que también se extendió a la renta fija, estuvo el hecho de que los inversores dan por hecho que, si la inflación […]

El presidente de la Fed confirma el pico de los tipos de interés oficiales pero no los reducirá hasta confiar en que la inflación se acerca al 2%

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BancaMarch | El presidente de la Reserva Federal confirma el pico de los tipos de interés oficiales. Jerome Powell, ha mantenido su discurso de enero sin novedades, al indicar que la política monetaria cambiará su rumbo en “algún punto de este año”, sin especificar una fecha. Asimismo, ha hecho hincapié en los riesgos de adelantar los recortes antes de tiempo, resultando en un retorno de la inflación, y siendo necesaria una política aún más restrictiva. De este modo, la Fed no reducirá tipos […]

Powell no ve visos de recesión y, aunque los tipos han tocado techo, no quiere hacer bajadas antes de tiempo

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras los recortes experimentados en la sesión del martes, ayer los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses recuperaron algo del terreno cedido, cerrando todos ellos al alza, aunque con revalorizaciones modestas, en una sesión de moderada actividad, ya que muchos inversores, especialmente en Europa, optaron por mantenerse al margen de los mercados, a la espera de acontecimientos, concretamente a la espera de conocer el resultado de la reunión que hoy celebrará el Consejo de Gobierno […]

Powell reiterará que es necesaria una mayor convicción sobre la inflación antes de empezar a recortar tipos

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Renta 4 | Las bolsas europeas abren planas tras una jornada de recortes en Wall Street (-1%/-2% en los principales índices) que siguen a las fuertes ganancias acumuladas desde finales de octubre (+25%/+30%). La atención de los inversores hoy estará en la comparecencia semi-anual de Powell ante el Congreso (16h), donde esperamos que reitere la idea de que es necesaria una mayor convicción sobre el control de la inflación antes de empezar a recortar tipos. Asimismo, conoceremos el Libro Beige que servirá para preparar la reunión del 20- marzo en la que no esperamos […]

Bostic (Fed) no ve urgencia en recortar tipos dada la fortaleza de la economía americana

Emblema de la Reserva Federal

Bankinter | Bostic (Fed) no ve urgencia en recortar tipos dada la fortaleza de la economía americana. Mensaje con tono hawkish. El presidente de la Fed de Atlanta considera que la economía y el mercado laboral americano están en una situación próspera y hace hincapié en el riesgo de que la inflación se pueda consolidar en un nivel superior al 2% de objetivo de la Fed. Con referencia a la política monetaria, considera que sería apropiado esperar al tercer trimestre […]

Los bancos estadounidenses, listos para utilizar la Facilidad de Repo Permanente, un mecanismo de financiación Fed que lleva inactivo más de dos años

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Norbolsa | Los bancos se están apuntando por fin a un mecanismo de financiación de la Reserva Federal de EE.UU. que estaba prácticamente inactivo durante más de dos años, lo que les coloca en una posición más fuerte para hacer frente a cualquier tensión. Pero no está claro si querrán utilizarlo en caso de crisis. La Facilidad de Repo Permanente permite a los bancos tomar prestado de la Reserva Federal efectivo de emergencia a un día mediante un acuerdo de […]

La mayoría de los consejeros de la Fed advierten sobre el riesgo de bajar los tipos de interés antes de tiempo

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Bankinter | Principales mensajes de la reunión del 31 de enero: Las perspectivas de crecimiento se han revisado al alza tras un 4T sólido. El empleo y los salarios mantiene su fortaleza, pero se han moderado. La lectura general y subyacente del PCE seguirá desacelerando en 2024, pero aún se encuentran alejadas del objetivo. La incertidumbre de las proyecciones sigue siendo alta, pero se ha reducido. Destacan los riesgos relativos a las proyecciones de inflación. Los miembros de la Fed […]

Fed y BCE: «¡Es la productividad, estúpido!»

Pablo Duarte

Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | La tasa de inflación alcanzó su pico en EE.UU. en junio y, en la zona euro, en octubre de 2022. Luego disminuyó rápidamente y ahora está mucho más baja, pero aún por encima del objetivo de inflación del 2%. ¿Qué deberían hacer ahora los bancos centrales? Siguiendo el famoso consejo de James Carville a Bill Clinton “¡Es la economía, estúpido!”, la política monetaria de hoy de la Fed y el BCE podría basarse en: “¡Es la productividad, estúpido!” […]