Las emisiones ESG crecen un 74% en 2021 hasta los casi €400 Bn

Fondos ESG

Santander Corporate & Investment | Las emisiones de diciembre apenas alcanzaron los €2,6 Bn pero cerraron el año con un crecimiento de las emisiones de 2021 del 74% anual hasta los €394 Bn. Las emisiones verdes de 2021 se duplicaron con respecto a las de 2020 (€203 Bn vs €97 Bn en 2020) y dominaron el primario ESG europeo, con una cuota del 52%. Las emisiones sociales cerraron prácticamente planas (€104 Bn vs €98 Bn en 2020) y perdieron terreno (su cuota ha caído hasta el 26% vs. 45% en 2020) en favor de las emisiones sostenibles, que casi se han triplicado (€87 Bn vs €31 Bn en 2020) y su cuota ha crecido hasta el 22% desde el 12% en 2020. Pensamos que esta tendencia continuará en 2022, una vez que las emisiones relacionadas con la pandemia se reducen y crece la preferencia por los bonos sostenibles. Por tipo de emisor, los SSAs lideraron las emisiones de 2021, con €213 Bn vs. €115 Bn de emisiones corporativas y €66 Bn de financieras.

Las emisiones ESG doblan su cuota en el primario europeo hasta el 26% pero la demanda inversora no cede. El 26% de las emisiones corporativas europeas del año pasado fueron ESG (vs. el 9% en 2020 y el 6% en 2019), porcentaje que se elevó hasta el 70% en el sector de Utility&Energy. En el caso de las emisiones financieras, la cuota de emisiones ESG aumentó hasta el 18% vs. el 10% en 2020 y el 7% en 2019. Por otra parte, la deuda ESG logró unos ratios de sobresuscripción mayores en primario: de 3,6x de media en las emisiones corporativas ESG en EUR vs. 3x en sus homólogas no ESG, y de 2,6x de media en las emisiones financieras ESG vs. 2,4x en las de tipo no ESG. Además, las primas de emisión de las emisiones ESG de 2021 fueron bastante menores que las de sus homólogas no ESG, sobre todo en el caso de las emisiones corporativas: de 1,8pb en promedio vs. +5,3pb en el caso de las no-ESG.

Fuerte apetito inversor alineado con la importante entrada de dinero en los fondos europeos ESG, muy superior a la de los fondos no-ESG. Así, en el mundo fixed-income, los fondos ESG han recibido una entrada neta de +$43 Bn en 2021, más del doble de los +$19 Bn de los fondos no-ESG, mientras que en el mundo equity, la entrada neta de +$32,6 Bn de los fondos ESG contrasta con la salida de -$29 Bn de los fondos no-ESG.