UBP | Ahora que las urnas están cerradas en todo el territorio continental de Estados Unidos, los primeros resultados de los estados clave en disputa (Georgia, Carolina del Norte, Michigan y Wisconsin) están proporcionando los primeros indicadores del resultado de las elecciones presidenciales de 2024.
Trump supera las encuestas: en una repetición de las sorpresas observadas en 2016 y 2020, el que parece que será de nuevo presidente, ha superado los promedios de las encuestas, particularmente en estados clave donde los resultados de medianoche, zona horaria del Este, muestran una ventaja sobre las expectativas. Las aparentes victorias de Trump en Georgia y Carolina del Norte han reducido el camino de la vicepresidenta Harris hacia la victoria a una barrida en Michigan, Wisconsin y Pensilvania, donde Trump actualmente supera las encuestas por un 2-3%.
Posible barrida republicana en el Congreso: con una victoria de Trump cada vez más probable, como pronosticamos en nuestro informe Perspectivas de inversión para 2024: el regreso de Donald Trump, una barrida republicana en la Casa Blanca, el Senado y la Cámara de Representantes es cada vez más probable. Un Congreso dividido, con un Senado republicano y una Cámara de Representantes demócrata, sigue siendo el siguiente escenario más probable.
Implicaciones para el mercado
Mercados de bonos: Anticipando una victoria de Trump, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años aumentaron 15 puntos básicos hasta el 4,4%, acercándose al valor razonable desde hace tiempo del 4,5%. Si se confirma una victoria de Trump y el control republicano, los rendimientos podrían tener un mayor potencial alcista, especialmente si el estímulo posterior a las elecciones toma forma a principios de 2025. Si bien los resultados electorales dominan la atención de los inversores, no se debe pasar por alto la próxima reunión de la Fed que comienza hoy. Este evento podría introducir volatilidad bidireccional en el corto plazo en los mercados de bonos, no sólo relacionada con los 50 puntos básicos de recortes de tipos que los mercados aún esperan hasta fin de año, sino también en torno a la perspectiva de un fin del ajuste cuantitativo. Además, con las reuniones del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo en curso esta semana, el riesgo de que el estímulo de China agregue un catalizador adicional a los rendimientos de los bonos globales y estadounidenses agrava los desafíos que enfrentan los inversores en bonos.
Como resultado, seguimos creyendo que moderar la exposición a los tipos de interés en las carteras de bonos sigue siendo prudente, favoreciendo estrategias de alto rendimiento, de carry y de valoración relativa (relative value) para ayudar a atenuar la volatilidad de los bonos cerca de los niveles más altos observados en el siglo XXI.
Mercados de renta variable: Los futuros del S&P, que replicaron el repunte posterior a las elecciones de 2016, subieron un 1,3 % durante la noche. A medida que los mayores rendimientos de los bonos comiencen a afectar a las acciones, los inversores en acciones también deberían centrarse en la gestión de riesgos en medio de valoraciones elevadas y expectativas de ganancias optimistas de cara a 2025.
Potencial volatilidad en el futuro: si se confirma la victoria de Trump, se avecinan complicaciones con su sentencia programada para el 26 de noviembre por condenas por delitos graves en el estado de Nueva York, lo que genera potencial volatilidad e incertidumbre a finales de año.
