Renta 4 | British Airways (BA) (IAG) anunció en la publicación de resultados 1T22 (finales de febrero) que recortaría la capacidad un -10% para este verano frente a su anterior previsión. Los motivos fueron los problemas de contratación de personal, dificultades logísticas en los aeropuertos y complicaciones en su plataforma de IT.

Hace varios días, la directiva redujo la capacidad un 1% adicional y el miércoles anunció que recortaría otro 2% más. Los recortes anunciados esta semana se centran exclusivamente en vuelos de corto radio. Así, el recorte total para la temporada de verano (abril/octubre) se sitúa en el -13% (-10% anunciado a finales de febrero).

Calculamos que el recorte adicional de la capacidad de -3% en verano tenga un impacto de -1,2 pp en su capacidad para 2022e, que se situaría justo por debajo del 73% (74% previsto en 1T 22), y de -0,5 pp en el de IAG, que quedaría en el 79,5% frente a 2019.

Valoración:

Noticia negativa aunque esperada. Creemos que estos nuevos recortes vienen provocados principalmente por las restricciones de los aeropuertos para gestionar un tráfico de pasajeros que se va acercando a los niveles previos a la pandemia. Los recortes no son muy significativos aunque por desgracia suceden en la mejor época del año y cuando se está confirmando que la demanda está siendo muy elevada. Será importante comprobar si estos recortes no aumentan y si no se extienden a otras aerolíneas dentro del grupo.

Impacto limitado en cotización ya que entendemos que el precio actual de la acción descuenta un escenario muy negativo. Precio Objetivo y recomendación en Revisión (antes 2,55 euros y Sobreponderar).