Banc Sabadell | El principal fleco que queda por resolver de la OPA de TAQA y Criteria Caixa sobre Naturgy (NTGY) es la discusión si del precio que finalmente se ofrezca (c. 27 euros/acc) deben deducirse o no los dividendos ya acordados (hasta 1,4 eur/acc, 5,6% yield) que se paguen durante el período de aceptación, según prensa.

Valoración:

Noticia de impacto limitado. Lo normal en una OPA, salvo que se pacte lo contrario o se acuerde un dividendo extraordinario, es descontar del precio inicial de la OPA los dividendos a medida que se van liquidando (como ya ocurrió en la OPA de IFM). Si se siguiera el mismo esquema habría que ir ajustando los próximos dividendos: 0,5 euros/acc (2% yield) a pagar en agosto, 0,5 euros/acc de noviembre y si se retrasara la operación podría suponer tener que ajustar también 0,4 euros/acc de marzo/abril (1,6% yield). Esto implicaría un precio final de la OPA en el rango de 25,6-26 eur/acc (+4/+6% desde cotización actual).