Morgan Stanley | La compañía anunció en la conferencia de resultados un reseteo de los márgenes para 2022-24 por lo que hemos rebajado nuestro pronóstico de beneficios a corto plazo para reflejarlo. Tras un comportamiento negativo de -22% a lo largo de los tres últimos meses vs un SXDP flat (-11% el dia de la publicación como consecuencia de una falta de confianza del inversor en la compañía) creemos que el reseteo está ya puesto en precio. Adicionalmente, el principal motivo de nuestra tesis de compra (lebrikizumab) se mantiene intacto, por lo que reiteramos OW. De cara a futuro, ya que las expectativas se han restablecido, vemos un margen limitado para un mal comportamiento a corto plazo y esperamos que el mercado se mantenga cauto de cara a los resultados FY21. A partir de ahí, creemos que podría empezar a tener un buen comportamiento.OVERWEIGHT, DE €18 A €16.5