Banco Sabadell | El Ministerio de Transición Ecológica hizo público un texto de aclaración sobre el RD del gas y lo envió al operador del sistema.
En él se explica el método que pretende utilizar para recaudar los 2.600 millones de euros por los windfall profits provocados por los precios del gas, fijando el sistema para realizar las liquidaciones pertinentes y se aclara que el impacto se trasladará a las nucleares y a las hidráulicas como esperado, pero que excluirá a las renovables con PPAs firmados. Para poder evitar el recorte, los generadores tendrán que presentar a través de sus representantes de mercado los detalles de la contratación a plazo, que la misma esté hecha con un precio fijo, es decir que no esté indexada y por lo tanto asuma la subida de los precios del gas, y que no corresponda a contratos de las grandes eléctricas con sus propias comercializadoras.
Por otra parte, el Gobierno ha remitido una carta al vicepresidente de la CE, Frans Timmermans, y a la comisaria europea de Energía, Kadri Simson para que adopten una respuesta común al problema de la electricidad a nivel europeo. En ella solicita una reforma del mercado mayorista de la electricidad y la creación de una plataforma de compra de gas europea y de reservas estratégicas, además de actuar en el mercado de emisiones.
Valoración
Noticia positiva para las renovables que viene a confirmar los rumores del viernes. En cualquier caso, esta medida facilita a partir de ahora recursos judiciales ante el Supremo por la discriminación que produce la medida por tecnologías o estructuras de cobertura (PPA/contratos bilaterales) especialmente por parte de las integradas dado que para ellas no aplicaría esta medida (al contar con un elevado peso de contratos bilaterales con sus propias comercializadoras) según el Gobierno, si bien sigue siendo muy dudoso el texto.
Para las renovables, en Solaria este cambio dejaría un impacto por los 6 meses de aplicación mínimo (<0,1% sobre la capitalización a cierre de ayer y 0,8% Ebitda 2021 y 1,3% del BDI 2021).
En el caso de Acciona/Acciona Energía el peso de los PPAs en España sería limitado (no podemos cuantificarlo) aunque sí estimamos que ~25% de su producción en España para los próximos 6 meses podría contar con coberturas del precio del pool. Si asumimos que estas coberturas quedan fuera del mecanismo (a favor de Acciona), el impacto se reduciría a -73 millones de euros en ambas hasta finales de marzo 2022 (-96 millones de euros antes; ~0,8% de la capitalización de Acciona y -2,7% Ebitda 2021 y -5,9% del BDI 2021).
