Intermoney | Sacyr (SCYR) (Comprar, Precio Objetivo 3,2 euros/acción) anunció el pasado viernes el cierre de la financiación de las obras de mejora de la concesión Ruta 66 Camino de la Fruta en Chile, por un montante total de 420 millones de dólares. 

El plazo de la concesión es de 45 años. Los trabajos de renovación y mejora de esta vía se extenderán a lo largo de 142 km, siendo la inversión total estimada de unos 560 millones de dólares, o 496 millones de euros. La presencia de Sacyr en Chile se remonta a 1996, y desde entonces ha invertido unos 6.500 millones de dólares en diversos proyectos de carreteras (1.700 Km), dos aeropuertos y hospitales por un total de 2.600 camas, además de la gestión de concesiones del ciclo del agua. 

Valoración:

Se trata de otra financiación cerrada con éxito por Sacyr, que ya en 2019, por ejemplo, completó procesos similares por más de 3.500 millones de euros. Concesiones es de largo el mayor negocio de la empresa, acumulando más del 70% del EBITDA consolidado, no teniendo la mayor parte de los proyectos riesgos de tráfico. Chile es, junto a Colombia, Italia y España, uno de los mercados principales de este negocio. El valor ha sido afectado en las pasadas semanas por la sentencia de primera instancia condenando a Sacyr a pagar 140 millones de euros a los tenedores de deuda de las autopistas R; creemos que este proceso judicial continuará los próximos años y que, como ocurrió en uno casi idéntico entre 2013 y 2017, la Justicia bien podría dar la razón a Sacyr y al resto de accionistas. La capitalización bursátil perdida por Sacyr desde este hecho, unos 175 millones de euros, es ya superior a la indemnización teóricamente a pagar, un motivo adicional para aprovechar el bajo precio actual de la acción.