Deutsche Bank | Airbus (AIR) ha presentado unos resultados del primer trimestre peores de lo esperado en cuanto a EBIT ajustado y flujo de caja libre, pero ha confirmado sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026. La empresa ha proporcionado información útil sobre el retraso en las entregas del primer trimestre y la posible recuperación de las mismas en el segundo y tercer trimestre, lo que tranquiliza respecto a su capacidad para cumplir sus previsiones para el ejercicio fiscal 2026.

Los ingresos del grupo en el primer trimestre de 2026 se situaron un 2% por encima de las expectativas del consenso, en 12.651 millones de euros, pero el EBIT ajustado del grupo fue un 14% inferior al consenso, en 300 millones de euros, debido, en particular, a que Airbus Comercial cayó un 49% interanual, hasta los 81 millones de euros, y Helicópteros también se situó un 28 % por debajo, en 65 millones de euros.

Solo Airbus Defence & Space salvó la situación, con un EBIT un 17% por encima de las expectativas del consenso, situándose en 130 millones de euros. Esto último se debe a las dos entregas del A400M realizadas durante el trimestre, una de ellas un avión de exportación a Indonesia, mientras que el rendimiento de Airbus Comercial es el resultado de un menor volumen, una peor combinación de productos, precios más bajos, un mayor gasto en I+D y un mayor impacto del tipo de cambio (2 céntimos al alza en la cifra real frente al céntimo previsto).

Un primer trimestre decepcionante, pero con mejores perspectivas de entregas; Precio Objetivo: 226 euros/acción. Último cierre: 166,10 euros. Recomendación: «Comprar».