Intermoney | Acciona (Comprar, PO 200 €) anunció el martes, tras el cierre del mercado del cierre financiero para diseñar, construir, operar y mantener durante casi 56 años la autopista de peaje SR400 Express Lanes, en Atlanta (Georgia, Estados Unidos). Los socios de este proyecto son, además, ACS (Comprar, OP 63 €) y Meridiam. La inversión total del proyecto es de, aproximadamente, 9.620 Mn€ y será financiado con fuentes pública y privada. Se trata del mayor proyecto de financiación público-privada (PPP) con bonos del mercado estadounidense hasta la fecha. El Departamento de Transporte de Estados Unidos, a través del programa TIFIA (“Transportation Infrastructure Finance and Innovation Act”), contribuirá con aproximadamente 3.370 Mn€. La financiación a largo plazo incluye la mayor emisión de bonos conocidos como “Tax-Exempt Private Activity Bonds” (PABs) para el desarrollo de una autopista público-privada, de un importe de 2.950 Mn€. La emisión de bonos ha obtenido un rating de calificación de grado de inversión Baa3 por parte de Moody ́s y BBB+ de Kroll, ambos con perspectiva estable.

Valoración:

Buena noticia para Acciona y ACS, que completan la financiación de este gran proyecto. Ambas empresas compartirán al 50% la construcción de la SR400, una actividad que se extenderá hasta la próxima década, con lo que los ingresos de la propia concesionaria solo serán significativos en la próxima década. Por lo que respecta a Acciona, la actividad concesional representó, aproximadamente, el 4% del EBITDA total consolidado, o 55 Mn€ a junio, aunque está creciendo de forma importante (+33% respecto a 2024). Esperamos que el mercado aprecie este tipo de actividades, así como la de construcción, que pensamos no están siendo adecuadamente valoradas.