Deustsche Bank | Desde principios de año, el índice Stoxx Travel & Leisure ha tenido un rendimiento inferior al del Stoxx 600 (-1,9 % frente a +8,4 %, respectivamente). Nuestras 14 acciones de gran capitalización cubiertas han bajado un 2,9 %. El sector T&L ha sido históricamente un múltiplo del crecimiento del PIB. Creemos que los grupos expuestos a la clientela del sector del ocio deberían seguir bien orientados (operadores turísticos y Melia, esencialmente). También seguimos apostando por acciones «resistentes» y «de valor». Además de las recomendaciones tradicionales de compra/mantener/vender, clasificamos nuestras acciones en tres categorías: (1) mejores opciones, (2) «otras» opciones de compra y (3) mantener: 1) Nuestras mejores opciones son Compass (mejorada de Mantener a Comprar; precio objetivo de 2700 p a 2900 p) y Whitbread (Comprar; precio objetivo 3750 p). 2) Tenemos siete recomendaciones de compra con perfiles ligeramente más arriesgados, menor liquidez y/o menos catalizadores a corto plazo, la mayoría de las cuales ofrecen valoraciones atractivas: Edenred (Comprar; precio objetivo de 45 € frente a 49 €), Elior (Comprar; precio objetivo de 4,0 €), Melia (Comprar; precio objetivo de 9,5 € frente a 9,0 €), Pluxee (Comprar; precio objetivo de 33 € frente a 34 €), TUI (Comprar; precio objetivo de 11 €), Jet2 (Comprar; precio objetivo de 2059 p) y OTB (Comprar; precio objetivo 320 peniques). 3) Tenemos cinco recomendaciones de mantener: Accor (mantener; precio objetivo 49 €), IHG (mantener; precio objetivo de 7900 p a 8050 p), Scandic (mantener; precio objetivo de 75 SEK a 79 SEK), Sodexo (mantener; precio objetivo de 69 € a 63 €) y Dalata, cuya adquisición por parte de Pandox y Scandic está pendiente, posiblemente antes de finales de año. Nota: Los detalles de nuestras mejores selecciones de pequeña y mediana capitalización se pueden encontrar en nuestras publicaciones semanales independientes.